Los bancos de Wall Street tranquilizan sobre el riesgo de crédito privado a medida que aumentan los reembolsos

Los principales bancos de Wall Street tranquilizaron esta semana a los mercados sobre la estabilidad del crédito privado, a pesar de una ola de reembolsos, y sus ejecutivos subrayaron que el mercado de crédito privado de $1.8 billones no supone un riesgo sistémico para el sistema financiero en general, según declaraciones realizadas durante las llamadas de resultados bancarios. El Departamento del Tesoro de EE. UU. también ha concluido que las investigaciones sobre problemas en el mercado de crédito privado no han revelado ningún riesgo sistémico, declaró el secretario del Tesoro, Scott Bessent, el miércoles.

Presiones en el mercado de crédito privado y actividad reciente de reembolsos

El mercado de crédito privado se ha enfrentado a una creciente cantidad de solicitudes de reembolso por parte de los inversionistas en las últimas semanas, con al menos una docena de fondos restringiendo los reembolsos, según la cobertura de los acontecimientos de esta semana. Apollo Global Management y Ares Management han implementado límites de reembolso, en ambos casos citando la preocupación de los inversionistas por su exposición a empresas de software amenazadas por inteligencia artificial, de acuerdo con informes del mercado. A pesar de estas presiones, las firmas de crédito privado siguen lanzando nuevos fondos y atrayendo capital, según la evaluación de Goldman Sachs.

Aseguramientos de los ejecutivos bancarios sobre el riesgo sistémico

El director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, afirmó durante la llamada de resultados del banco que, si bien el mercado de crédito privado ha crecido hasta alcanzar $1.8 billones, sigue siendo lo suficientemente pequeño desde una perspectiva sistémica y no representa un riesgo importante para el sistema financiero general. La evaluación de Dimon fue compartida por otros ejecutivos de bancos importantes durante los reportes de resultados de esta semana, según declaraciones disponibles.

El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, reforzó esta postura el miércoles, afirmando que las investigaciones del Departamento del Tesoro y su trabajo sobre problemas del mercado de crédito privado no han encontrado ningún riesgo sistémico. Bessent señaló específicamente que “incluso Jamie Dimon está de acuerdo con esta evaluación”, según sus declaraciones públicas.

Estrategia alternativa de inversión de Goldman Sachs

La directora global de inversiones alternativas para la división de gestión patrimonial de Goldman Sachs, Kristin Olson, afirmó el jueves que las empresas de crédito privado seguirán atrayendo capital pese a las presiones por reembolsos, debido a los rendimientos premium que ofrecen estas inversiones. Olson les dijo a los clientes que Goldman Sachs recomienda asignar aproximadamente 25% de las carteras de inversión de riesgo medio a inversiones alternativas, incluido el crédito privado, para clientes que puedan tolerar restricciones de liquidez.

“Si puedes tolerar el riesgo de iliquidez, lo que claramente los clientes de ultra alto patrimonio neto pueden, creemos que la parte de los mercados privados de tu cartera puede generar retornos excedentes reales”, dijo Olson, según la postura oficial de Goldman Sachs. “Si puedes superar el problema de la iliquidez, entonces el retorno ajustado por riesgo es muy atractivo.”

Olson describió el entorno actual del crédito privado como una “oportunidad educativa” que beneficiará a los inversionistas a largo plazo. Añadió: “Verás que esta clase de activos continúa creciendo. Algunas desinformaciones provocaron previamente ciertas preocupaciones, y luego la gente comenzó a probar las ventanas de reembolso”.

Exposición al riesgo bancario en el crédito privado

Los principales bancos de Wall Street han divulgado una exposición crediticia sustancial a firmas de crédito privado. JPMorgan Chase informó aproximadamente $50 mil millones en exposiciones relacionadas con el crédito privado, Wells Fargo informó aproximadamente $36 mil millones, Citigroup informó aproximadamente $22 mil millones, y Bank of America informó aproximadamente $20 mil millones, según divulgaciones bancarias realizadas durante las llamadas de resultados de esta semana.

Los ejecutivos bancarios destacaron sus capacidades de gestión de riesgos y protecciones estructurales. Citigroup señaló específicamente que no ha experimentado pérdidas en su cartera de crédito privado durante el periodo de las inversiones, según el comunicado de su llamada de resultados. Los ejecutivos bancarios resaltaron que han establecido múltiples medidas de amortiguación y mecanismos de protección estructural para gestionar estas exposiciones.

Posicionamiento estratégico: el crédito privado como oportunidad de crecimiento

Si bien tranquilizaron a los mercados sobre la estabilidad, los principales ejecutivos bancarios han presentado los desafíos actuales del mercado de crédito privado como una oportunidad de negocio importante para los bancos tradicionales. Los bancos han argumentado que su experiencia de un siglo en operaciones de concesión de préstamos —con algunas instituciones que tienen historiales que abarcan varios siglos— les brinda ventajas competitivas frente a las firmas de crédito privado, la mayoría de las cuales surgieron después de la crisis financiera de 2008.

El director ejecutivo de Morgan Stanley, Ted Pick, caracterizó la clase de activos de crédito privado como una “etapa de aprendizaje” o “adolescencia”, según sus comentarios en la llamada de resultados. Dimon afirmó que cuando los ciclos del crédito se invierten, “la gente podría sorprenderse al descubrir que algunos participantes no están capacitados para manejar este tipo de negocio”, y que los bancos finalmente recuperarán este negocio.

El director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, reveló que la división de gestión de activos de la firma recaudó $10 mil millones para sus estrategias de crédito privado en el primer trimestre, según la llamada de resultados del banco. Solomon destacó los “30 años de trayectoria de excelencia en crédito privado” de Goldman Sachs, señalando la confianza del banco y su posicionamiento competitivo en el sector.

Preguntas frecuentes

P: ¿Cuál es el tamaño actual del mercado de crédito privado?

R: El mercado de crédito privado ha alcanzado $1.8 billones de tamaño, según la declaración del director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, durante la llamada de resultados del banco esta semana.

P: ¿Qué bancos de Wall Street tienen la mayor exposición al préstamo de crédito privado?

R: JPMorgan Chase tiene aproximadamente $50 mil millones de exposición al crédito privado; Wells Fargo tiene aproximadamente $36 mil millones; Citigroup tiene aproximadamente $22 mil millones; y Bank of America tiene aproximadamente $20 mil millones, según las divulgaciones bancarias realizadas durante las llamadas de resultados de esta semana.

P: ¿El Departamento del Tesoro de EE. UU. identificó riesgos sistémicos en el mercado de crédito privado?

R: No. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, afirmó el miércoles que las investigaciones del Departamento del Tesoro y su trabajo sobre problemas del mercado de crédito privado no han revelado ningún riesgo sistémico, según sus declaraciones públicas.