La Ley de Stablecoins de Canadá establece reglas de reserva, refuerza la supervisión y redefine el dinero digital

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Resumen

• Canadá designa al Banco de Canadá como el regulador principal para la mayoría de las stablecoins referenciadas en moneda fiduciaria, con un régimen prudencial centrado en los estándares de “buen dinero” para el dinero digital.
• La Ley de Stablecoins exige reservas líquidas de alta calidad y completamente respaldadas, y un canje 1:1 exigible al par, con límites estrictos sobre cómo pueden usarse las reservas.
• Las reglas buscan proteger a los consumidores y la estabilidad financiera, permitiendo la innovación en pagos, posicionando a Canadá junto a EE. UU. y la UE en la regulación de stablecoins.

Canadá Establece el Estándar de “Buen Dinero” para Stablecoins, Endurece la Supervisión Nacional

El gobierno federal de Canadá ha presentado la Ley de Stablecoins, su primer marco a nivel nacional para stablecoins referenciadas en moneda fiduciaria, haciendo del Banco de Canadá el supervisor prudencial principal para la mayoría de los emisores que operan en todo el país. El marco, anticipado en el Presupuesto 2025 y descrito por funcionarios del banco central como esencial para el “buen dinero” en la era digital, está diseñado para que las stablecoins utilizadas por los canadienses se asemejen a instrumentos seguros similares al efectivo en lugar de productos especulativos.

Bajo el régimen provisional, los emisores de stablecoins que estén dentro del alcance deben cumplir con estándares de licencia, gobernanza y divulgación similares a los de las empresas de pagos sistémicamente importantes, con el Banco de Canadá facultado para establecer condiciones, supervisar y intervenir cuando surjan riesgos para los usuarios o la estabilidad financiera. Se excluyen instrumentos de circuito cerrado como tarjetas prepagadas y ciertos productos emitidos por bancos, mientras que los bancos en sí mismos permanecen esencialmente fuera de la Ley y siguen siendo supervisados bajo las reglas prudenciales existentes, lo que plantea preguntas tempranas sobre la futura coordinación entre supervisores.

Reservas, Canje y Controles de Riesgo Definen qué se Considera “Buen” Stablecoin

Un pilar central de la Ley de Stablecoins es un conjunto de reglas sobre reservas y canjes que definen efectivamente qué tokens califican como “buen dinero” en forma digital. Los emisores que estén en el alcance deben mantener reservas iguales o superiores al valor nominal total de todos los tokens en circulación, respaldados únicamente por la moneda de referencia (como dólares canadienses) u otros activos líquidos de alta calidad aprobados por el Banco de Canadá. No pueden usar esas reservas para préstamos, rehypotecación o estrategias de rendimiento fuera de las autorizaciones regulatorias estrictas.

El marco también requiere derechos de canje claros, exigibles 1:1 al par, con una gestión de liquidez robusta, para que los tenedores puedan cobrar en demanda sin retrasos, descuentos o congelamientos como los vistos en eventos de estrés de stablecoins internacionales anteriores. Los emisores deben implementar programas integrales de gobernanza, gestión de riesgos y seguridad de datos que aborden la resiliencia operativa, el riesgo cibernético, las dependencias de terceros y las obligaciones contra el lavado de dinero y financiamiento del terrorismo, alineando las operaciones de stablecoins más estrechamente con los estándares aplicados a las infraestructuras de pago tradicionales.

La nueva supervisión de la Ley de Stablecoins se alinea con las necesidades urgentes de cumplimiento, como lo demuestran las acciones de cumplimiento récord contra plataformas no registradas. Este operativo de control refuerza la necesidad crítica de regulación para garantizar la integridad financiera y la protección del consumidor en el panorama del dinero digital.