El pionero europeo en tesorería de Bitcoin, Capital B, supera las 2,200 BTC en holdings, alcanzando un hito de valoración de más de $217M en BTC

Capital B, la empresa de reserva de activos digitales listada en Euronext Growth Paris (ticker: ALCPB), ha alcanzado un punto de inflexión significativo en su estrategia de acumulación institucional de Bitcoin. La cartera de la firma ahora comprende 2,201 BTC valorados actualmente en aproximadamente 217,3 millones de € en niveles de compra recientes, lo que representa una expansión drástica desde su posición inicial de noviembre de 2024 de solo 15 monedas. Esta trayectoria ilustra cómo las instituciones financieras europeas están tratando cada vez más a Bitcoin como un activo de tesorería principal en lugar de una inversión especulativa.

De Startup a más de 2.200 BTC: patrón de adquisición acelerado de Capital B

La narrativa de crecimiento de la empresa se vuelve convincente cuando se examina a través de su velocidad de adquisición. Entre noviembre de 2024 y junio de 2025, Capital B construyó metódicamente su posición hasta 1,788 BTC, para luego dispararse a las 2,201 monedas actuales mediante la finalización de rondas de financiación institucional recientes. La última inyección de capital—que comprende 13,7 millones de € en inversiones combinadas de los actores institucionales Peak Hodl Ltd y el gestor de activos TOBAM—financió la adquisición de 126 Bitcoin adicionales.

Esta compra reciente implicó que Peak Hodl Ltd comprometiera 8,7 millones de € a 3,47 € por acción, resultando en la adquisición de 80 Bitcoin por aproximadamente 7,9 millones de €. TOBAM desplegó simultáneamente 5 millones de € a 2,90 € por acción, permitiendo la compra de 46 BTC por unos 4,5 millones de €. Más allá del financiamiento mediante acciones, las mecánicas de conversión de bonos fortalecieron aún más la estructura de capital de Capital B, con TOBAM convirtiendo 1,5 millones de bonos en 2,1 millones de acciones ordinarias y Fulgur Ventures solicitando la conversión de 4,76 millones de bonos en 8,75 millones de acciones ordinarias.

Divergencia en el rendimiento: por qué Capital B superó al propio Bitcoin

Los resultados financieros revelan por qué los inversores institucionales mantienen confianza en esta estrategia. Capital B generó un rendimiento en términos de Bitcoin del 1.519,5% en lo que va de año, con un retorno trimestral del 18,1%, superando ampliamente el rendimiento independiente del 58% de Bitcoin en el período medido. Las acciones de la empresa entregaron un retorno excepcional del 2.275%, creando un efecto multiplicador en el rendimiento que distingue la acumulación en tesorería de las tenencias directas de Bitcoin.

La diferencia entre el rendimiento de las acciones de Capital B y la apreciación de Bitcoin proviene del apalancamiento estructural incorporado en su modelo de financiación. La emisión de acciones a precios con descuento combinada con la acumulación de Bitcoin amplifica efectivamente los retornos para los accionistas existentes, siempre que Bitcoin mantenga su trayectoria de valoración y las condiciones del mercado permanezcan favorables.

Catalizador institucional: movimiento más amplio de tesorería de Bitcoin en Europa

Capital B opera dentro de un marco europeo en expansión para reservas digitales corporativas. Iniciativas similares han surgido en todo el continente, con Smarter Web Company pionando en la primera obligación convertible en libras esterlinas denominada en Bitcoin valorada en $21 millones, también en colaboración con TOBAM. Por separado, Parataxis Holdings anunció una fusión SPAC dirigida a $640 millones en activos de tesorería en Bitcoin para cotizar en la NYSE bajo “PRTX.”

Este cambio institucional refleja el precedente de MicroStrategy en Norteamérica, pero incorpora un andamiaje regulatorio distinto y metodologías de financiación adaptadas a los mercados de capital europeos. El movimiento colectivo indica que más de 287 empresas ahora poseen más de 3,64 millones de Bitcoin a nivel mundial, sugiriendo una demanda institucional sostenida por estrategias de tesorería en criptomonedas.

Marco de riesgos: surgen preocupaciones sobre volatilidad y dilución

A pesar del entusiasmo, los observadores del mercado han señalado riesgos materiales. Franklin Templeton advirtió que las tenencias concentradas de Bitcoin por parte de empresas podrían amplificar la volatilidad a la baja si los precios caen bruscamente, lo que podría desencadenar ventas forzadas en cascada. El analista de VanEck, Matthew Sigel, criticó los programas de emisión de acciones en el mercado que se vuelven dilutivos cuando los precios de las acciones convergen con los valores netos de los activos en Bitcoin, cuestionando la sostenibilidad estratégica.

Capital B opera actualmente con un coste medio de adquisición de Bitcoin de 91.568 € por moneda en toda su cartera de 2.201. Con niveles recientes de BTC en torno a 217 millones de € en valor agregado, la empresa mantiene unas ganancias no realizadas de 25,8 millones de €, aunque esta posición sigue siendo sensible a la dirección del precio de Bitcoin.

Trayectoria futura: autorización de 300 millones de € y señales de confianza institucional

La empresa ha autorizado hasta 300 millones de € en aumentos de capital adicionales a través de su estructura subsidiaria en Luxemburgo, lo que indica el compromiso de la dirección con la continuación de la acumulación de Bitcoin. El capital social ampliado ahora totaliza 163,1 millones de acciones ordinarias en circulación, con una capitalización totalmente diluida que alcanza los 331,2 millones de acciones incluyendo instrumentos convertibles y posiciones de warrants.

La evolución de Capital B, de 15 monedas a 2.201 BTC, demuestra cómo la infraestructura financiera europea está integrando las estrategias de tesorería en criptomonedas en las carteras institucionales tradicionales, aunque las cuestiones de sostenibilidad siguen siendo dependientes de la estabilidad del precio de Bitcoin y del apetito del mercado de capitales por mecanismos de financiación dilutivos continuos.