Bulletin de Wintermute : l'écart entre le Bitcoin et son point haut historique doit encore être réduit pour voir l'alt season.

Selon le rapport de marché de la semaine 44 publié par Wintermute le 10 novembre 2025, le marché des cryptoactifs entre dans un point de retournement structurel. Bien que le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH) restent stables, le marché global n'a pas encore totalement retrouvé son dynamisme. L'appétit pour le risque des investisseurs s'est redressé, mais les principaux actifs doivent encore faire preuve d'élan pour que les alts aient une chance de se renforcer.

Le sentiment du marché se réchauffe, mais les fonds restent déployés de manière conservatrice.

Cette semaine, le sentiment général du marché s'est amélioré, les actifs à risque attirant à nouveau l'attention, mais il n'y a pas encore eu de flux de capitaux généralisés. La correction des dernières semaines est désormais terminée, surtout après la chute du marché en octobre, et les positions d'investissement ont été largement réinitialisées. Bien que les actifs crypto restent la catégorie la moins performante parmi les classes d'actifs, l'atmosphère du marché semble plus stable.

Bien que l'idée du président Trump de distribuer 2 000 dollars de “stimulus” par le biais de remboursements d'impôts ait été atténuée en une mesure fiscale, elle a néanmoins suscité brièvement des attentes de soutien fiscal sur le marché. De plus, le risque de fermeture du gouvernement américain s'atténue et les données macroéconomiques faibles créent ensemble une atmosphère de reprise des risques.

(Trump a émis 2000 $ en aide, analyste Bloomberg : ce train est imparable, continuer à acheter est la voie royale ! )

« Saison des altcoins » pas encore arrivée : des données historiques révèlent la domination des principales cryptoactifs.

Selon les statistiques passées de Wintermute, plus le Bitcoin est proche de son sommet historique (ATH), meilleures sont les performances des alts. Actuellement, le BTC est environ 16% en dessous de son sommet. D'après les données historiques, lorsque le BTC se situe à seulement 10–20% de l'ATH, la probabilité qu'il surpasse les performances des altcoins au cours des 30 jours suivants est de 54%; si le BTC retombe à moins de 10% de son sommet, ce chiffre peut même atteindre 60%.

En revanche, lorsque le BTC est éloigné de son sommet, les fonds ont tendance à se concentrer davantage sur le Bitcoin, tandis que les altcoins montrent une performance plus faible.

Avec la fin du QT, le ralentissement des taux d'intérêt mondiaux et la baisse des taux SOFR, l'environnement macroéconomique soutient la performance des actifs à risque, mais le marché des cryptomonnaies réagit toujours avec retard. Cela reflète une diminution des fonds spéculatifs, un affaiblissement de la rotation et une préférence accrue du marché pour les actifs traditionnels.

Cependant, les nouvelles réglementaires et politiques américaines pourraient entraîner de nouvelles fluctuations et des confirmations de tendances. Wintermute souligne qu'une fois qu'il y aura des signaux clairs d'ouverture réglementaire et des discussions sur la relance du marché domestique, certaines grandes capitalisations soutenues par des fondamentaux, comme HYPE, ENA, UNI(, auront encore des opportunités de performances relatives.

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