Les analystes prévoient un taux de croissance de 4,8 % des bénéfices par action S&P 500 (EPS) pour le T2, ce qui serait le plus lent depuis le T4 2023. Néanmoins, historiquement, 75 % à 77 % des entreprises S&P 500 dépassent les estimations EPS. Les grandes banques comme JPMorgan Chase, Citigroup et Bank of America ont déjà annoncé des résultats meilleurs que prévu pour le T2 2025.
Croissance des bénéfices et surprises de l’indice S&P 500
Alors que les économistes continuent de débattre de l’impact de la politique tarifaire du président Donald Trump sur l’Amérique, la saison de reporting des entreprises du deuxième trimestre (Q2) en cours pourrait offrir des indices concrets. Cette période, qui a commencé à la mi-juillet, offre aux investisseurs une occasion d’évaluer l’impact des vents contraires économiques actuels et ce qu’ils signifient pour le paysage du marché futur.
Un indicateur particulièrement surveillé de la performance des entreprises au cours du dernier trimestre est le taux de croissance des bénéfices par action du S&P 500 (EPS). Selon un aperçu du Q2 de Wall Street Horizon, les analystes prévoient une croissance des EPS de 4,8 % pour le Q2, ce qui marquerait le taux de croissance le plus lent depuis le Q4 2023. Cependant, les analystes soutiennent également que ce taux de croissance signale une performance résiliente malgré des défis macroéconomiques persistants.
Cependant, les investisseurs peuvent également tirer du réconfort de la tendance historique : entre 75 % et 77 % des entreprises du S&P 500 ont systématiquement dépassé les estimations d’EPS, et le deuxième trimestre devrait suivre cette tendance. Déjà, de grandes banques américaines, y compris JPMorgan Chase, Citigroup et Bank of America, ont annoncé des résultats financiers du deuxième trimestre 2025 qui ont dépassé les attentes d’EPS des analystes. Par exemple, l’EPS du deuxième trimestre de JPMorgan Chase de 4,96 $ a notablement dépassé les prévisions des analystes de 4,48 $. Des résultats similaires ont été observés avec Citigroup et Bank of America, où la croissance de l’EPS a généralement dépassé les prévisions. Un schéma similaire est anticipé pour la plupart des entreprises du S&P 500, en partie en raison des révisions à la baisse des analystes provoquées par des préoccupations commerciales et tarifaires, qui ont abaissé la “barre des bénéfices”.
Évaluations élevées et performance du secteur
Un aspect préoccupant qui émerge des résultats financiers du T2 est la valorisation élevée continue du marché. Les marchés ont oscillé autour d’un ratio de prix sur bénéfices à terme (P/E) de 22 à 23 fois (22-23x) — des niveaux non vus depuis 2003. Ce P/E à terme élevé pourrait indiquer un fort optimisme des investisseurs quant à la croissance future des bénéfices des entreprises ou à l’inflation. En revanche, cela pourrait également signaler une surévaluation potentielle ou un avertissement que les rendements futurs pourraient être plus faibles.
En ce qui concerne la performance des secteurs, l’aperçu du Q2 de Wall Street Horizon identifie les technologies et les services de communication comme les principaux moteurs de la croissance des EPS de l’S&P 500. On s’attend à ce que le secteur technologique connaisse une croissance de 18 % d’une année sur l’autre, tandis que les services de communication devraient croître de 32 %. En revanche, les secteurs de l’énergie et des matériaux pourraient voir leurs bénéfices diminuer d’environ 19 % à 25 % et de 12 % d’une année sur l’autre, respectivement.
En regardant vers l’avenir, le secteur technologique, en particulier les actions d’intelligence artificielle (AI), devrait rester un point fort, potentiellement compensant des performances plus faibles dans d’autres domaines. Pour les investisseurs naviguant dans le T3, de nombreux analystes suggèrent un portefeuille équilibré combinant des actifs de croissance de qualité comme des actions technologiques ou d’IA avec des actions défensives et à dividendes. Les investisseurs doivent également rester attentifs aux évolutions des tarifs et des tendances de consommation.
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