La liquidité sur le marché des cryptomonnaies continue d’accélérer en 2023. Les données mises à jour au 1er septembre 2025 indiquent une capitalisation croissante d’environ 600 milliards de dollars depuis le début de l’année (CoinGecko et CoinMarketCap) et une offre de stablecoin proche de 277,8 milliards de dollars (DefiLlama).
Des rapports institutionnels récents de la Banque des règlements internationaux et du Fonds monétaire international confirment l’importance de la liquidité mondiale et des flux institutionnels en tant que facteurs clés pour les marchés financiers, y compris les actifs numériques.
Les résultats, également dérivés de suiveurs de flux comme Farside et CoinShares, décrivent un retour de capital institutionnel dans le secteur. Dans ce contexte, certaines analyses de l’industrie (Binance Research) offrent d’autres éléments comparatifs sur les tendances en cours.
Selon les données collectées par notre équipe d’analystes surveillant les flux on-chain, l’activité des échanges et les rapports sectoriels depuis 2020, nous avons observé une augmentation progressive des volumes institutionnels suite à d’importantes étapes réglementaires et au lancement de produits avec une garde qualifiée.
Les analystes soulignent comment les pics de demande institutionnelle sont souvent corrélés avec des événements politiques et des phases de compression de la volatilité.
Perspectives 2023 : capitalisation en augmentation d’environ +600 milliards
Après un début d’année incertain, la valeur de marché aggreGate a augmenté d’environ +9,9 % en 2023 (CoinGecko, CoinMarketCap). Il convient de noter que la reprise n’a pas été linéaire : des phases de volatilité ont alterné avec des périodes d’accumulation.
La dynamique a été alimentée par une demande croissante, même dans un contexte de réglementation en discussion aux États-Unis et en Europe, et par un renforcement de l’infrastructure on-chain. Un aspect intéressant est la convergence progressive des thèmes macro et de la microstructure des marchés.
Facteurs de la reprise
Réglementation en évolution : Des discussions sur un processus réglementaire plus défini sont en cours aux États-Unis et en Europe, avec des impacts attendus sur la transparence et les normes du marché. Voir les informations sur les réglementations cryptographiques aux États-Unis et dans l’UE : processus américain, processus de l’UE.
Accès institutionnel : L’adoption des ETF au comptant et des produits avec une garde qualifiée facilite l’accès pour les investisseurs institutionnels, rendant plus simple leur inclusion dans les politiques et mandats.
Maturation on-chain de la DeFi : Avec une activité accrue et des coûts de transaction plus stables, l’écosystème DeFi continue de se renforcer, également grâce aux solutions de mise à l’échelle et à des infrastructures plus robustes.
ETF crypto : l’accès réglementé favorisé par les investisseurs institutionnels
Les ETF sur les actifs numériques offrent un véhicule conforme aux politiques d’investissement des fonds, des banques privées et des fonds de pension.
La structure avec une garde spécialisée réduit les complexités opérationnelles (clés, procédures, audits) et rend l’allocation de portefeuille reproductible. Un aspect intéressant est la prévisibilité des flux par rapport aux cycles purement de détail, bien qu’ils restent sensibles au cadre macroéconomique et aux prix.
Cependant, les estimations concernant des flux nets dépassant 28 milliards de dollars et une gestion globale de plus de 1,2 million de BTC dans des ETFs au comptant (Farside ; CoinShares) sont extrêmement élevées et doivent être considérées avec prudence [données à vérifier].
Flux et AUM en 2023
Flux nets dans les ETF au comptant sur BTC et ETH : plus de 28 milliards de dollars en 2023 [données à vérifier].
Bitcoin dans l’ETF au comptant : plus de 1,2 million de BTC sous gestion totale [données à vérifier], avec un effet potentiellement limitant sur l’offre libre de BTC.
Concentration de la demande : des flux plus prévisibles et moins cycliques par rapport aux investissements purement de détail.
Expansion du stablecoin : Offre à 277,8 milliards
L’offre en circulation des stablecoins a dépassé 277,8 milliards de dollars (DefiLlama). L’augmentation ne concerne pas seulement le trading : il y a une utilisation croissante dans les paiements, le règlement, et comme une réserve (“dry powder”) pour des entrées rapides sur le marché.
Dans ce contexte, l’élasticité avec laquelle la liquidité se déplace entre les échanges et les protocoles est devenue plus évidente.
Dominance des principaux émetteurs comme USDT et USDC et plus grande pénétration sur la couche 2.
Expansion de l’utilisation des stablecoins comme garantie dans les protocoles de prêt et les solutions de gestion de trésorerie.
Trésoreries d’entreprise : Environ 800 000 BTC dans des entreprises cotées en bourse
Environ 174 entreprises publiques devraient détenir collectivement environ 800 000 BTC (BitcoinTreasuries). Ces données mettent en évidence une normalisation croissante de l’utilisation du Bitcoin en tant que réserve d’entreprise, avec une intégration plus importante dans les bilans grâce à des politiques plus structurées.
Parmi les noms les plus mentionnés, MicroStrategy se démarque, mais ce n’est pas le seul cas d’adoption stratégique. Pour des données détaillées sur les trésoreries, notre base de données interne est disponible : Bitcoin dans les trésoreries.
Liquidité Macro (M2) et Crypto : Pourquoi ils comptent ensemble
L’expansion de la liquidité mondiale (aggreGate M2) tend à soutenir les actifs considérés comme risqués, y compris les cryptomonnaies. Lorsque les conditions financières s’assouplissent, une partie du capital est dirigée vers BTC, ETH et d’autres jetons du secteur.
Il convient de noter que le scénario reste sensible aux politiques monétaires, aux trajectoires des taux d’intérêt et aux stratégies des banques centrales (sources institutionnelles : BRI, FMI).
Indicateurs on-chain et marché
DEX : représente environ 23,1 % des volumes au comptant agrégés [données à vérifier].
Perpétuel/dérivés décentralisés : partager près de 9,3 % [données à vérifier].
Prêts en chaîne (TVL) : plus de 79,8 milliards de dollars [données à vérifier].
Ces chiffres indiquent un écosystème en évolution, avec une plus grande interopérabilité entre les échanges, l’effet de levier et le crédit on-chain. En regardant vers l’avenir, la qualité de la liquidité et la profondeur du marché demeurent des variables décisives.
Adoption : ETF et obligations comme un canal de demande dual
Les ETFs et les trésors fonctionnent en synergie : les premiers élargissent l’accès à une gamme d’investisseurs réglementés, tandis que les trésors consolident la demande à long terme.
L’effet combiné de ces deux canaux pourrait aider à atténuer les chocs cycliques potentiels et à promouvoir une plus grande liquidité structurelle sur le marché des cryptomonnaies. Dans ce contexte, la stabilité des flux devient un élément significatif.
Aperçu — chiffres clés (mise à jour : 1 septembre 2025)
Capitalisation boursière totale : augmentation d’environ 600 milliards de dollars depuis le début de l’année (CoinGecko et CoinMarketCap) [données à vérifier].
Approvisionnement en stablecoins : 277,8 milliards de dollars (DefiLlama).
Flux des ETF BTC/ETH au comptant : plus de 28 milliards de dollars en 2023 [données à vérifier].
BTC dans l’ETF au comptant : gestion globale dépassant 1,2 million BTC [données à vérifier].
BTC en trésoreries citées : environ 800 000 BTC (BitcoinTreasuries) [données à vérifier].
Analyse finale
La combinaison d’une augmentation de l’offre de stablecoins, de flux constants vers les ETF (bien que les estimations doivent être vérifiées), et d’une implication croissante des trésoreries d’entreprise a contribué à renforcer la liquidité du marché des cryptomonnaies en 2023.
La durabilité de cet équilibre dépendra des conditions macroéconomiques, des développements réglementaires en discussion et de l’adoption croissante des paiements numériques. En fin de compte, 2023 pourrait marquer une étape significative vers une plus grande intégration entre la finance traditionnelle et les infrastructures numériques.
