Dans la vague de transition de l'industrie du chiffrement d'un “pilotage par la spéculation” à un “pilotage par l'application”, les stablecoins passent de moyen d'échange au sein de la communauté à un outil de paiement universel mondial. Ce changement est à la fois le résultat d'un besoin urgent de la TradFi pour un règlement transfrontalier efficace et une conséquence inévitable de l'orientation inclusive de l'écosystème Web3.
Les chaînes publiques traditionnelles (comme ETH, Tron) présentent des points de douleur tels que la volatilité des frais, la lenteur des transactions et la difficulté des audits de conformité en raison de leur conception sous-jacente générique dans les scénarios de paiement en stablecoin. En revanche, les chaînes dédiées aux stablecoins, axées sur “l'optimisation de la circulation des stablecoins”, peuvent favoriser l'entrée des stablecoins dans le domaine des paiements mainstream avec des coûts plus bas, une efficacité accrue et une conformité renforcée.
L'avenir de la concurrence en matière de paiements et de règlements se concentrera sur des capacités clés telles que les transferts à faible coût et sans frais, les délais de traitement en secondes, la conformité et l'auditabilité, ainsi que le plug-and-play pour les commerçants et les institutions.
Ce rapport sélectionne cinq chaînes dédiées représentatives des stablecoins — Plasma, Stable, Codex, Noble et 1Money, et effectue une analyse approfondie à partir de cinq dimensions : positionnement, stratégie de marché, popularité de la communauté, progrès du développement et données clés, révélant ainsi leurs avantages différenciés et défis potentiels par une comparaison horizontale.
Plasma
Introduction de base
Plasma est une blockchain Layer1 haute performance conçue spécifiquement pour les stablecoins, soutenue par des institutions renommées telles que Bitfinex, Founders Fund, Framework, etc.
Stratégie GTM
Plasma a ouvert une fenêtre de souscription pre-TGE pour XPL à la mi-2025, attirant environ 1 milliard de dollars en stablecoins équivalents en 30 minutes dans le cadre d'un processus de “premier déposé, premier servi”, avec un remboursement proportionnel pour les souscriptions excédentaires. Le projet collabore avec Tether pour introduire des USDT natifs et travaille avec des partenaires de liquidité tels que Bitfinex, Flow Traders, et DRW.
La feuille de route de Plasma commencera par un système de permis (validateurs de confiance), passera par une phase d'extension horizontale, pour finalement aboutir à un ensemble de validateurs ouverts ;
Le lancement de la version bêta du réseau principal est prévu pour le 25 septembre 2025.
Par la suite, Binance Earn a lancé le produit Plasma USDT Locked sur la blockchain : le premier lot de 250 millions USDT a été entièrement souscrit en une heure, puis la capacité a été progressivement augmentée jusqu'à un maximum de 1 milliard USDT, avec des revenus USDT distribués quotidiennement et des récompenses XPL attribuées après la TGE.
En septembre 2025, l'équipe a également lancé Plasma One - une néobanque native pour les stablecoins, dont la carte bancaire est émise par Signify Holdings sous licence Visa, prenant en charge les transferts USDT sans frais, le mode de compte “gagner tout en dépensant”, ainsi qu'un remboursement allant jusqu'à 4 %.
Communauté et popularité du marché
Grâce au solide bagage des investisseurs, Plasma a suscité un intérêt très élevé sur le marché depuis sa création en 2024. Sur la plateforme X, elle compte déjà plus de 130 000 abonnés. Depuis l'annonce de son offre publique, cela a déclenché de larges discussions au sein de la communauté, faisant d'elle un sujet tendance dans le domaine des stablecoins.
Avancement du développement et des tests
Le réseau principal de Plasma est actuellement en phase de lancement bêta, ayant techniquement réalisé l'intégration avec la sidechain Bitcoin et la compatibilité avec l'EVM Ethereum, tout en s'intégrant aux outils de services de nœuds tels que QuickNode et Tenderly ; son mécanisme de consensus central est PlasmaBFT (basé sur l'algorithme Fast HotStuff). Le réseau principal avancera en trois phases : “lancement par des validateurs de confiance → expansion de l'échelle → ouverture complète”. La fonctionnalité de transfert de zéro frais de USDT dans le réseau de test est toujours en cours de développement et de débogage. À la mi-2025, le réseau principal de test Plasma aura déjà supporté environ 1 milliard de dollars en stablecoins (y compris USDC, USDT, etc.) pour des dépôts inter-chaînes, ces fonds étant mappés sur la chaîne Plasma.
Plasma a également été intégré à plusieurs portefeuilles et échanges pendant la phase de test, validant sa capacité de transfert stablecoin sans Gaz et la stabilité du réseau. En ce qui concerne l'activité de développement, la documentation officielle de Plasma et le dépôt de code sont également mis à jour en continu, garantissant que les développeurs peuvent déployer avec succès des contrats sur sa chaîne EVM.
En termes de performances, Plasma annonce des indicateurs clés qui supportent plus de 1000 TPS en termes de débit, une vitesse de blocage par seconde et une finalité de transaction en quelques secondes, avec des frais de transaction standards inférieurs à 0,01 dollar ; en particulier, un mécanisme de paymaster au niveau du protocole a été conçu pour USDT, permettant de sponsoriser directement les frais de gaz pour les simples transferts, réalisant des transactions sans coût (sous certaines restrictions de fréquence et d'éligibilité), cette caractéristique optimisera considérablement l'expérience utilisateur des paiements en stablecoin. En se basant sur la documentation officielle et les données du testnet, ses caractéristiques de vitesse de transaction (transferts ordinaires ajoutés au bloc en moins d'une seconde, confirmation finale en quelques secondes, bien que les transferts USDT sans frais soient légèrement plus lents, ils restent à la seconde) couvrent principalement les besoins de la plupart des scénarios courants — qu'il s'agisse de paiements quotidiens par des particuliers, d'opérations de prêt et d'échange dans le DeFi traditionnel, ou de règlements conformes pour les petites et moyennes entreprises, cela répond à la demande centrale de faible coût et de stabilité. Cependant, dans des scénarios où la réactivité est extrêmement exigée, comme le trading quantitatif à haute fréquence ou le règlement en temps réel à l'échelle institutionnelle, ou lors de pics extrêmes de plusieurs millions de transactions simultanées, la vitesse de confirmation actuelle à la seconde et la conception des canaux peuvent sembler insuffisantes, mais dans l'ensemble, ses performances correspondent précisément aux besoins de la chaîne de paiement par stablecoin tant en termes de popularisation que de scénarios d'application institutionnels, pouvant soutenir la grande majorité des scénarios commerciaux quotidiens et courants.
Support pour USDC : Plasma prend en charge le pont et le niveau de contrat pour USDC, non natif de Circle ; la politique de zéro frais couvre clairement USDT, mais pas USDC. Cela signifie que les règlements USDC sur Plasma sont possibles, mais l'expérience de coût diffère de celle de USDT.
Indicateurs clés de données
La figure ci-dessous montre la composition principale des dépôts de stablecoin dans le réseau Plasma : le noyau est presque entièrement composé de deux types d'actifs, AETHUSDC et AETHUSDT, représentant respectivement environ 60 % et 39 %.
Composition des dépôts de stablecoin sur la chaîne Plasma (source des données : Arkham Intelligence)
Plasma a officiellement déclaré que lors du lancement de la chaîne principale, plus de 15 types de stablecoins seront réunis et plus de 50 projets de coopération ont été établis. Ces partenaires couvrent des portefeuilles, des entreprises de paiement et des protocoles DeFi, apportant des cas d'application à l'écosystème Plasma. Par exemple, on peut s'attendre à ce que Tether participe directement au soutien pour faire de l'USDT un actif natif sur Plasma, tandis que des échanges comme Bitfinex pourraient fournir des interfaces de dépôt et de retrait, et des sociétés de market-making comme Flow Traders et DRW aideraient également à fournir de la liquidité.
Stable
Introduction de base
Stable est une blockchain de stablecoin dédiée incubée par l'équipe Tether/Bitfinex. Stable met en avant un modèle unique de “Gas natif USDT”, c'est-à-dire que les frais de transaction sont directement payés en USDT, au lieu de détenir un jeton natif séparé. Cette initiative réduit considérablement le seuil d'utilisation pour les utilisateurs, rendant l'expérience de paiement plus proche des transferts en monnaie fiduciaire.
Stratégie GTM
Dans le cadre de la promotion sur le marché, Stable tire pleinement parti de l'influence de Tether/Bitfinex : en juillet 2025, il a été annoncé officiellement qu'un financement de 28 millions de dollars a été complété, avec des investisseurs comprenant Bitfinex, Hack VC, ainsi que Franklin Templeton (un gestionnaire d'actifs traditionnel bien connu), Bybit, KuCoin et de nombreuses autres institutions.
La feuille de route Stable se déroule en trois phases : Phase 1 (actuelle) axée sur la construction de l'infrastructure réseau et la mise en œuvre du modèle USDT Gas ; Phase 2 introduira un agrégateur de transactions de stablecoin et des services de réserve d'espace de bloc au niveau entreprise pour attirer des utilisateurs institutionnels avec un volume de paiements élevé ; Phase 3 prévoit d'optimiser davantage la vitesse et de fournir des outils pour les développeurs, enrichissant ainsi l'écosystème des applications.
Communauté et chaleur du marché
Stable a vu sa popularité monter en flèche depuis son exposition au milieu de l'année 2025. Sur la plateforme X, son compte officiel a attiré plus de 160 000 abonnés en peu de temps (le nombre de followers dépassant même légèrement celui de Plasma). L'opinion générale est optimiste à l'égard de Stable, considérant qu'il s'inscrit dans la tendance de conformité et qu'il pourrait attirer l'intérêt des institutions. Cependant, des discussions dans la communauté rappellent que Stable doit prouver ses avantages en termes de performances et de sécurité face à des concurrents comme Plasma dans la lutte pour la liquidité, et les utilisateurs attendent de voir des données réelles du réseau de test de Stable.
Développement et avancement des tests
Le projet Stable ne sortira officiellement du mode stealth qu'à la fin juillet 2025, et est actuellement encore en phase de développement précoce. Comme mentionné précédemment, sa phase 1 a déjà commencé, y compris la réalisation de blocs à la milliseconde et la détermination finale, ainsi que le mécanisme de Gas natif USDT. On s'attend à ce que Stable ouvre son réseau de test public et commence à déployer le réseau principal d'ici la fin de 2025. À ce jour, le réseau de test interne de Stable est déjà en fonctionnement et a sélectionné des partenaires pour les inviter à l'essayer.
Indicateurs de données clés
En raison du fait que le réseau principal de Stable n'est pas encore en ligne, il n'y a pas de données disponibles telles que le TVL en chaîne.
Codex
Présentation de base
Codex est une entreprise de blockchain dédiée à un “système de monnaie électronique universel”, dont le produit phare est un réseau Layer2 dédié aux stablecoins construit sur Ethereum.
Stratégie GTM
La stratégie de marché de Codex se concentre sur les scénarios B2B et le règlement en jeton stable pour les entreprises. Son choix de chaîne est basé sur la technologie Optimism, visant à fournir une plateforme avec des frais bas et des performances stables prévisibles pour les transactions de jetons stables à haute fréquence.
Dans l'expansion du marché, Codex accorde une grande importance à la collaboration avec les émetteurs de stablecoins et les institutions financières : le projet a reçu des investissements stratégiques de Coinbase, Circle, Foresight, Cumberland (DRW), etc. En plus d'investir, Circle soutient également activement l'intégration native de l'USDC dans la chaîne Codex. En juillet 2025, Circle a déployé des contrats USDC sur Codex, faisant de Codex l'un des réseaux les plus jeunes et prenant en charge nativement l'USDC, avec l'ouverture du canal inter-chaînes CCTP v2 ; l'API Circle Mint de Circle a été intégrée, permettant aux entreprises de frapper/racheter directement des USDC sur Codex, de faire des règlements inter-chaînes et des entrées/sorties de devises locales, réduisant ainsi considérablement les frictions d'accès du côté des entreprises. Cette initiative a permis à Codex d'obtenir une reconnaissance autoritaire dans l'écosystème d'émission de stablecoins et de préparer le terrain pour attirer d'autres stablecoins en devises (par exemple, le stablecoin en livre turque BiLira a également été intégré à la plateforme Codex). De plus, Codex collabore avec des bourses et des courtiers de gré à gré pour créer des sorties de stablecoins, afin que les utilisateurs puissent directement échanger des stablecoins sur la chaîne contre des devises.
La stratégie GTM consiste principalement en : ① Ancrage de la couche de garde, en établissant des partenariats avec des institutions de garde de premier plan telles que Fireblocks pour construire une infrastructure de garde d'actifs conforme, garantissant la sécurité des fonds institutionnels sur la chaîne ; ② Connexion de la couche d'outils, intégration de solutions « portefeuille en tant que service » (WaaS) telles que Dfns pour offrir aux utilisateurs institutionnels un accès pratique à la gestion des actifs sur la chaîne ; ③ Ouverture de la couche d'application, en se concentrant sur l'intégration des fournisseurs de services de paiement (PSP) et des institutions de paiement transfrontalier, en pénétrant en premier dans des scénarios à forte demande tels que le règlement inter-entreprises et les transactions B2B transfrontalières, réalisant ainsi la validation du règlement de paiement au niveau institutionnel.
En résumé, la stratégie GTM de Codex se concentre sur la conformité, les institutions et les actifs multiples : en s'associant avec des organismes de renom tels que Circle pour acquérir de la crédibilité, elle vise les applications de niveau entreprise telles que les paiements transfrontaliers et les règlements de devises, espérant s'imposer dans ce domaine vertical.
Communauté et chaleur du marché
Comparé au marketing grand public de Plasma et Stable, l'engouement de la communauté Codex est relativement modéré. La plateforme X de Codex compte environ 7 000 abonnés. La voix officielle de Codex sur les réseaux sociaux est plutôt prudente, se concentrant sur la publication des avancées des produits et des points de vue sur l'industrie. Après l'annonce de financement en avril de cette année, des médias de premier plan tels que Cointelegraph et Fortune ont tous rapporté l'événement, suscitant des discussions dans l'industrie sur le modèle de “chaîne dédiée aux stablecoins”.
Développement et progression des tests
Le projet Codex a été lancé en 2024 et a accéléré le développement du réseau après l'annonce de son financement en avril de cette année. Le réseau Codex utilise l'architecture Optimism Rollup et a presque terminé la construction de son réseau principal, avec une intégration réalisée avec le réseau principal Ethereum et le backend de Circle. En termes de progrès technique, le réseau principal de Codex a été mis en ligne au milieu de cette année : la page officielle de Circle indique également que l'adresse du contrat USDC sur la chaîne Codex a été déployée, et que des plateformes de garde/paiement telles que Fireblocks et Dfns ont commencé à prendre en charge Codex. Cela signifie que le réseau Codex a réalisé l'ancrage et la circulation de l'USDC sur le réseau principal, ainsi que l'intégration avec les systèmes des principales institutions.
Le test net public de Codex est actuellement ouvert, permettant aux développeurs d'essayer de transférer des actifs entre chaînes vers Codex et d'appeler son API pour des transferts de stablecoin rapides. Codex met également l'accent sur le développement de fonctionnalités de conformité, telles que les échanges atomiques sur la chaîne et les vérifications de conformité : grâce à des mécanismes tels que les canaux de retrait atomiques et le trading de devises sur la chaîne, il garantit que les vérifications KYC/AML sont effectuées au cours du processus de transaction, réduisant ainsi le risque de blocage des fonds et de non-conformité. En outre, Codex développe une plateforme de règlement instantané FX transfrontalier (Codex Avenue) pour permettre des règlements en quelques secondes en plusieurs stablecoins.
Les frais de Gas du réseau principal Codex sont généralement aussi bas que 0,1 cent, payés en ETH ; le premier support pour le mint natif de l'USDC, les transferts ne nécessitent pas de pont inter-chaînes, mettant l'accent sur les caractéristiques de la chaîne de paiement, axé sur la liquidité des actifs plutôt que sur le verrouillage DeFi, actuellement principalement axé sur des applications telles que le transfert instantané d'USDC, permettant de maintenir un haut débit. Le co-fondateur de Codex a mentionné lors d'une interview qu'il prévoit de prendre en charge des stablecoins majeurs tels que l'USDT et l'EURC, mais le calendrier d'intégration de l'USDT n'a pas encore été publié.
En termes d'activité de développement, l'équipe Codex a des antécédents chez OP Labs et dans la communauté Ethereum, avec une forte expertise technique. Le code du réseau et le module TokenFactory sont continuellement mis à jour sur Github pour s'adapter aux besoins des différents émetteurs.
Indicateurs clés de données
La USDC native de la chaîne Codex est maintenant en ligne et supportée par CCTP v2, avec un volume circulant d'environ 1,7 million de dollars. Cependant, des sites d'agrégation de données comme DefiLlama n'ont pas encore listé Codex en tant que chaîne indépendante, donc il n'y a pas de statistiques comparables telles que le “DeFi TVL”. Cela est également cohérent avec le positionnement de Codex qui se concentre sur les règlements B2B et les voies de conformité, plutôt que sur la liquidité DeFi généralisée.
État d'émission de l'USDC sur la chaîne Codex (source des données : Circle)
Noble
Présentation de base
Noble est la première chaîne d'application axée sur l'émission d'actifs en chaîne dans l'écosystème Cosmos.
Stratégie GTM
La stratégie de marché de Noble repose sur l'écosystème multichaîne de Cosmos, en se liant profondément aux besoins des applications des différentes blockchains en devenant “le centre d'émission de stablecoins”. Son point d'entrée est une collaboration avec Circle, qui a permis l'émission native de USDC sur Noble en avril 2023, résolvant ainsi le problème du manque de stablecoins principaux dans Cosmos.
Noble se positionne comme “la chaîne d'émission native de stablecoins et de RWA”: tout stablecoin souhaitant servir les utilisateurs de Cosmos peut choisir de s'émettre sur Noble, puis de circuler sans couture vers près de 50 chaînes dans tout l'écosystème via le protocole IBC. Ce modèle “une émission, plusieurs circulations” facilite grandement l'accès aux liquidités de stablecoins fiables pour les applications.
De plus, Noble a également collaboré avec le fournisseur d'infrastructure de stablecoin décentralisé M^0 pour lancer en janvier 2025 son propre stablecoin générant des revenus, le USDN (Noble Dollar). Son design innovant intègre le rendement des obligations d'État américaines. Grâce au USDN, Noble espère renforcer l'attractivité du stablecoin Cosmos et se différencier des traditionnels USDT/USDC.
Sa stratégie GTM est également claire : ① Connexion directe en amont à Circle Mint/API, pour transformer directement les fonds institutionnels/fiat en USDC@Noble, éliminant ainsi les conflits de versions multiples avec une “version officielle” et réduisant les frictions de réconciliation ; ② La plateforme centrale distribue l'USDC à faible latence dans les chaînes d'applications de l'écosystème Cosmos, en priorisant les scénarios de besoin urgent tels que les transactions et les règlements ; ③ L'extension de la couche d'actifs propose un stablecoin à rendement USDN, formant un lien “USDC sans intérêt se transformant en USDN avec intérêt”, l'intégrant dans les comptes de marge, les règlements de transactions et les scénarios DeFi de chaque chaîne d'applications.
Cette série d'initiatives montre que la stratégie GTM de Noble est “double approche” : d'une part, fournir un pont pour les stablecoins traditionnels afin d'accéder à Cosmos pour répondre aux besoins de DeFi, et d'autre part, lancer des produits de stablecoin locaux innovants pour améliorer la rétention des utilisateurs et la capture de valeur. En même temps, Noble accorde une grande importance à l'expérience utilisateur et à la conformité : en collaborant avec Circle pour utiliser son protocole de transmission inter-chaînes (CCTP) afin d'assurer que l'échange de USDC d'Ethereum à Cosmos soit fluide et sécurisé ; en intégrant des fonctionnalités de liste noire et de gel d'adresse dans sa conception pour répondre aux exigences de conformité des émetteurs.
Pour le gameplay de Noble, les utilisateurs peuvent échanger entre USDC et USDN. Il existe deux caisses à choisir pour maximiser les rendements en USDN :
- Caisse de points : abandonner des bénéfices pour gagner des points. Verrouillez des USDN ici, plus la période de verrouillage est longue, plus l'accumulation de points est rapide, après 30 jours il y a un bonus multiplicateur.
- Trésorerie de rendement amélioré : peut obtenir le rendement de base des obligations du gouvernement américain (actuellement 4,07 %), ainsi que le rendement supplémentaire choisi par les utilisateurs de la trésorerie de points qui y renoncent.
- Formule du mécanisme : APR Boosté ≈ r_tbill × (1 + Solde du pool de Points / Solde du pool Boosté ). Lorsque les tailles des deux pools sont proches, le rendement annuel est approximativement 2 fois le taux de base (~8%+). Au début du lancement, un niveau de ~16% APR a été observé (incluant déjà la partie des rendements de base).
À partir du 6 août, le coffre de rendement amélioré a été désactivé, seule la caisse de points est maintenue. À la date de 2025, le rendement des obligations d'État pour USDN est d'environ 4,08 % annualisé.
Ses intérêts sous-jacents proviennent des obligations américaines à court terme, et cette partie est distribuée aux participants. En même temps, le frais de transaction moyen sur la chaîne est d'environ 0,01 $, et est payé en USDC. L'échange d'USDC contre USDN (ou vice versa) entraîne des frais de transaction de 0,1 %.
Communauté et popularité du marché
En tant qu'infrastructure essentielle de l'écosystème Cosmos, Noble jouit d'une certaine notoriété dans l'industrie. Sur la plateforme X, le compte officiel de Noble compte environ 30 000 abonnés. Par rapport aux projets de la série Tether, la taille de la communauté de Noble est modérée, mais la fidélité des utilisateurs est élevée - la majorité des fans sont des participants de l'écosystème Cosmos et des développeurs dans le domaine des chaînes croisées.
L'opinion du marché est globalement positive envers Noble : tout d'abord, l'introduction réussie de l'USDC par Noble est considérée comme un signe de la maturité de Cosmos, et la communauté l'approuve généralement ; ensuite, il y a également de nombreux retours positifs sur le modèle USDN lancé par Noble, considéré comme une exploration bénéfique de l'innovation des stablecoins en introduisant les rendements des obligations américaines sur la chaîne de manière conforme. Bien sûr, il y a aussi quelques voix critiques, comme le fait que l'USDN utilise des actifs sous gestion centralisés pour générer des rendements, ce qui pourrait soulever des inquiétudes quant à un lien trop profond avec les institutions financières traditionnelles. Cependant, l'équipe de Noble (composée d'anciens dirigeants de Polychain tels que Jelena) participe activement au dialogue de la communauté, expliquant ses mesures de sécurité et sa voie de décentralisation, ce qui maintient la confiance de la communauté. Dans l'ensemble, Noble a établi une image d'OG dans le domaine de Cosmos et des chaînes interopérables, étant surnommée “la chaîne OG de l'émission de stablecoins sur Interchain”, avec une reconnaissance et une réputation sur le marché qui augmentent régulièrement.
Avancement du développement et des tests
Noble a lancé son réseau principal au deuxième trimestre de 2023, devenant une chaîne dédiée à l'émission d'actifs construite sur Cosmos SDK. Sur le plan technique, Noble a réalisé un soutien complet au protocole IBC, permettant aux actifs émis sur Noble d'être instantanément transférés vers d'autres chaînes majeures comme Osmosis, Cosmos Hub et Kujira. En avril 2023, Noble a collaboré avec Circle pour réaliser la première émission inter-chaînes de USDC, puis a effectué plusieurs mises à niveau du réseau pour prendre en charge de nouveaux types d'actifs : en 2024, il soutiendra l'émission de OUSD (USDY) d'Ondo et de l'euro (EURe) de Monerium ; en janvier 2025, il a réussi à émettre le stablecoin USDN.
Le réseau Noble adopte une architecture modulaire Cosmos SDK et introduit le module TokenFactory, permettant aux émetteurs de frapper/détruire des jetons de manière autonome et d'exécuter des opérations de liste noire, entre autres. Au cours des deux dernières années, Noble a également considérablement renforcé son interopérabilité avec Ethereum : à la fin de 2023, il intégrera le protocole de transfert cross-chain Circle (CCTP), permettant l'échange rapide de USDC directement d'Ethereum vers la chaîne Noble, puis via un processus distribué par IBC, améliorant largement l'expérience utilisateur.
Du côté des développeurs, Noble propose des services de données tels que l'API Range pour aider l'écosystème à interroger les flux de USDC sur différentes chaînes. Actuellement, Noble teste l'intégration du soutien à la stablecoin décentralisée Frax ainsi qu'à l'émission de la stablecoin japonaise Progmat. On peut constater que le progrès de développement de Noble est solide et que les objectifs sont clairs : introduire continuellement de nouveaux actifs et maintenir la stabilité de la chaîne. Avec l'intégration de plus de RWA comme les bons du Trésor, Noble devrait continuer à mener l'innovation des stablecoins dans Cosmos.
Indicateurs clés de données
La quantité de stablecoins émis sur la chaîne Noble a rapidement augmenté au cours de l'année écoulée, avec l'USDC en tête : en tant que principal stablecoin en dollars du modèle Cosmos, l'USDC a vu son volume circulant sur Noble dépasser 500 millions de dollars à un moment donné. À ce jour, selon les données de DeFiLlama, la capitalisation totale des stablecoins sur la chaîne Noble est d'environ 408 millions de dollars, dont 82 % pour l'USDC et 16 % pour l'USDN. Le tableau ci-dessous montre la situation spécifique de l'offre de stablecoins sur Noble :
Composition des stablecoins sur la chaîne Noble (source des données : DeFiLlama)
Il convient de noter que la circulation de l'USDN a atteint environ 64 millions de jetons en seulement six mois, avec une croissance très rapide. En ce qui concerne la coopération écologique, Noble a établi des connexions IBC avec plus de 50 chaînes Cosmos, permettant à son stablecoin d'être utilisé librement pour des transactions sur ces chaînes. Plusieurs protocoles DeFi Cosmos de premier plan (comme l'échange décentralisé Osmosis, le marché des prêts Kujira, etc.) ont déjà intégré l'USDC émis par Noble dans les paires de trading principales et les pools de stablecoins, augmentant considérablement la profondeur de liquidité du système Cosmos.
Volume des transactions : Le réseau principal de Noble a traité plus de 5 milliards de dollars de volume de transactions USDC au cours de la première année, ce qui indique une capacité de traitement élevé. Les frais sont payés en USDC : Il est indiqué officiellement que les frais de transaction sur Noble sont payés en USDC, les transferts internes coûtant en moyenne environ 0,01 $. En cas de besoin de USDT, il est nécessaire de convertir d'abord le USDT en USDC sur le côté source, puis de le distribuer à Cosmos via Noble/IBC.
Noble a un volume quotidien de circulation d'environ cinquante millions à un milliard de dollars USDN (source des données : Dune)
Dans l'ensemble, Noble a considérablement amélioré la liquidité en dollars de l'écosystème Cosmos, sa courbe de croissance étant étroitement liée au développement de Cosmos DeFi, affichant une forte dynamique tant sur le plan stratégique que sur le plan des données.
1Money
Introduction de base
1Money est un nouveau projet blockchain créé par Brian Shroder, ancien PDG de Binance.US, visant à établir le premier réseau Layer1 au monde optimisé pour les paiements en stablecoin.
Stratégie GTM
La stratégie de marché de 1Money se concentre sur les utilisateurs principaux dans le domaine des paiements, mettant en avant les atouts de “simplicité, conformité, rapidité”. Contrairement aux chaînes publiques traditionnelles, 1Money affirme clairement qu'“il n'est pas nécessaire d'avoir une économie de jetons complexe” — pas de jeton Gas natif, pas de staking, pas de vote de gouvernance, permettant aux utilisateurs de ne pas sentir qu'ils utilisent la blockchain. Ce design répond à la demande de simplicité des entreprises et des utilisateurs ordinaires. Par exemple, lorsque les utilisateurs effectuent un transfert en USDC sur le réseau 1Money, les frais sont directement payés en USDC et le montant est fixe et peu élevé, sans avoir besoin de détenir des jetons supplémentaires.
Les principales voies sont les suivantes : ① D'abord, faire de la paiement stable sans gas une expérience par défaut, et prévoir de proposer des chemins sans gas via des partenaires écologiques ; les frais sont directement réglés en utilisant le stablecoin transféré, sans avoir besoin de détenir un deuxième jeton de gas. ② Le récit externe est “créer un réseau de paiement dédié pour le stablecoin”, adapté pour entrer par le biais de l'acquisition d'e-commerce / petits paiements transfrontaliers / P2P ; leur site web et les médias soulignent à plusieurs reprises “pas de contrat intelligent, pas de congestion, les frais ne flambent pas”, ce qui facilite la création de normes de services prévisibles pour les commerçants. ③ L'équipe exploite simultanément la marque 1Money Global, offrant une infrastructure de carte de débit et de compte en dollars alimentée par des stablecoins, et espère diriger le trafic des organisations de cartes / banques vers le règlement sur la chaîne.
Dans le domaine du marketing, 1Money met en avant son avantage en matière de conformité : son conseil d'administration a récemment accueilli des personnalités politiques et réglementaires de renom, telles que l'ancien directeur de FinCEN, Ken Blanco, et l'ancien directeur par intérim de l'OFAC, Michael Mosier, pour soutenir l'architecture de conformité du réseau.
Sur le plan du financement, 1Money a annoncé en janvier 2025 avoir obtenu plus de 20 millions de dollars d'investissement en seed, avec des investisseurs tels que F-Prime (filiale de Fidelity Investments), Galaxy, Kraken, KuCoin, BitGo et d'autres institutions renommées. Ces investisseurs couvrent à la fois le secteur de la TradFi et celui du chiffrement, apportant des fonds tout en préparant le terrain pour des connexions futures avec des banques, des échanges et d'autres ressources. 1Money souligne également qu'il deviendra le pont entre la TradFi et le Web3, en présentant la vision selon laquelle “les stablecoins construiront la base du système financier moderne”.
Dans l'ensemble, en ce qui concerne la stratégie GTM, 1Money attire d'une part les utilisateurs ordinaires à utiliser des stablecoins pour les paiements grâce à l'innovation technologique (TPS ultra-élevé, UX simplifiée) et, d'autre part, cherche à intégrer son réseau dans les infrastructures des banques et des sociétés de paiement par le biais de la conformité et des relations sectorielles. Cette stratégie à double voie vise à faire passer les stablecoins du cercle du chiffrement vers les paiements grand public.
Communauté et chaleur du marché
En tant que nouveau projet lancé cette année, la taille de la communauté de 1Money est actuellement relativement limitée. Le compte officiel sur la plateforme X compte environ 7000 abonnés, principalement des professionnels de la cryptographie et des investisseurs optimistes sur le secteur des paiements. Lors de son lancement, 1Money n'a pas réalisé d'airdrop ou de marketing à grande échelle destiné aux détaillants, ce qui explique son moindre intérêt dans le cercle des détaillants de cryptographie par rapport à des projets comme Plasma.
Développement et avancement des tests
Le mot-clé de la trajectoire technique de 1Money est « rapide + sécurisé + simple ». Depuis le début du projet, un protocole de consensus innovant BCB (Broadcast Byzantine Consensus) a été développé en secret. Le 6 août 2025, 1Money a officiellement ouvert son réseau de test public et lancé le portail des développeurs. Selon le blog officiel, le réseau de test montre « une vitesse sans précédent » et valide la faisabilité du fonctionnement du réseau sans jeton natif.
En ce qui concerne l'avancement du développement, 1Money optimise actuellement la stabilité du protocole BCB selon les retours du réseau de test, afin de garantir une performance cohérente et efficace dans diverses conditions réseau. Le lancement de la chaîne principale est prévu pour le quatrième trimestre 2025 (le lancement initialement prévu pour le deuxième trimestre a été légèrement retardé), et il y aura au moins un audit de sécurité et un test de charge avant le lancement de la chaîne principale.
1Money continue d'élargir son écosystème de développeurs. Bien que le réseau ne prenne pas en charge les contrats intelligents, il fournira une API facile à utiliser pour l'intégration des portefeuilles et des applications de paiement. Actuellement, la documentation pour les développeurs et le SDK sont en ligne sur le site portail, et certains fournisseurs de services de portefeuille ont commencé les tests d'intégration.
Indicateurs de données clés
Étant donné que 1Money n'a pas encore lancé son réseau principal, ses indicateurs en chaîne sont principalement basés sur des données de test de performance.
Lors des tests fermés, le réseau 1Money a atteint une capacité de traitement maximale de 250 000 TPS, dépassant largement celle de la chaîne principale d'Ethereum et de la plupart des autres chaînes publiques existantes. Les responsables ont déclaré que ce chiffre pouvait encore être étendu de manière linéaire, ce qui signifie qu'il aura la capacité de traiter des volumes de transactions au niveau des paiements mondiaux à l'avenir. Le temps de confirmation des transactions est resté en dessous de 1 seconde lors des tests, réalisant une instantanéité comparable à celle des paiements électroniques traditionnels pour l'expérience utilisateur. En ce qui concerne les frais, 1Money prévoit de fixer les frais de base à une valeur fixe très basse et, en collaborant avec des partenaires (comme les institutions d'acquisition de commerçants), d'atteindre un taux zéro pour les utilisateurs finaux.
Les indicateurs de conformité sont également une grande caractéristique de 1Money : son mécanisme intégré de filtrage d'adresses sanctionnées garantit que les portefeuilles non conformes ne peuvent pas effectuer de transactions. Les nœuds de validation sont tous soumis à une KYC, ce qui signifie que la création de blocs sur le réseau est effectuée par des institutions vérifiées, atteignant un niveau de fiabilité proche de celui des chaînes de consortium.
Sur les données écologiques, 1Money a déjà constitué un camp de plus de 20 institutions d'investissement/partenariat, couvrant les échanges (Kraken, KuCoin), les entreprises de paiement (MoonPay, CoinFlip), la sécurité de la garde (BitGo), les VC traditionnels (F-Prime), etc. Cela soutiendra le stablecoin après son lancement - on s'attend à ce que des stablecoins majeurs tels que USDC et USDT soient intégrés en priorité dans le réseau 1Money, tout en ne excluant pas l'intégration de nouveaux stablecoins émis par des institutions partenaires (monnaies fiat de plusieurs pays).
En résumé, les indicateurs clés de 1Money se concentrent aujourd'hui sur la performance et la conformité, et son succès dépendra davantage de sa capacité à attirer un nombre suffisant d'utilisateurs actifs pour réaliser des transactions.
Résumé
En résumé, les cinq projets Plasma, Stable, Codex, Noble et 1Money appartiennent au “réseau public de stablecoins”, chacun ayant ses propres atouts en termes de stratégie, de progression et d'acceptation sur le marché :
Positionnement et stratégie du marché
Plasma et Stable ont tous deux des antécédents avec Tether/Bitfinex, cherchant à construire un réseau de paiement centré sur l'USDT. En comparaison, Plasma met davantage l'accent sur les percées en matière de performances techniques (zéro frais, très haute vitesse) et sur l'utilisation de la sécurité de Bitcoin comme garantie ; Stable, quant à lui, s'accroche à un tournant réglementaire américain, mettant en avant la conformité et la facilité d'utilisation de l'USDT comme Gas. En revanche, Codex et 1Money adoptent une approche entreprise/conforme : Codex s'appuie sur Ethereum L2 pour offrir des frais prévisibles et une connexion avec des infrastructures existantes (Circle, Coinbase, etc.) ; 1Money, quant à lui, conçoit une architecture conforme depuis le départ, allant même jusqu'à abandonner les contrats intelligents pour éliminer la complexité, ciblant directement le paiement transfrontalier et le déploiement des paiements de détail. La stratégie de Noble diffère de la leur, en tant que partie de l'écosystème Cosmos, Noble se concentre sur l'émission multi-chaînes, jouant à la fois le rôle de partenaire d'émission de stablecoin (aidant USDC, etc. à entrer dans Cosmos) et lançant des innovations de stablecoin propres (USDN) pour répondre aux besoins de l'écosystème.
Ainsi, d'un point de vue stratégique : Plasma/Stable vise à conquérir le marché USDT existant, Codex/1Money se concentre sur l'expansion du marché de paiement institutionnel en croissance, tandis que Noble s'immerge dans l'approvisionnement en stablecoins au sein de l'écosystème inter-chaînes.
Avancement du développement et mise en œuvre technique
En termes de progrès sur le mainnet, Noble est le plus avancé - il fonctionne de manière stable depuis plus d'un an, émettant plusieurs stablecoins et réalisant des milliards de dollars en circulation inter-chaînes. Plasma a terminé des dépôts de test record à la mi-2025 et se prépare actuellement au lancement sur le mainnet, les détails techniques étant essentiellement finalisés. Stable est encore en phase de développement interne et de test, avec un lancement prévu sur le mainnet d'ici la fin de l'année ou plus tard, de nombreux concepts de conception (tels que l'agrégateur USDT et l'espace de blocs dédié aux entreprises) devant encore être validés. Codex, bien qu'il n'ait obtenu un financement qu'au début de 2025, a déjà lancé un USDC natif en peu de temps grâce à la solution mature d'OP Stack, laissant supposer que le développement des fonctionnalités principales est achevé et en phase d'optimisation. 1Money a développé un consensus innovant à partir de zéro, avec un rythme un peu plus lent, mais a également lancé un réseau de test public au troisième trimestre 2025.
Cas d'utilisation
Les cinq grands projets reflètent également l'exploration diversifiée du secteur des blockchains de stablecoins : certains choisissent d'embrasser le plus grand stablecoin existant, USDT, pour rapidement atteindre une grande échelle ; d'autres se concentrent sur l'amélioration de la technologie et de la conformité, en visant la reconnaissance du TradFi ; il y a aussi ceux qui se basent sur l'écosystème de la blockchain pour résoudre les problèmes de liquidité des stablecoins au sein du système. À l'avenir, ces projets pourraient servir chacun des marchés de niche différents, voire former des complémentarités. Par exemple, Plasma et Stable pourraient dominer les scénarios de paiements de petits montants pour le C-end, Codex et 1Money pourraient peut-être gérer des règlements de gros montants pour le B-end et les transferts transfrontaliers, tandis que Noble continuerait à approfondir l'émission d'actifs inter-chaînes et les produits de taux d'intérêt.
On peut s'attendre à ce qu'avec la clarification de l'environnement réglementaire et l'approfondissement de l'éducation du marché, la chaîne des stablecoins connaisse une période de développement rapide. À ce moment-là, la concurrence ne portera pas seulement sur les performances techniques, mais aussi sur la construction d'écosystèmes et la confiance réglementaire. Parmi les projets mentionnés, celui qui parviendra à obtenir en premier des applications clés et à gagner la confiance des utilisateurs sortira vainqueur dans cette compétition d'“infrastructures de stablecoins sur chaîne”, propulsant ainsi les stablecoins vers un véritable paiement mainstream.
