Base anuncia su separación de Superchain para ser una entidad independiente, el token OP cae un 28% en 48 horas, y desde su pico ha caído un 89.8% hasta 0.12 dólares. Optimism, gracias al acuerdo de código abierto con MIT, ha logrado que OP Stack tenga casi el 70% de la cuota de mercado en tarifas de transacción L2, pero también permite que su mayor socio pueda irse sin coste alguno. Morgan Stanley estima que el token de Base podría aportar a Coinbase un valor accionario de 340 mil millones de dólares, siempre y cuando siga pagando impuestos a Superchain, ya que el diseño del token en su estructura es inviable si sigue en esa relación. La apertura de código ha ganado la guerra de estándares, pero no ha logrado proteger su barrera de entrada. Este artículo se basa en el texto de Thejaswini M A titulado «The Best Thing Optimism Ever Did», traducido y editado por 動區.
(Resumen previo: ¿Por qué Coinbase decidió abandonar su promesa de no emitir tokens tras el anuncio de Base?)
(Información adicional: Análisis de datos de «L2 Manufacturing Machine»: ¿Realmente es rentable la supercadena de OP?)
Índice del artículo
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- Código abierto MIT: la decisión más audaz y también la más letal
- La salida de Base: OP cae un 28% en 48 horas
- Promesa de interoperabilidad: una promesa no cumplida
- La maldición eterna del código abierto: la repetición del guion de MongoDB
- La verdadera motivación detrás de los 340 mil millones de dólares
- ¿Qué queda de Optimism?
- La gran reestructuración de L2: solo la distribución es una barrera de entrada
La historia de Optimism podría haber tenido un final perfecto. En esa versión, OP Stack sería la infraestructura predeterminada para escalar Ethereum, decenas de cadenas con fondos sólidos se unirían a Superchain, los ingresos fluirían hacia Collective, las funciones de interoperabilidad estarían operativas, y todo el ecosistema crecería en interés compuesto, formando una especie de internet completamente nuevo: no perteneciente a nadie, gobernado por todos, autosostenible.
Este escenario no era una fantasía. Hubo un tiempo en que parecía que realmente iba a suceder. El problema es que cada movimiento que Optimism hizo para alcanzar esa visión también hizo que fuera imposible mantenerla.
OP Stack se publica bajo la licencia MIT. La importancia de esta decisión supera casi cualquier otra decisión que haya tomado Optimism, por lo que es necesario aclarar su significado: MIT es la licencia de código abierto más permisiva, que permite a cualquiera usar el código, hacer derivadas, modificar, comercializar, e incluso bifurcar completamente el proyecto. Sin pagar derechos, sin compartir ingresos, sin ninguna obligación; ni siquiera hay que decir gracias.
Código abierto MIT: la decisión más audaz y también la más letal
Optimism tomó esta decisión de manera consciente. La lógica es clara: si quieres que sea el marco predeterminado, debes eliminar cualquier razón para no usarlo. Reducir los costos de integración a cero, hacer que el acuerdo sea indiscutible, y permitir que cualquier equipo, empresa o exchange con presupuesto de desarrollo pueda lanzar una cadena OP Stack con un solo clic, sin permisos ni firmas.
Y esto funcionó. Para mediados de 2025, OP Stack gestionaba el 69.9% de las tarifas de transacción en L2, y 34 cadenas ya estaban en línea en la mainnet. Coinbase, Uniswap, Kraken, Sony, Worldcoin lo usan. Cuando se habla de escalabilidad en Ethereum, generalmente se refiere a soluciones construidas sobre el código de Optimism.
Optimism ganó la guerra de estándares.
La salida de Base: OP cae un 28% en 48 horas
Luego, la mayor cadena que ayudó a construir, anunció que ya no necesitaba esa relación.
El 18 de febrero de 2026, Coinbase publicó un blog con un tono cauteloso y cordial, típico cuando una empresa anuncia una noticia importante sin querer generar revuelo. Base integrará su código, acelerará los ciclos de desarrollo y reducirá los costos de coordinación. Agradeció la colaboración y elogió la asociación.
Tras el anuncio, el token OP cayó un 28% en 48 horas, con un aumento del 157% en volumen de ventas. En pocos días, el valor del token cayó un 89.8% respecto a hace un año, y en el momento de escribir esto, está en 0.12 dólares, frente a un pico de 4.85 dólares en marzo de 2024. Jing Wang, CEO de OP Labs, escribió en X: «Esto es un golpe a los ingresos en cadena a corto plazo.»
Promesa de interoperabilidad: una promesa no cumplida
Para entender las razones, primero hay que comprender qué vende realmente Superchain.
OP Stack es gratuito. El acuerdo garantiza esto de forma permanente e irrevocable. Entonces, ¿por qué algunas cadenas estarían dispuestas a compartir ingresos con Optimism Collective? La respuesta de Optimism es: interoperabilidad. Al unirse a Superchain, tu cadena no sería solo una más, sino parte de una red unificada — liquidez y usuarios pueden moverse libremente entre los miembros, y desarrollar en una cadena equivale a hacerlo en todas, logrando un efecto 1+1>2.
Esa es su propuesta de valor: pagar el 2.5% de los ingresos totales o el 15% de las ganancias netas a cambio de obtener algo que ninguna otra cadena puede construir por sí sola.
Pero la interoperabilidad nunca se implementó.
Originalmente, Optimism planeaba lanzar interoperabilidad nativa en mainnet en 2025, pero eso no ocurrió. Un representante de gobernanza de largo plazo comentó: «A pesar de años de desarrollo técnico, lamentablemente, esto no se ha materializado.»
Los miembros pagan «impuestos», y ese dinero debería sostener productos que aún están en la fase teórica. Lo que realmente ofrece Superchain es compartir marca, costos de gobernanza y una obligación de ingresos. Pero lo que hace que esa obligación valga la pena, siempre está «justo frente a ti». Mientras tanto, Base sigue creciendo.
Para enero de 2026, Base contribuía con el 96.5% del total de tarifas de gas que ingresaban a Optimism Collective, casi todo. El volumen de transacciones de Base era aproximadamente 4 veces el de OP Mainnet, y el de DEX unas 144 veces mayor, con ingresos por tarifas 80 veces superiores. Durante la colaboración, Collective recibió unos 14,000 ETH en total, de los cuales Base aportó 8,387 ETH, y los ingresos mensuales casi alcanzan el 100%.
Otros 33 miembros de Superchain figuran en la lista, pero su impacto económico es insignificante. En la primera mitad de 2025, el segundo miembro activo, World Chain, representó solo el 11.5% del total de Superchain, mientras que OP Mainnet fue el 11.4%. Ink, Soneium y Unichain sumaron menos del 13%.
Superchain, en la práctica, se ha convertido en una sola cadena con varias cadenas en su ecosistema. La alianza en papel es real, pero en términos económicos, todo depende de Base.
La maldición eterna del código abierto: la repetición del guion de MongoDB
En cualquier alianza, cuando alcanzas cierta escala, el jugador más fuerte inevitablemente enfrentará la pregunta: ¿qué he obtenido realmente?
Casi toda historia de éxito en código abierto repite el mismo guion. MongoDB creó una base de datos ampliamente utilizada, la lanzó como código abierto, y luego vio cómo AWS construía servicios de hosting rentables sobre ella, sin pagar nada. AWS controla la distribución del tráfico, MongoDB establece los estándares, y el valor fluye hacia la entidad que controla a los usuarios, no al que escribe el código. Finalmente, MongoDB modificó su licencia, y AWS bifurcó en OpenSearch.
Elastic, Redis y otros han pasado por ciclos similares. Los detalles varían, pero la estructura del guion es la misma: los creadores de infraestructura establecen estándares, los grandes adoptantes los usan, y acaparan el valor. Luego, los gigantes internalizan la tecnología y se van.
Optimism es la versión en criptomonedas de esta historia.
Arbitrum ha visto este guion y tomó un camino diferente. Frente a Superchain, su cadena equivalente, Orbit, usa una licencia Business Source, con reparto de ingresos basado en contratos, no en voluntariedad. Cuando tu socio principal puede irse sin consecuencias legales, la supervivencia de la alianza depende completamente de si quiere quedarse. Arbitrum no quiere arriesgar la existencia de su ecosistema a esa hipótesis.
La verdadera motivación detrás de los 340 mil millones de dólares
La razón oficial de Base para su salida es técnica: tener un código unificado permite un desarrollo más rápido, con 6 actualizaciones mayores al año en lugar de 3; controlar su propio comité de seguridad, sin que ninguna entidad externa pueda retrasar o bloquear decisiones; reducir dependencias, para seguir el ritmo de las actualizaciones de Ethereum sin esperar a una gobernanza que no controla.
Coordinar varias bases de código es, sin duda, más lento que gestionar su propia pila tecnológica.
Pero hay otra razón, que todos ven claramente. Morgan Stanley estima que el token de Base podría aportar a Coinbase un valor de aproximadamente 340 mil millones de dólares, y ha elevado su precio objetivo a 404 dólares. Mientras Base siga pagando un 15% de beneficios netos a la colectividad de protocolos externos, diseñar un token de valor confiable en su estructura será muy difícil. La salida de Superchain es un prerequisito, no un efecto secundario. Ambas motivaciones apuntan en la misma dirección, y Base efectivamente lo hizo.
¿Qué queda de Optimism?
No le queda un campo de ruinas, pero debe aceptar que la realidad ha cambiado.
OP Mainnet aún tiene un TVL de 1.5 mil millones de dólares. El mismo día que Base anunció su salida, ether.fi anunció que migraría su producto de tarjetas de crédito a OP Mainnet, con 70,000 tarjetas activas, 300,000 cuentas y más de 1.6 millones de dólares en TVL. Semanas antes, Collective había recomprado el 50% de los ingresos de los ordenadores de transacciones para recomprar OP mensualmente.
La colaboración con ether.fi ha traído casos de uso más claros en pagos y consumo en OP Mainnet. Pero las tarifas anuales de ether.fi aportan solo unos 13 millones de dólares, mientras que las ganancias de Base en 2025 alcanzan los 55 millones. La base de ingresos para recompras ya no existe. La liberación de tokens por parte de inversores y contribuyentes continúa en unos 32 millones de dólares mensuales.
Quizá la transformación en un proveedor de servicios para empresas sea el camino correcto. OP Labs ha recaudado más de 175 millones de dólares, cuenta con talento de primer nivel, y las instituciones tienen una demanda real de despliegues de OP Stack en modo hospedado, para activar cadenas sin tener que construir y mantener toda la infraestructura. Jing Wang la define como «el Databricks de la infraestructura blockchain», una comparación razonable. Es un negocio de servicios, y funciona.
Pero un negocio de servicios y una red que genera ingresos por acuerdos de interés compuesto en alianzas son especies distintas. La valoración del token OP fue originalmente para el segundo caso. Menos de 12 horas después del anuncio, el mercado ya había entendido esto.
La gran reestructuración de L2: solo la distribución es una barrera de entrada
Mirando en perspectiva, lo ocurrido el 18 de febrero no es solo sobre Optimism.
Durante la mayor parte de 2024, más de 50 redes L2 compiten por usuarios y liquidez. Para finales de 2025, Base, Arbitrum y Optimism gestionarán cerca del 90% de las transacciones en L2, con más del 60% solo en Base. Las cadenas Rollup más pequeñas han visto una caída del 61% en actividad desde junio. La actualización Dencun redujo costos en un 90%, comprimiendo los márgenes de toda la industria. En 2025, Base será la única L2 rentable.
Las cadenas que sobrevivan, y las que definirán esta capa en los próximos años, no necesariamente serán las más técnicas. Serán las que tengan capacidad estructural para retener usuarios. Las cadenas con antecedentes en exchanges (Base, Ink, Mantle), aprovechan la base de usuarios existentes de sus empresas matrices, que tienen capacidad de distribución. Cada usuario de Coinbase que quiera entrar en una cadena, está a un clic de Base. Las cadenas DeFi nativas como Arbitrum o Hyperliquid, dependen de una profundidad de liquidez difícil de replicar en otros lugares para mantener su posición.
La tecnología puede bifurcarse. OP Stack demuestra esto claramente. Lo que no puede bifurcarse es la relación entre Coinbase y sus 100 millones de usuarios, o las posiciones abiertas por valor de miles de millones en Arbitrum. El valor duradero está allí, y casi no tiene que ver con qué licencia de código abierto eliges.
Decidir lanzar OP Stack bajo una licencia permisiva fue la opción correcta. Ha llevado a la adopción más amplia en el marco de L2, y ha convertido a Optimism en el estándar de infraestructura para toda una generación de escalado de Ethereum. Sin esa decisión, Base podría haberse construido con otra tecnología, o incluso no existir.
Pero esa decisión también hizo que salir fuera sin costo. Cuando Base crezca lo suficiente, tenga sus propios usuarios, su hoja de ruta de tokens y razones para buscar soberanía total en infraestructura, no habrá restricciones en el acuerdo, y las promesas de interoperabilidad no serán suficientes para retenerla.
Optimism ganó la guerra de estándares. Solo que ese estándar no incluye un mecanismo para capturar el valor que genera. El precio de 0.12 dólares del token es la valoración final del mercado sobre todo esto.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento de inversión. El mercado de criptomonedas es muy volátil; evalúe cuidadosamente los riesgos antes de invertir.
