L'Institut de Politique Solana propose un Pilote SEC pour les Jetons de Valeurs Mobilières

SPI a soumis “Project Open” à la SEC pour un pilote de titres tokenisés de 18 mois.

Les parts de token seraient échangées sur Solana avec une conformité intégrée KYC et AML.

Le pilote demande un allégement réglementaire pour éviter de traiter les AMM comme des intermédiaires traditionnels.

Une coalition dirigée par le Solana Policy Institute (SPI) a proposé un programme pilote de 18 mois à la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). L’objectif est de tester l’émission et le trading de titres tokenisés sur des blockchains publiques sous la supervision réglementaire.

Nommé “Project Open”, l’initiative a été soumise au Crypto Task Force de la SEC le 30 avril 2025, avec une communication de suivi envoyée cette semaine. Elle vise à explorer comment les actions, obligations et fonds tokenisés peuvent fonctionner de manière sécurisée et légale sur des réseaux décentralisés comme Solana.

Le projet Open vise à combiner la conformité et l’efficacité de la blockchain.

La proposition décrit un système où des actifs réels se transforment en “Token Shares” numériques. Ces actifs fonctionneraient à l’aide de contrats intelligents, avec Superstate, un gestionnaire d’actifs enregistré, supervisant l’émission. Le système élimine les intermédiaires en permettant des règlements en temps réel et un accès au trading 24/7.

Conformément aux problèmes réglementaires, Orca, en tant que partenaire de la coalition, mettra en œuvre les fonctionnalités de Connaître Votre Client (KYC) et de Lutte contre le Blanchiment d’Argent (AML) sur sa plateforme d’échange décentralisée. Cela permet un trading sécurisé, sans compte, et est conforme aux réglementations. Le fournisseur de portefeuilles Phantom est également impliqué dans le soutien des interactions conformes des utilisateurs sur le réseau.

La coalition a demandé des exemptions réglementaires pour éviter de classer les systèmes automatisés comme les AMM en tant qu’échanges ou courtiers traditionnels. Les conseils juridiques de Lowenstein Sandler soutiennent l’argument selon lequel ces systèmes fonctionnent différemment des intermédiaires financiers conventionnels et devraient être traités comme tels en vertu du droit des valeurs mobilières.

La dynamique de la tokenisation s’étend dans le secteur financier

Le projet Open est une indication d’une tendance plus large vers la tokenisation des actifs financiers traditionnels. L’intérêt pour les applications possibles de la blockchain dans les opérations sur les actifs a récemment commencé à attirer des institutions, comme le démontrent les annonces récentes d’entreprises telles qu’Ondo Finance et CME Group.

Néanmoins, avec cet élan, des critiques ont émergé concernant les capacités de blockchains publiques comme Solana, à fournir la résilience et l’adaptabilité requises par les marchés financiers à grande échelle. La durée du programme pilote, qui dure 18 mois, est conçue pour fournir une compréhension quantifiable de ces variables opérationnelles dans un environnement de test.

Le projet Open devrait également servir de preuve de concept par SPI et ses partenaires en matière de finance blockchain conforme à la réglementation. Le résultat peut avoir des implications sur la manière dont la finance tokenisée s’intégrera dans la législation sur les valeurs mobilières aux États-Unis à l’avenir.

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