Bitcoin retiré 1,2 milliard USD de Wall Street : 3 scénarios pouvant favoriser une hausse rapide

Les produits d'investissement crypto ont enregistré des sorties nettes d'environ 1,2 milliard USD la semaine dernière, principalement concentrées sur les ETF Bitcoin au comptant en Amérique. La semaine se terminant le 7/11 a été l'une des semaines de retrait les plus fortes depuis la fin de l'été. Les données quotidiennes montrent que l'activité de réduction des risques a eu lieu presque chaque session, ne faisant qu'une légère pause au milieu de la semaine.

En particulier, l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis a enregistré un flux net de -1,21 milliard USD au cours de cinq séances, correspondant presque au total des retraits mondiaux de CoinShares pour les produits crypto cotés. La concentration aux États-Unis montre qu'il s'agit d'un ajustement dû à l'ETF, plutôt que d'un retrait de capitaux à l'échelle mondiale.

Ensuite, les sessions quotidiennes sont devenues plus actives. Le 10/11, le marché a enregistré un flux de 1,2 million USD, et le 11/11 a atteint 524 millions USD pour les ETF Bitcoin au comptant en Amérique.

Dans le rapport précédent ( se terminant le 3/11), CoinShares a noté une sortie nette de 360 millions USD, principalement en provenance d'Amérique. L'ETP Bitcoin a perdu 946 millions USD, tandis que le produit Solana reste actif grâce à l'attrait des ETF au comptant américains.

Flux de capitaux ETF et signaux des dérivés

Les sorties de capitaux reflètent une pression de vente accrue la semaine dernière, avec le canal américain menant la direction hebdomadaire. Parallèlement, le marché des dérivés s'est également ajusté : le taux d'intérêt de base à trois mois reste à 4-6 % par rapport à des niveaux à deux chiffres lors des périodes de forte hausse ; les taux d'emprunt ont diminué et le contrat ouvert (open interest) Bitcoin a légèrement chuté. Cela indique une réduction de l'effet de levier et une restructuration des positions, et non une vente forcée.

Plus de 1 milliard USD de positions longues ont été liquidées sur les principales cryptomonnaies lors de la chute, montrant un nettoyage des positions à effet de levier plutôt qu'une apparition de nouveaux vendeurs structurels. Sur un total de 1,17 milliard USD de retraits mondiaux, l'ETF Bitcoin au comptant Amérique représente presque l'intégralité avec -1,21 milliard USD.

Lorsque la semaine se concentre principalement sur les ETF et que les taux d'intérêt de base sont bas, la prochaine étape dépend de la stabilité des flux des ETF. Si les sessions quotidiennes passent à un flux net de 150 à 300 millions USD, le prix du Bitcoin a tendance à se rétablir à un niveau d'équilibre, entraînant un ajustement des structures de taux d'intérêt et des contrats ouverts.

Trois scénarios d'ETF qui pourraient changer la tendance

1. Réinitialiser et restaurer : Trois sessions consécutives d'ETF net vert à environ 200 millions USD/jour, un taux d'intérêt de base de 8 à 10 %, l'OI augmente progressivement. C'est un signe que la demande de liquidités revient, ce n'est pas une chasse au levier.
2. Alerte élargie : Retrait >1 milliard USD/semaine, 4-5 sessions consécutives en rouge, taux d'intérêt de base 0-3%, open interest en chute. La pression de retrait de capitaux passifs se poursuit, le marché ajuste le temps.
3. Récupération rapide: Une grande émission d'ETF net >750 millions USD, transformant la semaine en flux net entrant, taux d'intérêt de base >12–15%. Il est nécessaire de surveiller les taux d'intérêt des prêts pour éviter l'effet de levier à la fin du cycle.

Dans l'ensemble, l'ordre des événements : CoinShares a publié les données de la semaine dernière lundi, les flux des ETF quotidiens mettent à jour le signal de liquidité, tandis que la structure des dérivés s'ajuste en fonction du risque.

L'importance des ETF américains

Selon CoinShares, les données ne comprennent que les ETP et les ETF cotés, sans tenir compte des rotations de portefeuilles hors bourse. Ainsi, la sortie de -1,2 milliard USD la semaine dernière est principalement due aux ETF, et non à une vente massive sur le marché.

Le taux d'intérêt de base de 4 à 6 % montre un effet de levier en chute, ce qui est souvent un préambule à une hausse durable lorsque la demande de liquidités revient. Le canal américain reste le principal moteur à la fois à la hausse et à la baisse, en adéquation avec l'influence de l'ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis.

Pour les traders et les allocataires de fonds dans les 2 à 4 semaines à venir :

• Suivez Farside pour recevoir des signaux de trois jours consécutifs verts >200 millions USD/séance.
• Observer le taux d'intérêt de base de trois mois autour de 8–10 % et le financement reste stable.
• Suivre l'augmentation progressive de l'OI sur le CME et les marchés offshore.
• Cas défavorable : ligne de retrait >1 milliard USD, taux d'intérêt de base plat, open interest chute.
• Cas de récupération rapide : un grand ETF net en un jour, une structure de terme en pente et une augmentation de l'OI.

Actuellement, la semaine de retrait de fonds est due aux ETF, l'accent étant mis sur le suivi des flux des ETF américains, avec les taux d'intérêt de base et l'intérêt ouvert pour confirmer la tendance. Les produits Solana et XRP restent relativement durables tandis que Bitcoin et Ether mènent le flux de retraits ; les détails seront mis à jour lundi prochain.

Thạch Sanh