Selon le dernier rapport d’analyse sur les cryptomonnaies publié par Goldman Sachs, le réseau Ethereum a affiché une solidité fondamentale remarquable en janvier 2026. Malgré une performance relativement faible du prix sur le marché, Ethereum a enregistré une croissance significative d’un mois sur l’autre en ce qui concerne les adresses actives on-chain, les nouvelles adresses et le volume des transactions. Le rapport souligne que le nombre quotidien de nouvelles adresses sur Ethereum a atteint 427 000 en janvier, établissant un record historique et dépassant largement la moyenne de 162 000 adresses par jour observée lors du « DeFi Summer » de 2020. Cette comparaison marquante met en évidence une phase d’expansion sans précédent de la base d’utilisateurs d’Ethereum.
Focus sur les indicateurs on-chain
Les données du rapport Goldman Sachs révèlent une activité soutenue sur le réseau Ethereum. En janvier 2026, la moyenne quotidienne des adresses actives sur Ethereum a progressé de 27,5 % par rapport au mois précédent, les nouvelles adresses ont augmenté de 26,8 %, et le volume des transactions a bondi de 36,0 %. Selon la moyenne mobile sur sept jours, le nombre quotidien d’adresses actives a atteint 1,2 million, établissant également un nouveau record. Cette croissance généralisée des différents indicateurs conduit à une conclusion claire : l’engagement des utilisateurs et l’utilisation du réseau Ethereum sont en forte hausse.
À l’inverse, l’activité on-chain de Bitcoin a suivi une tendance différente. L’analyse indique que le nombre moyen de transactions quotidiennes sur Bitcoin a diminué de 14,9 % d’un mois sur l’autre, les nouvelles adresses ont reculé de 3,6 %, et les adresses actives ont baissé de 2,7 %.
Goldman Sachs précise que la capitalisation boursière actuelle d’Ethereum est passée sous sa capitalisation réalisée, ce qui signifie que la majorité des détenteurs d’ETH enregistrent actuellement des pertes latentes. Cela suggère que, malgré une utilisation soutenue du réseau, le prix ne reflète pas encore pleinement la valeur fondamentale d’Ethereum.
Du « DeFi Summer » à l’évolution du réseau
En revenant sur le « DeFi Summer » de 2020, la moyenne quotidienne des nouvelles adresses sur Ethereum était de 162 000. À cette époque, le réseau était saturé en raison de l’explosion des applications DeFi, et les frais de transaction avaient fortement augmenté. En comparaison, janvier 2026 a vu le nombre quotidien de nouvelles adresses atteindre 427 000—soit 2,6 fois le chiffre de 2020. Les moteurs de cette croissance sont fondamentalement différents de ceux observés en 2020.
Lors du boom DeFi de 2020, Ethereum faisait face à de sérieuses limites techniques. Les transactions non confirmées ont dépassé 127 000 à un moment donné, et les récompenses de frais pour les mineurs représentaient jusqu’à 19,4 % des récompenses de bloc. Des applications telles que USDT, SmartWay Forsage et Uniswap étaient à l’origine de 97 % des frais de transaction du réseau. Aujourd’hui, grâce à la maturité des solutions de scalabilité Layer 2, le volume de transactions sur Ethereum a explosé tandis que les frais ont chuté à leur niveau le plus bas depuis neuf ans. Ces avancées techniques permettent désormais au réseau de gérer des volumes d’activité bien plus importants sans congestion.
Écart entre le prix du marché et les fondamentaux
Malgré une forte activité on-chain, le prix d’Ethereum sur le marché n’a pas suivi la même dynamique. Selon les données du marché Gate, au 3 février 2026, le prix d’Ethereum s’établissait à 2 292,9 $, avec un volume d’échange sur 24 heures de 672,68 M$ et une capitalisation boursière de 353,69 Md$.
Contrairement aux tendances de prix, les données on-chain continuent de s’améliorer. Les indicateurs techniques montrent qu’Ethereum se trouve actuellement dans une zone de survente prononcée. Les valeurs du Relative Strength Index (RSI) sur plusieurs horizons temporels sont inférieures au seuil de survente de 30, le RSI sur 4 heures approchant même un niveau extrêmement bas de 20. Le prix actuel est passé sous toutes les principales moyennes mobiles, dont la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours (2 824 $), la moyenne mobile simple sur 50 jours (2 997 $) et la moyenne mobile simple sur 200 jours (3 654 $).
Perspectives institutionnelles et prévisions de prix
Les différentes institutions financières affichent des opinions contrastées sur les perspectives de prix d’Ethereum. Citigroup prévoit, dans son scénario central, que le prix d’Ethereum pourrait descendre à 4 300 $ d’ici la fin 2026. En cas de marché haussier, il pourrait grimper à 6 400 $, tandis qu’en cas de marché baissier, il pourrait tomber à 2 200 $. Les analystes de Citigroup estiment que l’activité du réseau reste un facteur clé pour le prix d’Ethereum, mais notent que la majeure partie de la croissance récente s’est produite sur les réseaux Layer 2, et que l’impact de cette croissance sur la valeur du mainnet Ethereum demeure incertain.
Les recherches menées par Gate proposent un cadre de prévisions plus détaillé. La projection prudente de Gate pour la fourchette de prix d’Ethereum en 2026 se situe entre 2 484,73 $ et 3 105,91 $. La prévision optimiste va de 3 500,00 $ à 3 727,09 $, tandis que la fourchette issue de l’analyse technique est comprise entre 2 286,06 $ et 2 811,85 $.
Fait intéressant, Tom Lee, cofondateur de Fundstrat Global Advisors, demeure optimiste sur Ethereum et anticipe que son prix pourrait atteindre 12 000 $. D’ici 2031, le prix d’Ethereum pourrait s’élever à 7 657,97 $, ce qui représenterait un rendement potentiel de 77 % par rapport au niveau actuel.
Évolutions majeures du réseau Ethereum
Le réseau Ethereum connaît des transformations structurelles. Les réserves détenues sur les plateformes d’échange ont chuté à des niveaux historiquement bas, avec seulement 8,7 % de l’offre totale désormais conservée sur ces plateformes—soit une baisse de 43 % depuis juillet 2025. Cette contraction de l’offre résulte de transferts massifs d’actifs vers les protocoles de staking, les réseaux Layer 2 et des solutions de conservation à long terme, retirant ainsi ces ETH de la circulation immédiate sur le marché. Cette tendance reflète une accumulation stratégique plutôt qu’une spéculation à court terme.
Les investisseurs institutionnels sont également actifs sur le réseau Ethereum. BitMine Immersion Technologies a récemment augmenté ses avoirs de 40 302 ETH, portant son total à 4 243 338 ETH—soit environ 3,52 % de l’offre totale. Il est à noter que la société a mis en staking 171 264 ETH, faisant passer son total staké à plus de 2 millions d’ETH. Cette détention à long terme et cette contribution active à la sécurité du réseau témoignent de la confiance institutionnelle dans la valeur d’Ethereum sur le long terme.
Le marché des cryptomonnaies est marqué par de nombreuses contradictions. Le prix d’Ethereum oscille autour de 2 292,9 $, en baisse de plus de 50 % par rapport à son record historique, et sa capitalisation boursière est inférieure à sa valeur réalisée. Pourtant, les données on-chain racontent une toute autre histoire : le réseau accueille plus de 420 000 nouvelles adresses chaque jour, le nombre d’utilisateurs actifs dépasse 1,2 million, et le volume des transactions atteint des sommets. L’afflux quotidien de nouveaux utilisateurs dépasse même de loin la frénésie observée lors du « DeFi Summer » de 2020. Actuellement, les réserves sur les plateformes d’échange sont à leur plus bas historique, ne représentant que 8,7 % de l’offre totale, tandis que les solutions Layer 2 ont permis de ramener les frais de transaction à leur niveau le plus bas depuis neuf ans. Cette divergence pourrait indiquer qu’une véritable revalorisation de la valeur d’Ethereum ne fait que commencer, une fois la phase de peur maximale sur le marché dépassée.
