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Auteur : Viee, contributeur principal de Biteye
Récemment, l'engouement pour le secteur des marchés de prévision a fortement augmenté. Début octobre, la société mère de la Bourse de New York, ICE, a annoncé un investissement allant jusqu'à 2 milliards de dollars dans Polymarket, avec une valorisation post-investissement d'environ 9 milliards de dollars ; quelques jours plus tard, le marché de prévision conforme américain Kalshi a également finalisé un financement de 300 millions de dollars, portant sa valorisation à 5 milliards de dollars.
Avec un financement massif, les plateformes de premier plan comme Kalshi et Polymarket connaissent une augmentation spectaculaire de leur volume de transactions. Kalshi prévoit que son volume de transactions annualisé atteindra 50 milliards de dollars cette année, et sa part de marché mondiale a déjà dépassé 60 %, surpassant pour la première fois Polymarket.
Alors que le récit cryptographique se refroidit progressivement et que la réglementation se renforce, pourquoi le marché de la prédiction est-il à nouveau évoqué ? Sa forme de produit a-t-elle vraiment subi une transformation radicale ? Quels nouveaux projets de nouvelle génération tentent de sortir de l'ancienne voie du “jeu de spéculation” ?
Voici 8 projets représentatifs qui permettent d'apercevoir les différentes orientations de ce secteur en matière de conception de produits, de jeux de conformité et de logique de financement.
- Polymarket @Polymarket
Polymarket est actuellement la plus grande plateforme de marché prédictif au monde, ayant levé 2,279 milliards de dollars de financement. En octobre, la société mère de la Bourse de New York, ICE, a promis d'investir jusqu'à 2 milliards de dollars, portant la valorisation pré-investissement de Polymarket à 9 milliards de dollars.
Polymarket a été fondé par Shayne Coplan en 2020. Shayne a investi dans l'ICO d'Ethereum à l'école secondaire et est considéré comme un “prodige” dans le monde des cryptomonnaies. Face à la pression réglementaire, Polymarket a acquis en 2025 la bourse de dérivés QCEX, titulaire d'une licence CFTC, pour 112 millions de dollars, obtenant ainsi le droit de fonctionner légalement aux États-Unis. Polymarket est un classique des marchés de prédiction, permettant aux utilisateurs de parier sur les résultats d'événements du monde réel en utilisant des cryptomonnaies, en participant au marché en achetant des “actions de prédiction”, chaque action représentant un pari sur un certain résultat. Lorsque le résultat d'un événement est révélé, les utilisateurs détenant des actions du résultat correct peuvent recevoir des bénéfices correspondants. L'ensemble du processus de trading se déroule sur la blockchain, avec un règlement en USDC, garantissant à la fois la stabilité des fonds et une plus grande transparence.
- Kalshi @Kalshi
Kalshi est la première bourse de marché prédictif réglementée aux États-Unis, ayant levé 515 millions de dollars, dirigée par Paradigm et a16z.
Kalshi a été fondée en 2018 au Massachusetts Institute of Technology par Tarek Mansour et Luana Lopes Lara. Les deux fondateurs ont choisi une voie difficile mais conforme, en jouant au long terme avec la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), devenant finalement la première plateforme de marché prédictif à obtenir une licence de régulation de la CFTC.
Kalshi a ouvert le marché américain en 2021, proposant des contrats d'événements dans diverses catégories telles que les élections politiques, les indicateurs économiques et les événements sportifs. En 2024, elle a remporté par voie de procès le droit de lancer des contrats sur l'élection présidentielle américaine, comblant ainsi un vide réglementaire.
- La Clearing Company @theclearingco
The Clearing Company est un marché de prévisions lancé par l'ancienne équipe de Kalshi et Polymarket, qui a déjà levé 15 millions de dollars. Le PDG Toni Gemayel a été successivement responsable de la croissance de la plateforme chez Kalshi et Polymarket.
La plateforme est actuellement en phase de préparation et de développement. L'équipe accorde une grande importance à la simplification de l'expérience utilisateur, espérant que le nouveau produit soit aussi simple à utiliser pour les utilisateurs ordinaires que Robinhood ou Coinbase. Elle met également l'accent sur la conception de produits conformes. D'un point de vue conceptuel, ces produits tentent de trouver un compromis entre les deux extrémités, sans s'écarter trop des exigences réglementaires tout en cherchant à réduire le seuil de compréhension pour les utilisateurs. Mais il reste à voir si cela pourra vraiment établir un écosystème de marché efficace.
- Limitless @trylimitless
Limitless est un marché de prévision à haute fréquence, offrant des contrats de prévision de prix à court terme allant de la minute à la journée, avec un financement d'environ 7 millions de dollars, soutenu par des fonds cryptographiques renommés tels que 1confirmation et Coinbase Ventures, fondé par CJ Hetherington et d'autres en 2023.
Limitless sera officiellement lancé sur la chaîne principale Base en mai 2025, puis s'étendra aux solutions de deuxième couche comme Arbitrum. La forme du produit se rapproche davantage des échanges de contrats traditionnels, permettant aux utilisateurs de parier “Oui/Non” sur le marché des prix à court terme, avec une date d'expiration prédéfinie, et le résultat sera déterminé par des oracles en chaîne lors du règlement.
D'après les performances des données, Limitless a créé de nombreux scénarios de trading à très court terme, certains utilisateurs profitant de résultats rapides et clairs pour réaliser des arbitrages à court terme. Cependant, c'est aussi pour cette raison que des critiques se sont élevées dans la communauté : certains utilisateurs ont souligné que la plateforme avait proposé des marchés où l'issue était déjà déterminée ou presque impossible, sans frais, comme le marché du prix du BTC dans les 1,5 heures. Ce type de “marché clair” a été abusé par les arbitragistes pour gonfler les volumes de trading. L'équipe a répondu qu'elle avait optimisé les règles de génération de marché pour empêcher de telles situations.
- Opinion @opinionlabsxyz
Opinion Labs (O.LAB) a actuellement levé 5 millions de dollars, avec YZi Labs en tête du tour de financement, d'autres investisseurs incluent Echo, Animoca Ventures, Manifold Trading, Amber Group, etc.
Actuellement, en ce qui concerne les progrès, Opinion a lancé un marché prédictif sur le réseau de test Monad pour recueillir les retours de la communauté et a un partenariat avec Binance Labs.
- Melee @meleemarkets
Melee est un nouveau marché de prévisions soutenu par le fonds Variant, qui prétend créer des “Marchés Viraux” - permettant à tout sujet de générer un marché de prévisions et d'attirer du trafic par le biais d'une diffusion virale. Il a déjà levé 3,5 millions de dollars, avec des investisseurs tels que Variant et DAO Builders Alliance (DBA). Le cofondateur et CEO Max a été responsable de la stratégie chez Ava Labs et a également fondé une marque de célébrité en vidéo courte, ayant une perspective unique sur l'exploitation communautaire et les stratégies commerciales.
À ce jour, Melee est encore en phase de développement et de préchauffage, et n'a pas encore lancé officiellement le produit. Le site officiel propose actuellement uniquement une inscription sur liste d'attente, en liant un compte X pour rejoindre les candidats. Selon les informations officielles, le concept de “marché viral” promu par Melee comprend trois caractéristiques principales : tout sujet peut devenir un marché, boucle de monétisation pour les créateurs, et incitations pour les participants précoces, se positionnant à l'intersection des marchés sociaux et de prévision, tentant d'encourager une large participation à travers un modèle UGC (marché généré par les utilisateurs).
- Football.Fun @footballdotfun
Football.Fun est basé sur un mécanisme de prédiction des joueurs, qui tokenise des joueurs professionnels du monde réel en “actions” échangeables. Les utilisateurs peuvent détenir des cartes de joueurs et gagner des points et des récompenses de règlement en fonction de leurs performances dans de vrais matchs. Le fondateur Adam est membre de la communauté WolvesDAO et a déjà terminé un financement de 2 millions de dollars en seed round, avec des investisseurs tels que 6th Man Ventures, Zee Prime, Sfermion, etc.
- Trepa @trepa_io
Trepa se concentre sur les prévisions basées sur des valeurs, permettant aux utilisateurs de faire des prévisions sur des valeurs spécifiques telles que des indicateurs économiques macroéconomiques et de recevoir des retours variés en fonction de la taille de l'erreur. Actuellement, environ 420 000 dollars de financement ont été complétés, avec Colosseum, un fonds créé par l'ancien responsable de la croissance de la fondation Solana, comme investisseur principal.
L'équipe Trepa a été fondée en 2024 à Singapour, avec des membres clés ayant des antécédents divers. Elle est actuellement en phase de test public, et les utilisateurs peuvent choisir un sujet de prévision (généralement des données macroéconomiques ou financières, comme le taux d'inflation d'un pays ou la croissance du PIB d'un trimestre), puis soumettre leurs prévisions en déplaçant un curseur de valeur ou en entrant une valeur spécifique. Contrairement aux marchés binaires traditionnels qui n'ont que “vrai/faux”, Trepa utilise un mécanisme de récompense continue : plus la valeur prédit est proche du résultat réel, plus la récompense est élevée, même si la conjecture est légèrement biaisée, il est possible d'obtenir un retour partiel.
Risques de conformité, la plus grande incertitude du secteur
En examinant les huit projets mentionnés ci-dessus, on peut constater que le marché des prévisions présente une différenciation évidente dans la conception des produits et la réalisation technique. Mais quelle que soit la modalité, le défi commun reste de savoir comment la réglementation définit sa nature juridique.
Les marchés prédictifs possèdent naturellement des caractéristiques de “spéculation + jeux d'argent”, et dans la plupart des juridictions, ils sont considérés comme des secteurs sensibles. Aux États-Unis, quelques projets comme Kalshi ont obtenu des licences de conformité, tandis que Polymarket tente également de construire un chemin légal par le biais d'acquisitions. Cependant, de nombreux projets restent dans une zone grise réglementaire.
De plus, même les plateformes basées sur la blockchain ne peuvent éviter les risques suivants :
Manipulation du marché : un petit nombre de fonds peut influencer la direction des prix et nuire à l'efficacité de l'information.
Risques des oracles : une erreur de source de données ou une attaque peut entraîner des erreurs de règlement.
Sécurité des contrats : certaines nouvelles plateformes n'ont pas encore d'audit complet, les fonds présentent un risque de vol.
Difficulté de retrait : certaines marchés ont une liquidité limitée, ce qui présente un risque de blocage des fonds.
Selon l'expérience, il est généralement déconseillé de faire un ALL-IN sur le marché, et il est préférable d'adopter une stratégie de petites mises diversifiées pour se couvrir contre l'incertitude d'un marché unique. Si vous souhaitez vraiment participer, il est également conseillé aux débutants de choisir en priorité une plateforme conforme et conviviale pour les utilisateurs, Polymarket est un bon point de départ.
En dehors de cela, le principal obstacle pour les débutants est de comprendre le mécanisme de trading et l'utilisation de la technologie. Dans le marché des prévisions, passer un ordre n'est pas aussi simple que d'acheter à la hausse ou à la baisse, mais nécessite de comprendre ce que les cotes ou les prix représentent en termes de probabilité. Par exemple, un prix de 0,20 signifie que le marché pense qu'il y a 20 % de probabilité que l'événement se produise, ce qui nécessite un certain savoir-faire pour convertir les cotes traditionnelles. Il est conseillé de prendre le temps de lire le guide pour débutants de la plateforme ou des articles de vulgarisation en ligne pour comprendre le calcul des gains et des pertes sur le marché binaire.
Écrit à la fin : est-ce un outil ou une variante spéculative ?
Les marchés prédictifs ne sont pas une nouveauté. Dès l'an 2000, de nombreux think tanks et économistes les considéraient comme un outil d'“intégration de l'information et de formation d'un consensus social”. Mais la réalité est que, au cours des vingt dernières années, que ce soit dans des scénarios Web2 ou des applications sur la blockchain, les marchés prédictifs n'ont jamais réussi à percer à grande échelle. D'une part, le seuil de conformité a limité leur nombre d'utilisateurs, d'autre part, leur nature spéculative rend difficile l'obtention d'un large soutien des institutions publiques.
Le regain d'intérêt de Polymarket et Kalshi pourrait être une poursuite de nouveaux sujets dans le cycle de capital, ou peut-être simplement un complément aux outils de jeu de marché. Quoi qu'il en soit, cela ne peut en aucun cas être considéré comme une force “modifiant la structure du marché”.
Le véritable point de basculement de cette piste ne réside pas dans la forme du produit, mais dans les limites institutionnelles. Avant d'établir un système complet de gestion des risques et d'accès, nous devons rester calmes et observer.
