Autor original: Ryan Chern
Compilación original: Luffy, Foresight News
Este artículo tiene como objetivo brindarle una comprensión básica de cómo funciona MEV en Solana. en breve:
- MEV en Solana no ha desaparecido.
- No todos los MEV son malos.
- Un front-running rentable es posible no sólo en los AMM, sino también en las estructuras de centros de liquidez DEX.
- La producción constante de bloques de Solana y la falta de un mempool dentro del protocolo cambian el comportamiento predeterminado y la dinámica social de la cadena de bloques.
- Otros pueden bifurcar o intentar replicar el grupo de memoria fuera de protocolo de Jito para extraer más MEV, pero esto sería difícil tanto técnica como socialmente.
- Muchos validadores apoyan la decisión de eliminar el mempool de Jito y renunciar a los ingresos intercalados para respaldar el desarrollo y la salud a largo plazo de Solana.
introducir
En una red de prueba de participación, cuando usted es designado líder de un bloque específico, tiene el poder de determinar el contenido de ese bloque. El valor máximo extraíble (MEV) es el valor que se obtiene al agregar, eliminar o reordenar transacciones dentro de un bloque determinado.
A medida que aumenta la actividad y el interés en Solana, MEV se está convirtiendo en un tema cada vez más interesante. El 10 de enero de 2024, un buscador recompensó al verificador con 890 SOL, que fue una de las recompensas más grandes en la historia de Jito:
En la semana que finalizó el 12 de marzo de 2024, los validadores de Solana recibieron más de $7 millones en sugerencias de Jito para el espacio en bloque. Hoy en día, más del 50% de las operaciones de Solana son arbitrajes fallidos y, dado que los costos de transacción son muy bajos, los rendimientos esperados siguen siendo positivos. A largo plazo, los comerciantes se beneficiarán de dichas operaciones.
Estructura MEV de Solana
Descripción general
MEV en Solana se diferencia de otras cadenas en que anima a los buscadores a ejecutar sus propios nodos e integrarse con nodos de alto riesgo para obtener la última vista de la cadena de bloques (porque Solana es sensible a la latencia). Esto se debe a las continuas actualizaciones de estado de Solana y a los mecanismos ponderados por participación, como Turbine (para leer el estado actualizado) y QoS ponderado por participación (para escribir un nuevo estado).
Una de las diferencias más significativas es la ausencia de mempools tradicionales como los comunes en otras cadenas como Ethereum.
La producción continua de bloques de Solana no requiere ningún mecanismo de subasta adicional o extraprotocolo, lo que reduce ciertos tipos de MEV (especialmente los de primera ejecución).
Transacción MEV
Las oportunidades de MEV surgen en diferentes categorías. Los siguientes son algunos tipos de transacciones MEV comunes que existen actualmente en Solana:
- Acuñación de NFT: el MEV generado por la acuñación de NFT se produce cuando los participantes intentan obtener NFT raros o valiosos durante eventos de acuñación públicos (incluidos los NFT de primera línea y los NFT de cola larga). Las oportunidades de MEV en las actividades de acuñación de NFT aumentarán repentinamente. El bloque x-1 no tiene oportunidades de NFT MEV, mientras que el bloque x tiene una gran cantidad de oportunidades de MEV (el bloque x aquí se refiere al bloque cuando el casting se puso en línea). La congestión masiva provocada por la acuñación de estos NFT es una de las razones de las frecuentes interrupciones de Solana en 2021/2022.
*Liquidación: cuando los prestatarios no mantienen el índice de garantía requerido para el préstamo, es probable que sus posiciones sean liquidadas. Los buscadores escanean la cadena de bloques en busca de posiciones sin garantía y realizan liquidaciones para pagar parte o la totalidad de la deuda y recibir una parte de la garantía como recompensa. Las liquidaciones ocurren en protocolos que utilizan tokens y NFT como garantía. La liquidación es necesaria para que el protocolo siga siendo solvente y beneficioso para el ecosistema en general.
- Arbitraje: El arbitraje implica aprovechar las diferencias de precios del mismo activo en diferentes mercados o plataformas. Estas oportunidades de arbitraje existen dentro de las cadenas, entre cadenas y entre CEX y DEX. El arbitraje dentro de la cadena es actualmente la única forma de arbitraje que garantiza la atomicidad, ya que ambas transacciones se ejecutan en la misma cadena, mientras que el arbitraje dentro de la cadena requiere supuestos de confianza adicionales. Siempre que no conduzca a un aumento del flujo de órdenes perjudiciales, el arbitraje puede mantener constante el precio de un activo en diferentes mercados.
Jito
Jito es un mecanismo de subasta de espacio de bloques fuera de protocolo para bloques parciales, diferente de MEV-boost que construye bloques completos (Jito y mev-geth son similares en espíritu, pero muy diferentes en implementación). Jito ofrece garantías de inclusión fuera de la cadena para un conjunto de transacciones específicas llamadas paquetes. Los paquetes se ejecutan de forma secuencial y atómica (todos o ninguno). Si el buscador gana la subasta y paga la propina, envía los paquetes que previamente se garantizaba que se ejecutarían en la cadena. Los consejos de Jito existen fuera del acuerdo y son independientes de las tarifas de prioridad dentro del acuerdo.
Este enfoque tiene como objetivo reducir el spam y aumentar la eficiencia de los recursos informáticos de Solana al ejecutar la subasta fuera de la cadena, garantizando únicamente que los paquetes publicarán un único ganador de la subasta en un bloque. Los buscadores pueden usar paquetes para implementar una o ambas de las siguientes propiedades: inclusión rápida y garantizada y ofertas de transacciones de ejecución anticipada/inversa. Esto es especialmente importante teniendo en cuenta que una gran parte de los recursos informáticos de la red se consumen actualmente en transacciones fallidas.
Grupo de memoria
A diferencia de Ethereum, Solana no tiene un grupo de memoria nativo en el protocolo. El ahora obsoleto servicio de grupo de memoria de Jito creó efectivamente un grupo de memoria canónico fuera de protocolo, ya que ~65% de los validadores ejecutan el cliente Jito-Solana (en lugar del cliente nativo Solana-Labs).
Después de conectarse, las transacciones permanecerán en el grupo de pseudomemoria de Jito durante 200 milisegundos. Durante este período, los buscadores pueden ofertar por la oportunidad de adelantarse, retroceder o intercalar transacciones pendientes, y el paquete de transacciones con la oferta más alta se enviará al validador para su ejecución. Las operaciones tipo sándwich representan una gran parte de los ingresos de MEV, medidos en propinas pagadas a los validadores.
El servicio de grupo de memoria de Jito cerró el 8 de marzo
A nadie le gusta hablar de comercio sándwich (especialmente en Ethereum) porque impone una externalidad estrictamente negativa al comerciante final: ese usuario comercia al peor precio posible. Como referencia, el comercio sándwich solo en Ethereum generó aproximadamente $24 millones en ganancias durante los últimos 30 días. Cuando los usuarios establecen un deslizamiento máximo, casi siempre operan a ese precio. En otras palabras, si se completa la orden, el deslizamiento real del usuario casi siempre es igual al deslizamiento máximo que estableció.
Los buscadores de Jito aún pueden enviar otros tipos de paquetes comerciales MEV que no dependen del flujo de órdenes de mempool, como transacciones de arbitraje y liquidación (que requieren observar la transacción en el bloque y aprovechar la oportunidad en la próxima subasta Jito).
cadena de suministro
Como referencia, la cadena de suministro actual de construcción de bloques de Ethereum se ve así:
La cadena de suministro de construcción de bloques en Solana (para validadores que ejecutan el cliente Jito-Solana) se ve así:
- Transacción entrante: el estado programado de la transacción que actualmente espera ser ejecutada. Esto puede provenir de RPC, otros validadores, flujo de pedidos privados u otras fuentes.
- Retransmisores: Los retransmisores de Solana son diferentes de los de Ethereum. En Ethereum, un retransmisor es una entidad confiable que conecta a los creadores y proponentes de bloques (los constructores confían en que el retransmisor no modificará sus bloques). En Solana, los retransmisores son responsables de retransmitir las transacciones entrantes y realizar operaciones de TPU limitadas, como la deduplicación de paquetes y la verificación de firmas. El relé reenvía los paquetes al motor de bloques y a los validadores. No hay necesidad de una retransmisión equivalente en Ethereum porque Ethereum tiene un mempool y Solana no. La lógica de retransmisión es de código abierto y cualquiera puede ejecutar su propia retransmisión (Jito convierte las instancias de retransmisión en un recurso público). Otros participantes conocidos de la red Solana también gestionan sus propios retransmisiones.
- Motor de bloques: el motor de bloques simula combinaciones de transacciones y ejecuta subastas de espacios de bloques fuera de la cadena. Luego, el paquete de transacciones maximizado MEV se reenvía al líder que ejecuta el cliente Jito-Solana.
- Buscador: El buscador busca explotar las diferencias de precios insertando sus propias transacciones en un bloque determinado. Pueden aprovechar fuentes como ShredStream de Jito (y anteriormente MempoolStream).
- Validador: Validador construye y genera bloques. Los bloques Jito-Solana son construidos por el planificador, que reserva 3 millones de CU, que representan el primer 80% del bloque, para las transacciones enrutadas a través de Jito.
Estas partes no son necesariamente entidades separadas, ya que las entidades pueden integrarse verticalmente. Como se mencionó anteriormente, los validadores tienen total autoridad sobre sus bloques. Los propios validadores pueden buscar oportunidades económicas insertando, reordenando y censurando transacciones para un bloque determinado y al mismo tiempo convertirse en líderes.
Independientemente de si el líder ejecuta Jito-Solana, los buscadores también pueden enviar transacciones a través del método RPC (enrutamiento intraprotocolo estándar). Debido a las tarifas relativamente bajas de Solana y al calendario incierto, el envío de transacciones sigue siendo un método común para adquirir oportunidades MEV. Algunas oportunidades MEV pueden existir por más tiempo de lo esperado, desde uno hasta docenas de bloques.
Distribución MEV entre los participantes.
Si bien Solana puede acelerar la ejecución de transacciones y reducir las oportunidades para ciertos tipos de MEV, puede exacerbar el potencial de una centralización impulsada por la latencia, donde los validadores y buscadores buscan integrar su infraestructura para obtener una ventaja competitiva. Todavía estamos lejos de un estado de equilibrio estable y competitivo de la infraestructura y los mecanismos relacionados.
Fuente: Gorjeo
En un mundo donde los tiempos de bloqueo son inferiores a 200 milisegundos, esto proporciona una ventaja comparativa a los actores senior con la infraestructura y la experiencia para optimizar el sistema. Hasta ahora, Ethereum se ha alejado de este equilibrio y ha creado soluciones fuera del protocolo para brindar a los buscadores una oportunidad democratizada de competir.
Cómo mitigar MEV
Se están incorporando al protocolo mecanismos comunes fuera del protocolo para reducir las oportunidades de MEV en la cadena Solana. Estos mecanismos incluyen:
- Sistemas RFQ: los sistemas RFQ (Solicitud de cotización) (como Hashflow) se han abierto camino en Solana y están ganando popularidad (el volumen de transacciones acumuladas en todo el ecosistema supera los $ 10 mil millones). Las órdenes las ejecutan creadores de mercado profesionales (Wintermute, Jump Crypto, GSR, LedgerPrime) en lugar de a través de AMM en cadena o libros de órdenes, y los precios basados en firmas permiten cálculos fuera de la cadena. Esto efectivamente mueve el descubrimiento de precios fuera de la cadena, y solo las transacciones de transferencia completadas pasan a la cadena.
- Terminales RPC protegidas por MEV: estas terminales permiten a los usuarios recibir una parte de los ingresos de su flujo de pedidos como reembolsos. Los buscadores pujan por el derecho a retroceder las transacciones y pujan por los reembolsos asociados, que se devuelven a los usuarios. Por lo general, dichas terminales se administran confiando en que la contraparte que administra la terminal garantizará que no se produzcan prácticas comerciales anticipadas o sándwich.
El mecanismo de mitigación/redistribución MEV es una combinación de usuarios que capturan parte del valor del flujo de pedidos y mueven las subastas de descubrimiento de precios y los mecanismos relacionados fuera de la cadena. Estos mecanismos implican compensaciones entre las propiedades de las criptomonedas, como la resistencia a la censura, la auditabilidad y la falta de confianza.
en conclusión
Este artículo presenta a los actores clave en la cadena de suministro de MEV en Solana, los últimos desarrollos y las formas comunes de MEV en Solana.
La investigación en el área MEV de Solana se ha centrado en investigar el impacto de diferentes mecanismos de mitigación/redistribución de MEV. Ethereum ha invertido importantes recursos en infraestructura y los Flashbots están diseñados para brindar oportunidades MEV democratizadas, pero también imponer otros diseños para hacer frente a posibles externalidades negativas.
Solana tiene la oportunidad de explorar nuevos modelos a la vanguardia de las cadenas de suministro de producción de MEV y bloques.
