Coinbase renforce ses ambitions on-chain avec les pionniers des produits dérivés DeFi d'Opyn

Principaux enseignements :

• Coinbase acquiert l’équipe de direction d’Opyn pour renforcer son engagement dans l’infrastructure des dérivés onchain.
• Les fondateurs d’Opyn, connus pour Squeeth et Power Perpetuals, apportent une expertise technique profondément ancrée dans la DeFi.
• Coinbase prévoit de développer les Verified Pools et d’avancer l’infrastructure de marché hybride mêlant CeFi et DeFi.

Coinbase a fait un autre mouvement agressif dans sa campagne continue pour remodeler les marchés mondiaux onchain. En recrutant les esprits fondateurs d’Opyn, un pionnier des options décentralisées, l’échange de crypto-monnaie signale son engagement à long terme à construire des marchés financiers conformes, transparents et accessibles, alimentés par la blockchain.

La vision de Coinbase : Les marchés onchain comme futur financier

Coinbase a progressivement évolué vers un modèle « onchain-first ». Cette dernière acquisition, annoncée le 11 juillet, s’inscrit dans un effort plus large pour transformer cette vision en réalité opérationnelle. Au lieu d’acheter des protocoles ou des produits, Coinbase recrute des personnes, en particulier celles ayant la rare capacité de fusionner une connaissance technique approfondie de la DeFi avec une structure financière du monde réel.

Au cœur de cette acquisition se trouvent Andrew Leone, ancien PDG d’Opyn, et Joe Clark, responsable de la recherche. Tous deux rejoignent désormais la division des marchés institutionnels de Coinbase, où ils joueront un rôle clé dans le développement d’infrastructures telles que les Verified Pools, une initiative qui combine liquidité décentralisée et conformité réglementaire.

Selon l’annonce de Coinbase, ce mouvement reflète leur conviction que “l’avenir des finances est sur chaîne.” La société déclare que Leone et Clark aideront à accélérer la migration d’une plus grande partie de leur activité d’échange vers des registres publics.

Qui sont les esprits derrière Opyn ?

De l’expérimentation des dérivés à l’intégration grand public

Opyn n’est pas simplement un autre projet DeFi, c’était le premier protocole d’options décentralisé lancé en 2019. Son équipe a introduit plusieurs innovations clés qui sont devenues partie du vocabulaire DeFi :

• oTokens : Options d’achat et de vente tokenisées permettant le trading de dérivés sans autorisation
• Power Perpetuels : Instruments exotiques offrant une exposition non linéaire (par exemple, retours carrés sur ETH)
• Squeeth : Un dérivé ETH² populaire offrant une exposition continue et à effet de levier à Ethereum

Ces produits ont remis en question les limites de ce que les marchés décentralisés étaient capables d’atteindre. Plus important encore, ils ont montré comment tous ces produits financiers pouvaient être reconstruits sur chaîne sans intermédiaires.

Leone, un ancien vice-président de Nomura, avait une expérience dans le trading de volatilité et les produits structurés avant de se tourner vers la crypto. Cette combinaison d’expérience TradFi-DeFi faisait de lui un candidat idéal pour relier les deux mondes, ce que Coinbase semble avoir beaucoup valorisé.

Clark, qui est connu pour ses recherches approfondies sur la DeFi et son approche de conception de marché basée sur l’architecture, a joué un rôle clé dans l’extension des fondements théoriques et techniques d’Opyn.

Pourquoi ce mouvement compte pour Coinbase

Le recrutement par Coinbase des anciens dirigeants d’Opyn n’est pas seulement une annonce de recrutement, c’est un gong stratégique. Voici pourquoi cela importe :

1. Accélération de l’infrastructure Onchain

Les pools vérifiés de Coinbase, qui sont désormais opérationnels sur le réseau Base Layer 2, s’efforcent de fournir une liquidité onchain conforme tant pour les institutions que pour les clients de détail. Avec les talents d’Opyn à bord, cet effort peut probablement évoluer de simples pools de liquidité vers des produits plus structurés, des options et des dérivés complexes qui sont des outils natifs et gérés onchain.

2. Combler le fossé des compétences

Peu de projets dans le domaine ont l’expérience de construire une infrastructure de dérivés natifs DeFi de zéro comme nous le faisons. Leone et Clark ne sont pas simplement des ingénieurs, ils sont ce que nous pourrions appeler des concepteurs de marché qui savent comment architecturer des systèmes qui équilibrent certains des impératifs contradictoires de la décentralisation, de l’efficacité et de la conformité. Maintenant, Coinbase développe une partie de ce talent en interne.

3. Naviguer dans la complexité réglementaire

Opyn connaît les défis de travailler avec les régulateurs de première main. En 2023, la Commission américaine des contrats à terme sur les marchandises (CFTC) a infligé une amende de 250 000 $ au projet pour avoir listé des dérivés qui n’étaient pas autorisés. Mais bien que cela puisse sembler un revers, l’expérience de conformité qui s’ensuit est maintenant un atout.

Dans un monde où la clarté réglementaire est primordiale, obtenir une équipe qui a déjà navigué sur ce fil donne à Coinbase un avantage clair en matière de conformité par rapport à ses concurrents.

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Quelle est la suite : L’avenir hybride du trading

L’intégration de l’équipe d’Opyn suggère que Coinbase poursuit un modèle de marché hybride, combinant une infrastructure centralisée avec des principes de finance décentralisée. En pratique, cela pourrait signifier :

• Produits DeFi de niveau institutionnel construits sur le réseau Base
• Couches de règlement transparentes pour les instruments financiers traditionnels
• Données de trading en temps réel et contrats intelligents composables pour la modélisation des risques

Les implications s’étendent également aux développeurs. À mesure que de plus en plus d’infrastructures passent sur la chaîne, nous pourrions voir Coinbase publier des API ouvertes, des SDK ou des couches de liquidité qui permettent aux équipes tierces de construire sur son infrastructure d’échange en chaîne.

Les utilisateurs pourraient également bénéficier de frais de transaction réduits, d’une transparence améliorée et d’un accès au marché 24/7, rendus possibles par le transfert de l’exécution et du règlement sur des blockchains publiques.

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