¿Puede Berachain desafiar a Ethereum? ¿Otra cadena que es efímera?

作者：Stacy Muur 来源：substack 翻译：善欧巴，金色财经

La noticia más importante de las últimas 24 horas es que la red principal de Berachain se lanzará el 6 de febrero. ¿Significa esto que finalmente tendremos una nueva cadena pública capaz de desafiar la posición dominante de Ethereum y Solana?

¿Por qué el lanzamiento de Berachain se considera uno de los eventos más esperados en la historia de la cadena? ¿Podrá cambiar por completo el panorama de liquidez? ¿Su innovador PoL (mecanismo de consenso de liquidez) realmente puede provocar un cambio disruptivo en el modelo económico?

Permíteme compartir mi punto de vista.

Datos de Berachain

• Importe total de financiamiento: $142 millones (en dos rondas de financiamiento), con una valoración de $1,500 millones.

• Liquidez antes del lanzamiento de la red principal: $3.3 billones (datos de Boyco + datos oficiales de Dune), con un total de 166,000 billeteras independientes que proporcionan liquidez.

• Datos de la red de prueba (desde el lanzamiento de Bartio B2 hasta finales de 2024)：

• 31.8 millones de direcciones únicas

• 513 millones de transacciones

• 2.5 millones de direcciones desplegaron 201.2 millones de contratos

Incluso si solo se considera la liquidez antes del lanzamiento de la red principal, el TVL (Total Locked Value) de Berachain cuando ingresó al mercado ya ha superado a ZKsync, Starknet, Linea y Blast.

La innovación central de $BERA: Mecanismo de consenso de liquidez (PoL)

Antes de profundizar en el potencial de Berachain, necesitamos entender su mecanismo Proof of Liquidity (PoL), esto será clave para compararlo con L1 modernos.

La mayoría de las cadenas de bloques (como Ethereum, Solana) utilizan PoS (Prueba de Participación), donde los validadores aseguran la seguridad de la red al apostar sus tokens nativos.

Sin embargo, Berachain ha introducido el modelo de PoL (Consensus de Liquidez), que incorpora directamente la provisión de liquidez en el mecanismo de seguridad de la red. Bajo el mecanismo de PoL, los participantes pueden aportar activos a un pool de liquidez, los cuales garantizan tanto la seguridad de la red como su disponibilidad para operaciones descentralizadas de intercambio y préstamo. Esta doble función mejora la seguridad y asegura que la liquidez en el ecosistema se utilice plenamente, creando un entorno financiero más eficiente y dinámico.

En otras palabras, en el sistema PoL de Berachain, tanto los proveedores de liquidez, los validadores como los usuarios normales pueden participar activamente en la red a través de incentivos económicos.

Este modelo contrasta con el PoS de Ethereum, donde la mayoría de las tarifas de transacción de Ethereum se queman o distribuyen de una manera que no beneficia directamente a los participantes activos.

Economía de tokens: Pilar clave

La economía de tokens de Berachain se basa en la construcción de tres tokens principales:

BGT (Token de gobernanza de Berachain)

• Token de gobernanza no transferible utilizado para apostar y proteger la cadena**.
• Cuando los usuarios proporcionan liquidez al grupo seleccionado, obtienen ganancias a través del enjuiciamiento.
• Determine how to allocate the issuance of new tokens to different liquidity pools, similar to Curve’s veTokenomics.

BERA (Berachain Gas token )

• Utilizado para pagar las tarifas de transacción dentro de la red.
• Al quemar de forma irreversible una cantidad equivalente de BGT, se asegura un mecanismo de contracción monetaria vinculado al uso de la red.

HONEY (Berachain Stablecoin)

• Vinculado a USDC y utilizado como el activo principal para el protocolo de préstamos Bend de Berachain.
• Al intercambiar con USDC para acuñar moneda, se generan cargos por blockchain.

¿Cómo se utilizan en PoL?

• Los usuarios delegan BGT a los validadores, quienes deciden qué piscinas de liquidez reciben recompensas de emisión.
• Esto crea un mercado de sobornos, donde los proyectos DeFi incentivan a los poseedores de BGT a dirigir las emisiones hacia sus piscinas.
• Los proveedores de liquidez en la piscina (LP) reciben emisiones de BGT y participan activamente en la gobernanza para obtener una cierta participación.
• Con el paso del tiempo, el poder de gobernanza se asigna a LP, fortaleciendo así la funcionalidad central de la cadena: DeFi.

1. BEX（Berachain Exchange）：Un intercambio descentralizado (DEX) que utiliza BGT para recompensar a los proveedores de liquidez, manteniendo así la coherencia de los incentivos con PoL.
2. Berps（Berachain Perpetuals）：Plataforma de comercio de contratos perpetuos que utiliza HONEY como principal garantía y token de liquidez.
3. Bend（Berachain Lending）：Un protocolo de préstamo en el que los usuarios pueden pedir prestado y prestar activos, con HONEY como activo principal para préstamos.

Entonces, ¿qué tan eficiente es el modelo de Berachain?

Ventajas:

Atractivo TVL alto: El modelo tiene como objetivo atraer temprano un alto valor total bloqueado (TVL) de (, ya que los proveedores de liquidez son incentivados a través de emisiones de BGT.

Eficiencia de capital: A diferencia de las cadenas PoS donde los tokens de apuesta se quedan inactivos, Berachain garantiza que los activos seguros se mantengan líquidos y disponibles en el ecosistema.

Compatibilidad de EVM con la interoperabilidad de Cosmos: La EVM Polaris de Berachain garantiza la compatibilidad con Ethereum al tiempo que se beneficia de las capacidades de cadena cruzada de Cosmos.

Modelo BERA de contracción monetaria: El mecanismo irreversible de destrucción de BGT a BERA proporciona un método sostenible de control de suministro.

Desventajas:

Riesgo de centralización de gobernanza: Debido a que BGT no se puede comprar y debe obtenerse mediante emisiones, el poder de gobernanza podría concentrarse en LP grandes tempranos.

Barreras del nuevo protocolo: Debido a que Berachain incluye protocolos DeFi principales (DEX, perps, préstamos), puede perder impulso para lanzar un nuevo protocolo.

Falta de flujo de capital activo: Este modelo atrae capital de LP pasivo, pero puede ser difícil generar ingresos significativos fuera de las emisiones, lo que refleja la baja eficiencia de Curve.

Últimas reflexiones

La economía de tokens de Berachain es un sistema bien pensado que vincula directamente el suministro de liquidez con la seguridad de la red. Aunque su modelo de PoL atrae eficazmente la liquidez, su sostenibilidad a largo plazo depende de la mejora en la distribución de la gobernanza, la diversidad de protocolos y la escalabilidad.

Si Berachain logra expandirse con éxito y cultivar un ecosistema vibrante más allá de su protocolo establecido, podría desafiar las soluciones dominantes de Capa 1 y Capa 2.