El cofundador de Fundstrat y presidente de BitMine, Tom Lee, declaró de manera explícita en una entrevista con CNBC el 9 de abril de 2026 que el mercado ya ha mostrado señales claras de haber tocado fondo. Este estratega de Wall Street, que durante mucho tiempo ha sido alcista con los criptoactivos, también reiteró su postura favorable tanto para Ethereum como para Bitcoin, colocándolos junto con otras categorías de activos que espera al alza, como la zona de energía, las siete grandes del mercado de valores de EE. UU. (MAG7) y la zona de software. Esta declaración rápidamente generó una amplia atención en la industria, no solo por la influencia de Lee como “PI alcista bien conocido de Wall Street”, sino también porque el marco lógico que sustenta su juicio de “tocar fondo” —no se basa únicamente en patrones de precio, sino que combina cambios estructurales en la actividad on-chain y la tendencia de retorno marginal de capital institucional—. Cabe destacar que, mientras Lee hacía el juicio anterior, el mercado cripto estaba atravesando un periodo de transición desde el “pánico extremo” hacia una “reparación técnica”.
¿Cómo es realmente el desempeño del mercado actual de BTC y ETH?
Al 9 de abril de 2026, según los datos de cotización de Gate, Bitcoin está en una disputa intensa en el umbral de los 71k dólares. Impulsado por el alivio de la tensión geopolítica entre EE. UU. e Irán y por el retorno de fondos desde los ETF, el BTC ha repuntado con fuerza desde el mínimo previo, superando los 71,000 dólares; después de tocar un máximo de 72,800 dólares dentro de 24 horas, ha mostrado un retroceso. Ethereum también se fortalece al mismo tiempo: el precio de ETH sube hasta situarse por encima de aproximadamente 2,200 dólares y, en las últimas 24 horas, el alza llegó a superar el 7%, mostrando un mejor rendimiento que el BTC durante el mismo periodo.
Observado en una perspectiva temporal más amplia, el desempeño general de ETH desde 2026 hasta la actualidad todavía se encuentra dentro del rango de corrección posterior a los máximos de 2025. En este momento, el precio está formando base cerca de 2,100 a 2,200 dólares. El soporte a corto plazo está en el rango de 2,000 a 2,100 dólares, mientras que la resistencia se ubica entre 2,200 y 2,300 dólares. Los dos líderes del mercado aumentan volumen y se fortalecen de manera simultánea; el apetito por el riesgo del mercado muestra una recuperación clara, aunque el sentimiento general sigue siendo cauteloso.
¿Los datos on-chain realmente están validando la lógica de “tocar fondo”?
Un soporte importante para los argumentos alcistas de Lee proviene de cambios estructurales en los datos on-chain. Según datos de CryptoQuant, el volumen de transacciones diarias de Bitcoin ha subido hasta aproximadamente 615k operaciones, alcanzando el nivel más alto desde noviembre de 2024. Aún más clave es que la distribución por tipo de dirección de Bitcoin ha experimentado una migración significativa: la proporción de direcciones P2WPKH pasó de 62.21% entre el 1 de marzo y el 1 de abril a 71.64%, lo que representa un aumento de 9.43 puntos porcentuales. Este tipo de cambio en la estructura de direcciones suele reflejar operaciones de integración de fondos on-chain y reequilibrio de carteras por parte de instituciones y plataformas de custodia en un entorno de comisiones bajas, lo que sugiere que el “dinero inteligente” está posicionándose silenciosamente.
Al mismo tiempo, el número de direcciones activas de Bitcoin ha caído hasta el nivel más bajo en casi 8 años. Esta combinación aparentemente contradictoria —el volumen de transacciones marca un nuevo máximo, mientras que el número de direcciones activas marca un nuevo mínimo— precisamente constituye la base micro para el juicio de “tocar fondo” de Lee: la baja actividad implica que los especuladores de corto plazo ya se han marchado casi por completo; lo que permanece en la red son principalmente tenedores que acumulan a largo plazo, y el punto más bajo de direcciones activas a menudo coincide con el rango de base de largo plazo con mayor potencial de rentabilidad.
¿Qué señales de fondo aportan las conductas de los mineros?
El comportamiento de los mineros es otra dimensión importante para evaluar el fondo del mercado. El 7 de abril de 2026, el Índice de Posiciones de Mineros (MPI) cayó a 0.3, lo que indica una reducción drástica de la cantidad de BTC que los mineros transfieren a las bolsas, hasta el nivel más bajo registrado. Un valor de MPI inferior a 1 significa que la cantidad de ventas de los mineros es menor que su nivel promedio diario; y el valor actual de 0.3 está muy por encima de este umbral, reflejando una conducta clara de retención de monedas y menor disposición a vender.
Los datos on-chain muestran que la salida de fondos de billeteras de mineros hacia las bolsas se redujo en más de 40% respecto al mes anterior. Esta tendencia coexiste con el fenómeno de que el poder de cómputo aún se mantiene cerca de los niveles históricos máximos: significa que los mineros siguen produciendo BTC activamente, pero eligen no venderlo todavía, anticipando que el precio podría recuperarse en el futuro. La disminución del “peso” de la presión vendedora de los mineros reduce la oferta efectiva en el mercado; en condiciones de demanda sin cambios, eso brindará soporte alcista al precio. Por experiencia histórica, cuando el MPI toca fondo, a menudo existe una correlación fuerte con el rango de precios del fondo, aunque haya un desfase temporal en la transmisión real hacia los precios.
¿Puede el retorno de capital institucional respaldar la reversión del mercado?
Los flujos de fondos de los ETF son la variable externa clave para validar el fondo del mercado. El 6 de abril de 2026, los ETF de Bitcoin spot en EE. UU. registraron alrededor de 471 millones de dólares en entradas netas diarias, el mayor pico desde el 25 de febrero, y también el sexto mayor tamaño de entradas netas en un solo día en 2026. Entre ellos, IBIT de BlackRock atrajo 181.9 millones de dólares en un solo día, FBTC de Fidelity obtuvo 147.3 millones de dólares y ARKB de Ark también registró entradas de 118.7 millones de dólares. Más importante aún, esta compra intensa borró por completo las salidas netas de 173 millones de dólares registradas el 1 de abril, lo que marca el regreso estructural de la confianza institucional. Al mismo tiempo, los ETF spot de Ethereum también registraron entradas netas de 120.2 millones de dólares ese día, el mejor desempeño diario desde mediados de marzo. El ETF spot de Bitcoin lanzado por Morgan Stanley (MSBT) registró aproximadamente 34 millones de dólares en entradas de fondos en el primer día de operaciones del 9 de abril, ampliando aún más las vías de entrada reguladas por parte de instituciones. La reposición continua de los flujos de fondos de los ETF ofrece al mercado un soporte estructural de compras marginales y se convierte en uno de los indicadores macro de validación más convincentes dentro del juicio de “tocar fondo” de Lee.
Por qué existe un desfase entre la “señal de fondo” de los analistas y el fondo real del mercado
Aunque tanto los datos on-chain como los flujos de capital institucional muestran cambios favorables en el margen, es necesario reconocer un problema de larga data en la industria: normalmente existe una diferencia de tiempo notable entre el “juicio de fondo” de los analistas y el fondo real del mercado. Este fenómeno no se debe a una falta de capacidad analítica, sino a la mecánica con la que se forma el fondo del mercado.
El establecimiento del fondo del mercado requiere la convergencia de múltiples condiciones: mejora del entorno de liquidez macroeconómica, reducción de la incertidumbre geopolítica, entradas continuas de fondos para asignación institucional, y el retorno del sentimiento de los minoristas al tocar fondo y estabilizarse. En el entorno actual, las expectativas de recorte de tasas de la Fed siguen posponiéndose una y otra vez; la probabilidad de recorte en abril es 0%, en junio es solo 12%, y el mercado prevé que el primer recorte podría posponerse hasta septiembre. En el frente geopolítico, aunque se informan noticias de un cese al fuego entre EE. UU. e Irán, la situación general aún tiene una incertidumbre considerable. El índice de miedo y codicia ha permanecido durante mucho tiempo en el rango de “pánico extremo”, marcando el periodo de miedo más largo desde 2026.
La superposición de estos factores significa que, aunque las señales fundamentales ya hayan cambiado hacia lo positivo, la reconstrucción de la confianza del mercado todavía requiere tiempo. El historial de predicciones de Lee también lo confirma: sus juicios sobre la dirección suelen acertar, pero el momento de entrada/salida muestra un rasgo claro de anticipación. Su predicción de 2017 sobre el valor del centro de Bitcoin se fue materializando gradualmente entre 2021 y 2022, lo que refleja la confiabilidad de un juicio a largo plazo, pero también evidencia la dificultad del timing a corto plazo.
¿Qué puede explicar la precisión histórica de las predicciones de Tom Lee?
Al revisar el historial de predicciones públicas de Lee, se puede evaluar de manera más objetiva la credibilidad de su juicio de “tocar fondo”.
En 2017, Lee publicó “A framework for valuing bitcoin as a substitute for gold”, convirtiéndose en el primer estratega de Wall Street en incorporar Bitcoin en un sistema de valoración de referencia mainstream. Predijo que el centro del valor de Bitcoin en 2022 sería de 20,300 dólares. Esta predicción de largo plazo se fue validando gradualmente en el proceso en que, en diciembre de 2020, el BTC tocó los 20k dólares y en marzo de 2021 alcanzó 55k dólares.
En el ámbito macro, predijo con precisión el “rebote en forma de V” del mercado bursátil de EE. UU. durante la explosión de la pandemia en 2020, y su juicio de 2023 de que el índice S&P 500 alcanzaría 5,200 puntos en 2024 también se ha hecho realidad.
Sin embargo, las predicciones de corto plazo de Lee también tienen registros claros de errores. En enero de 2018, predijo que BTC podría subir a 125k dólares para 2022; el máximo real quedó muy por debajo de ese objetivo. A principios de 2018 también predijo que el precio de Bitcoin podría llegar a 20k dólares ese año, y el resultado a fin de año fue solo de alrededor de 4,000 dólares.
Este rasgo de “acierto en lo largo y sesgo en lo corto” refleja, en esencia, la naturaleza del marco de predicción de Lee: es mejor para juicios de largo ciclo basados en tendencias macro y atributos de activos, y tiene una capacidad limitada para capturar las oscilaciones a corto plazo impulsadas por el sentimiento del mercado. Por lo tanto, es más razonable interpretar su juicio más reciente de “tocar fondo” como una señal de tendencia y no como una herramienta de timing.
Qué cambios en la estructura actual del mercado vale la pena seguir monitoreando
La confirmación final del fondo del mercado requiere validación cruzada de datos en múltiples dimensiones. Desde el lado de la oferta, la presión vendedora de los mineros se ha reducido a mínimos históricos; no obstante, el problema de la inversión costo-minería versus precio todavía es severo. El costo medio ponderado en efectivo de las empresas mineras cotizadas alcanza los 79,995 dólares, aproximadamente un 12% por encima del precio actual de BTC. Si el precio no logra recuperarse de manera efectiva, la presión de supervivencia de algunos mineros podría volver a convertirse en presión vendedora. Desde el lado de la demanda, la entrada de fondos de los ETF es la fuente de compras estructurales más confiable en este momento, pero la continuidad depende del entorno macroeconómico y de la evolución de las políticas regulatorias. Desde la perspectiva de la actividad on-chain, el “fraccionamiento” entre volumen y direcciones activas —crecimiento del volumen con contracción del número de direcciones activas— puede apuntar tanto a una fase de acumulación dominada por tenedores a largo plazo, como a que el mercado está experimentando una contracción estructural de la liquidez. Además, la relación entre Bitcoin y las políticas monetarias globales está cambiando profundamente: estudios muestran que Bitcoin ha pasado de ser un “receptor rezagado” de políticas macro a convertirse en un “formador de precios anticipado”. Los fondos institucionales impulsados por ETF están reflejando de manera prospectiva las expectativas de políticas futuras, y este cambio podría exigir que los marcos tradicionales de juicio sobre fondos se recalibren.
Resumen
El juicio de “el mercado ya muestra señales claras de tocar fondo” propuesto por Tom Lee no es simplemente un mensaje emocional, sino que se basa en una serie de indicadores on-chain cuantificables y en datos de flujos de capital institucional. El volumen de transacciones alcanza el máximo de año y medio, la estructura de direcciones migra hacia un rumbo más institucional, la presión vendedora de los mineros cae a un mínimo histórico y los ETF muestran 471 millones de dólares en una fuerte entrada neta diaria: estos datos en conjunto constituyen la base micro del razonamiento alcista de Lee. Sin embargo, no se puede ignorar el efecto de desfase entre el juicio de fondo de los analistas y el fondo real del mercado: un entorno de liquidez macro restringida, la incertidumbre geopolítica y el sentimiento de mercado de pánico extremo pueden retrasar la confirmación formal del fondo. El historial de predicciones de Lee presenta la característica de “fiabilidad en direcciones de largo plazo, con sesgo en timing de corto plazo”, y su señal de “tocar fondo” encaja mejor como referencia de tendencia que como señal de operación. Con los datos actuales en conjunto, el mercado se encuentra en una etapa clave en la que las señales estructurales están cambiando hacia lo positivo, pero el plano emocional aún no se ha recuperado completamente; la validación continua de datos en múltiples dimensiones será la clave para determinar si el fondo realmente queda confirmado.
Preguntas frecuentes (FAQ)
Q: ¿Qué indicadores específicos señala Tom Lee con sus “señales de tocar fondo”?
A: Los principales indicadores incluyen el crecimiento de las direcciones activas on-chain y la migración institucionalizada de tipos de dirección, la recuperación significativa del volumen de transacciones, la presión vendedora de los mineros que cae a un mínimo histórico y el retorno estructural de fondos de los ETF. Estos indicadores en conjunto apuntan a una mejora de los fundamentos: disminución del componente especulativo del mercado y entrada gradual de tenedores a largo plazo y capital institucional.
Q: ¿Cuánto suele haber de diferencia entre el fondo predicho por los analistas y el fondo real del mercado?
A: La longitud del desfase varía según el entorno del mercado, desde semanas hasta meses. Los factores principales que causan el desfase incluyen el ritmo en que cambia el entorno de liquidez macroeconómica, la velocidad de reconstrucción de la confianza del mercado y la continuación de la inercia de las ventas por pánico. La experiencia histórica muestra que la mejora de las señales fundamentales suele preceder a la formación del fondo de precios.
Q: ¿Cuáles son los niveles de soporte y resistencia actuales para BTC y ETH?
A: Al 9 de abril de 2026, el soporte a corto plazo para BTC se ubica en 69,000 dólares y la resistencia fuerte por encima está en 73,000 dólares. El soporte a corto plazo para ETH está en el rango de 2,000 a 2,100 dólares. Tras superar 2,200 dólares, hay posibilidades de probar el rango de 2,300 a 2,400 dólares; si se pierde 2,000 dólares, el riesgo bajista apunta a alrededor de 1,800 dólares.
Q: ¿Por qué se considera que la disminución del número de direcciones activas es, en realidad, una señal de fondo?
A: La disminución del número de direcciones activas suele significar que los especuladores de corto plazo y los vendedores dominados por pánico ya se han marchado casi por completo; lo que queda en la red son principalmente los tenedores que están acumulando a largo plazo. Los datos históricos muestran que los mínimos de direcciones activas a menudo coinciden con los rangos de acumulación de base a largo plazo con mayor potencial de rentabilidad. Detrás del “silencio” del mercado hay una reducción sustancial de la oferta vendible.
Q: ¿Cuál es la precisión histórica de las predicciones de Tom Lee?
A: Lee ha mostrado una alta precisión en juicios de tendencia de largo plazo, incluyendo su predicción en 2017 de un marco para el centro de valor de Bitcoin y su juicio sobre el rebote en forma de V del mercado bursátil en 2020. Pero en predicciones de precio a corto plazo existe un sesgo de anticipación claro; en múltiples ocasiones, los momentos predichos difieren significativamente del recorrido real del precio. Por ello, sus juicios son más adecuados como referencia de tendencia que como base para decisiones de timing a corto plazo.
