Parier sur le monde réel Que font ces 8 marchés de prévision ?

Récemment, la popularité des marchés de prévision a fortement augmenté. Au début du mois d'octobre, la société mère de la Bourse de New York, ICE, a annoncé un investissement allant jusqu'à 2 milliards de dollars dans Polymarket, avec une valorisation post-investissement d'environ 9 milliards de dollars ; quelques jours plus tard, le marché de prévision conforme américain Kalshi a également levé 300 millions de dollars, portant sa valorisation à 5 milliards de dollars.

Avec un financement massif, les volumes de transactions des principales plateformes telles que Kalshi et Polymarket ont explosé. Kalshi prévoit que son volume de transactions annualisé atteindra 50 milliards de dollars cette année, avec une part de marché mondiale dépassant 60%, surpassant pour la première fois Polymarket.

Dans un contexte où le récit autour des cryptomonnaies se refroidit progressivement et où la réglementation se renforce, pourquoi le marché de prévision est-il à nouveau évoqué ? Sa forme de produit a-t-elle vraiment subi une transformation qualitative ? Quels nouveaux projets de génération tentent de sortir de l'ancienne voie du « jeu spéculatif » ?

Voici 8 échantillons de projets représentatifs, à partir desquels on peut apercevoir les différentes orientations de cette voie en matière de conception de produits, de Conformité et de logique de financement.

1. Polymarket

Polymarket est actuellement la plus grande plateforme de marché de prévision au monde, ayant obtenu un financement colossal de 2,279 milliards de dollars. En octobre, la société mère de la NYSE, ICE, a promis d'investir jusqu'à 2 milliards de dollars, portant la valorisation de Polymarket avant investissement à 9 milliards de dollars.

Polymarket a été fondé par Shayne Coplan en 2020. Shayne a participé à l'investissement ICO d'Ethereum pendant ses années de lycée, étant considéré comme un « prodige » dans le cercle des cryptomonnaies. Face à la pression réglementaire, Polymarket a acquis en 2025 la plateforme d'échange de dérivés QCEX, détentrice d'une licence CFTC, pour obtenir la qualification nécessaire à son fonctionnement légal aux États-Unis. Polymarket est un classique du marché de prévision, permettant aux utilisateurs de parier sur les résultats d'événements du monde réel en utilisant des cryptomonnaies, en participant au marché par l'achat de « parts de prévision », chaque part représentant un pari sur un certain résultat. Lorsque le résultat de l'événement est révélé, les utilisateurs détenant les parts du résultat correct peuvent alors obtenir des bénéfices correspondants. L'ensemble du processus de transaction se déroule sur la blockchain, avec un règlement en USDC, garantissant à la fois la stabilité des fonds et une plus grande transparence.

2. Kalshi

Kalshi est la première plateforme d'échange de marché de prévision conforme aux États-Unis, ayant levé 515 millions de dollars, dirigée par Paradigm et a16z.

Kalshi a été fondée en 2018 par Tarek Mansour et Luana Lopes Lara au Massachusetts Institute of Technology. Les deux fondateurs ont choisi une voie difficile mais conforme, en jouant un long jeu avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), et sont finalement devenus la première plateforme de prévision à obtenir une licence réglementaire de la CFTC.

Kalshi a ouvert le marché américain en 2021, offrant des contrats d'événements dans diverses catégories telles que les élections politiques, les indicateurs économiques et les événements sportifs. En 2024, grâce à un procès, elle a obtenu le droit de proposer des contrats sur l'élection présidentielle américaine, comblant ainsi un vide en matière de Conformité.

3. La société de compensation

The Clearing Company est une plateforme de prévision lancée par les anciennes équipes de Kalshi et Polymarket, ayant obtenu 15 millions de dollars de financement. Le PDG Toni Gemayel a été responsable de la croissance des plateformes Kalshi et Polymarket.

Actuellement, la plateforme est encore en phase de préparation et de développement. L'équipe attache une grande importance à la simplification de l'expérience utilisateur, espérant que le nouveau produit sera aussi simple à utiliser pour les utilisateurs ordinaires que Robinhood ou Coinbase. Elle souligne également l'importance de concevoir des produits conformes. D'un point de vue conceptuel, ces produits tentent de trouver un compromis à deux niveaux, en ne s'écartant pas trop des exigences réglementaires tout en cherchant à réduire le seuil de compréhension pour les utilisateurs. Cependant, il reste à voir si cela pourra vraiment établir un écosystème de marché efficace.

4. Illimité

Limitless est un marché de prévision à haute fréquence, offrant des contrats de prévision de prix à court terme allant de la minute à l'intra-journée, avec un financement d'environ 7 millions de dollars, investi par des fonds cryptographiques renommés tels que 1confirmation et Coinbase Ventures, fondé par CJ Hetherington et d'autres en 2023.

Limitless sera officiellement lancé sur la chaîne principale Base en mai 2025, puis s'étendra à des solutions de deuxième couche comme Arbitrum. La forme du produit se rapproche davantage des plateformes d'échange traditionnelles, permettant aux utilisateurs de parier sur « Oui/Non » sur un marché de prix à court terme, avec un délai d'expiration prédéfini. Le résultat sera déterminé lors du règlement par un oracle en chaîne.

D'après les performances des données, Limitless a créé de nombreux scénarios de trading à très court terme, certains utilisateurs profitant de résultats rapides et clairs pour réaliser des arbitrages à court terme. Cependant, en raison de cela, des voix critiques se sont élevées dans la communauté : certains utilisateurs ont signalé que la plateforme avait mis en ligne des marchés dont le résultat était déjà déterminé ou presque impossible à se produire, sans frais, comme le marché des prix du BTC dans les 1,5 heures, ce « marché clair » étant abusé par les arbitragistes pour augmenter le volume des transactions. Actuellement, l'équipe répond qu'elle a optimisé les règles de génération de marché pour éviter de telles situations.

5. Opinion

Opinion Labs (O.LAB) a actuellement levé 5 millions de dollars, dirigé par YZi Labs, avec d'autres investisseurs comprenant Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group, etc.

Actuellement, en ce qui concerne les progrès, Opinion a lancé un marché de prévision sur le réseau de test Monad pour recueillir des retours de la communauté, et a un partenariat avec Binance Labs.

6. Corps à corps

Melee est un nouveau marché de prévision soutenu par le fonds Variant, qui se vante de créer des « Viral Markets » – permettant à n'importe quel sujet de générer un marché de prévision et d'attirer du trafic par la propagation virale. Il a déjà levé 3,5 millions de dollars, avec des investisseurs tels que Variant et DAO Builders Alliance (DBA). Le cofondateur et PDG Max a été responsable stratégique chez Ava Labs et a également fondé une marque d'influenceurs de courtes vidéos, ayant une perspective unique sur l'exploitation communautaire et la stratégie commerciale.

À ce jour, Melee est encore en phase de développement et de préchauffage, et n'a pas encore officiellement lancé de produit. Le site officiel propose actuellement uniquement un accès à l'inscription sur la liste d'attente, en liant un compte X pour rejoindre les candidats. Selon les informations officielles, le concept de “marché viral” promu par Melee comprend trois caractéristiques principales : tout sujet peut devenir un marché, boucle de monétisation pour les créateurs et incitations à la participation précoce, se positionnant à l'intersection des réseaux sociaux et des marchés de prévision, tentant d'encourager une large participation par le biais d'un modèle UGC (marché généré par les utilisateurs).

7. Football.Fun

Football.Fun repose sur un mécanisme de prédiction des joueurs, tokenisant les joueurs professionnels de la vie réelle en « actions » échangeables. Les utilisateurs peuvent détenir des cartes de joueurs et gagner des points et des récompenses de règlement en fonction de leurs performances dans de vrais matchs. Le fondateur Adam est membre de la communauté WolvesDAO et a déjà complété un tour de financement de 2 millions de dollars, avec des investisseurs tels que 6th Man Ventures, Zee Prime et Sfermion.

8. Trepa

Trepa se concentre sur les prévisions de type numérique, permettant aux utilisateurs de prédire des valeurs spécifiques telles que les indicateurs macroéconomiques et d'obtenir des retours de différents niveaux en fonction de la taille de l'erreur. À ce jour, environ 420 000 dollars de financement ont été réalisés, et le principal investisseur, Colosseum, est un fonds créé par l'ancien responsable de la croissance de la Fondation Solana.

L'équipe de Trepa a été fondée en 2024 à Singapour, et ses membres clés possèdent des antécédents variés. Elle est actuellement en phase de test public, permettant aux utilisateurs de choisir un sujet de prévision (généralement des données macroéconomiques ou financières, telles que le taux d'inflation d'un pays ou la croissance du PIB d'un trimestre), puis de soumettre leurs prévisions en déplaçant un curseur de valeur ou en entrant une valeur spécifique. Contrairement aux marchés binaires traditionnels qui se limitent à « vrai / faux », Trepa utilise un mécanisme de récompense continue : plus la valeur prédite est proche du résultat réel, plus la récompense est élevée, même si la conjecture présente un écart, une partie du retour peut tout de même être obtenue.

Conformité risque, la plus grande incertitude de la plateforme d'échange

En examinant les huit projets mentionnés ci-dessus, on peut constater que le marché de prévision présente une nette différenciation en termes de conception de produits et de mise en œuvre technique. Mais quel que soit le modèle, le défi commun reste de savoir comment la réglementation définit sa nature juridique.

Le marché de prévision possède naturellement des caractéristiques de « spéculation + jeu », et dans la plupart des juridictions, il appartient aux secteurs sensibles. Aux États-Unis, quelques projets comme Kalshi ont obtenu une licence de conformité, tandis que Polymarket tente également de construire un chemin légal par le biais d'acquisitions. Cependant, de nombreux projets se trouvent encore dans une zone grise réglementaire.

De plus, même les plateformes d'échange basées sur la blockchain ne peuvent échapper aux risques suivants :

• Manipulation de marché : un faible nombre de fonds peut influencer la direction des prix, compromettant l'efficacité de l'information.
• Risque des oracles : erreurs de source de données ou attaques, entraînant directement des erreurs de règlement
• Sécurité des contrats : certaines nouvelles plateformes n'ont pas encore d'audit complet, ce qui expose les fonds à un risque de vol.
• Difficulté de retrait : certaines plateformes de prévision ont une liquidité limitée, ce qui présente un risque de blocage des fonds.

Selon l'expérience, il est généralement déconseillé de faire un ALL-IN sur le marché de prévision, et il est préférable d'adopter une stratégie de petites mises diversifiées pour couvrir l'incertitude d'un marché individuel. Si vous souhaitez vraiment participer, il est également conseillé aux débutants de choisir en premier lieu une plateforme d'échange conforme et conviviale, Polymarket est un bon point de départ.

En outre, le principal obstacle pour les nouveaux participants réside dans la compréhension des mécanismes de trading et de l'utilisation des technologies. Dans le marché de prévision, passer une commande n'est pas aussi intuitif que d'acheter ou de vendre, mais nécessite de comprendre ce que les cotes ou les prix représentent en termes de probabilités. Par exemple, un prix de 0,20 signifie que le marché estime qu'il y a 20 % de chances qu'un événement se produise, ce qui demande un certain savoir-faire pour convertir les cotes traditionnelles. Il est conseillé de prendre le temps de lire le guide des débutants de la plateforme ou des articles de vulgarisation disponibles en ligne pour comprendre le calcul des gains et des pertes dans un marché binaire.

Écrit à la fin : est-ce un outil ou une variante spéculative ?

Les marchés de prévision ne sont pas une nouveauté. Déjà vers l'an 2000, de nombreux think tanks et économistes les considéraient comme un outil d'« intégration de l'information et de formation du consensus social ». Mais la réalité est que, au cours des vingt dernières années, que ce soit dans les scénarios Web2 ou dans les applications en chaîne, les marchés de prévision n'ont jamais réussi à percer à grande échelle. D'une part, les seuils de Conformité ont limité leur taille d'utilisateur, d'autre part, leur nature spéculative rend difficile l'obtention d'un large soutien des institutions publiques.

La récente montée en popularité de Polymarket et Kalshi pourrait être une chasse aux nouveaux sujets dans le cycle du capital, ou peut-être simplement un complément aux outils de jeu de marché. Quoi qu'il en soit, cela ne peut pas encore être considéré comme une force capable de « changer la structure du marché ».

Le véritable tournant de cette voie ne réside pas dans la forme du produit, mais dans les limites du système. Avant d'établir un système complet de contrôle des risques et d'admission, nous devons rester calmes et observer.