En 2025, la révolution de la productivité dans le marché des cryptomonnaies ne sera pas l'IA, mais l'émission d'un jeton.
Les données de Dune montrent qu'en mars 2021, il y avait environ 350 000 jetons sur l'ensemble du réseau ; un an plus tard, ce chiffre avait grimpé à 4 millions ; au printemps 2025, ce chiffre aura dépassé 40 millions.
Quatre ans d'expansion par cent, presque tous les jours, des dizaines de milliers de nouveaux jetons sont créés, lancés et disparaissent.
Bien que le mythe selon lequel l'émission d'un jeton permet de gagner de l'argent ait été brisé, cela n'empêche pas les équipes de projet de vouloir émettre des jetons. Et cette usine de production de jetons a également permis de faire vivre un grand nombre d'agences, d'échanges, de teneurs de marché, de KOL, de médias, etc., qui fournissent des services. Peut-être que les équipes de projet ont de plus en plus de mal à gagner de l'argent, mais chaque engrenage dans l'usine a trouvé son propre modèle de profit.
Alors, comment cette “usine d'émission d'un jeton” fonctionne-t-elle vraiment ? Et qui en profite réellement ?
émission d'un jeton de six mois
“Le plus grand changement de ce cycle par rapport au précédent est que le cycle d'émission d'un jeton a été extrêmement compressé, passant de la création au TGE, cela pourrait ne prendre que six mois”, a déclaré le KOL du marché des cryptomonnaies, chiffrement sans peur, qui compte 200 000 abonnés et suit de près l'émission de projets.
Au cours du dernier cycle, le chemin standard pour les porteurs de projet était le suivant : d'abord passer un an à peaufiner le produit, puis utiliser six mois pour construire la communauté et promouvoir le marché, jusqu'à ce qu'un certain nombre d'utilisateurs et de données de revenus soient formés, avant d'avoir le droit de lancer le TGE.
Mais d'ici 2025, cette logique sera complètement inversée. Même les projets vedettes lancés sur les principales bourses ou les équipes de niveau infrastructure de base pourront voir leur cycle, de la conception à la mise en ligne, réduit à un an voire six mois.
Pourquoi ?
La réponse est cachée dans un secret de l'industrie : l'importance des produits et des technologies a considérablement diminué, les données peuvent être falsifiées, et le récit peut être emballé.
“Il n'y a pas de problème s'il n'y a pas d'utilisateurs, il suffit de créer quelques millions d'adresses actives sur le réseau de test, ou d'aller sur un marché de niche et de gonfler le nombre de téléchargements et d'utilisateurs de l'APP Store, puis de faire appel à une agence pour le packaging, pas besoin de s'acharner sur le produit et la technologie”, a déclaré sans détour le chiffrement.
En ce qui concerne Memecoin, il pousse la “vitesse” à l'extrême.
Le matin, on émet un jeton, l'après-midi, sa capitalisation boursière peut dépasser des dizaines de millions de dollars, personne ne se soucie de son utilisation, on ne regarde que si cela peut déclencher une émotion en une minute.
La structure des coûts du projet a également été complètement modifiée.
Au cours du dernier cycle, un projet a dépensé la majeure partie de ses coûts en recherche et développement ainsi qu'en exploitation, depuis le lancement jusqu'à l'émission d'un jeton.
Cette fois-ci, les coûts des projets ont changé brusquement.
Le noyau concerne les frais d'émission d'un jeton et les coûts associés aux teneurs de marché, y compris les intérêts de divers intermédiaires ; ensuite, il y a les frais de marketing liés aux KOL+Agences+médias, un projet de la conception à l'émission d'un jeton dépense réellement moins de 20 % du coût total pour le produit et la technologie.
L'émission d'un jeton est passée d'un acte d'entrepreneuriat nécessitant une accumulation à long terme à un processus de chaîne de production industrialisé pouvant être rapidement reproduit.
D'un cri de Mass Adoption à l'attention étant roi, que s'est-il réellement passé dans le monde des jetons en l'espace de quelques années ?
démystification collective
Si je devais résumer le dernier cycle du marché des cryptomonnaies en un mot, ce serait “désenchantement”.
Lors de la dernière bulle, tout le monde croyait que L2, ZK et le chiffrement de la vie privée allaient remodeler le monde, et croyait que “GameFi, SocialFi” pouvaient amener la blockchain dans le mainstream.
Mais deux ans ont passé, et ces récits technologiques et produits qui avaient suscité de grands espoirs sont tombés les uns après les autres. L2 n'est utilisé par personne, les jeux en chaîne continuent de brûler de l'argent, et les réseaux sociaux continuent d'attirer de nouveaux utilisateurs. Leur caractéristique commune est qu'il n'y a pas de vraies personnes.
Ce qui remplace cela, c'est un protagoniste des plus ironiques, le Memecoin. Il n'a pas de produit, ni de technologie, mais il est devenu le récit le plus efficace.
Les petits investisseurs ont perdu leur charme, et les porteurs de projet ont également compris les règles du jeu.
Dans le dernier tour, ce n'étaient pas les projets qui “n'ont rien fait” qui ont le plus souffert, mais ceux qui ont vraiment travaillé.
Par exemple, un projet de jeu sur une blockchain a levé des millions de dollars, et l'équipe a investi tout l'argent dans le développement du jeu, en recrutant des concepteurs de jeux de premier plan, en achetant des ressources artistiques de niveau AAA et en construisant des clusters de serveurs. Deux ans plus tard, le jeu est enfin sorti, mais le marché n'en a plus rien à faire, le prix du jeton a chuté de 90 %, et l'équipe n'a plus d'argent sur son compte, annonçant sa dissolution.
En contraste frappant, un autre projet a également levé des millions de dollars, mais l'équipe n'a embauché que peu de personnes et a laissé une équipe externe développer le Demo, tandis que le reste des fonds a été entièrement utilisé pour acheter des bitcoins. Deux ans plus tard, le Demo est toujours le Demo, mais le solde des actifs sur le compte a été multiplié par 3.
L'équipe du projet n'est pas morte, elle a encore de l'argent pour continuer à “raconter des histoires”.
Les techniciens meurent dans de longs cycles de développement, les productivistes meurent au moment où la chaîne de financement se rompt, tandis que les spéculateurs, voyant la vérité, trouvent la “détermination” de manière plus simple : fabriquer des jetons, capter l'attention, et sortir de la liquidité.
Après avoir été récoltés à maintes reprises par des projets qui “font de réelles affaires”, les petits investisseurs ont déjà perdu patience et ne se soucient plus des soi-disant fondamentaux.
Les équipes de projet savent que les utilisateurs ne se soucient pas, les échanges le savent aussi, et la configuration des intérêts est en train d'être silencieusement remodelée.
Le gagnant prend tout
Quelles que soient les évolutions des cycles, les échanges et les teneurs de marché restent toujours au sommet de la chaîne alimentaire.
Les échanges ne se soucient pas des fluctuations du prix des jetons, ils se soucient davantage du volume des transactions. Le modèle de profit dans le domaine des cryptomonnaies n'a jamais été le prix des jetons, mais la capture de la volatilité.
Si l'on devait élire l'innovation produit la plus emblématique de cette vague, Binance Alpha serait sans aucun doute ce point de rupture.
Pour le professionnel Mike, c'est un “design génial”, comparable même à la deuxième révolution du modèle commercial de Binance.
“C'est une pierre trois coups, cela a complètement révolutionné le modèle de listing au comptant.” a déclaré Mike. Tout d'abord, Binance a réalisé un dépassement par le biais d'Alpha sur OKX Wallet, intégrant l'émission d'un jeton d'actifs en chaîne dans son propre écosystème ; ensuite, cela a dynamisé l'ensemble de la chaîne BSC, allant même jusqu'à menacer des blockchains majeures comme Solana ; enfin, Alpha a exercé une pression sur les échanges de deuxième et troisième lignes, faisant chuter leurs affaires d'émission de jetons.
Le plus subtil, c'est que tous les projets Alpha sont essentiellement des nutriments pour le BNB, chaque projet Alpha génère de la demande pour le BNB. En 2025, le prix du BNB continuera de dépasser de nouveaux sommets, ce n'est pas un hasard.
Mais Mike a également souligné les effets secondaires, Binance Alpha a complètement industrialisé et rationalisé le processus d'émission de jetons, de nombreux participants ne se soucient même pas de ce que le projet fait, ils se contentent de cumuler des points + de recevoir des airdrops + de vendre.
Mike comprend la motivation de Binance, qui a également tenté de lancer des produits de jeux et de réseaux sociaux prétendant avoir des millions d'utilisateurs, mais le résultat a été non seulement une mauvaise performance des jetons, mais aussi des moqueries et des critiques. “Autant créer un modèle de cotation standardisé avec Binance Alpha+Perp, les détenteurs de BNB, les utilisateurs de BSC et de l'échange peuvent tous en bénéficier.”
Le seul coût est que ce marché a progressivement abandonné la quête de la “valeur” pour se concentrer entièrement sur la lutte pour le “flux et la liquidité”.
Les fondamentaux ne sont pas importants, le prix lui-même est devenu le nouveau fondamental, alors les market makers qui sont aux côtés des graphiques K deviennent de plus en plus importants.
Dans le passé, ce que l'on appelait les teneurs de marché était davantage des “teneurs de marché passifs”, fournissant des devis de vente et d'achat sur le carnet de commandes de la bourse, maintenant la liquidité du marché et réalisant des bénéfices sur l'écart entre le prix d'achat et le prix de vente.
Mais en 2025, de plus en plus de teneurs de marché actifs commencent à devenir les personnages principaux.
Ils ne se contentent pas d'attendre le marché, mais créent le marché. Le marché au comptant est un outil, tandis que le marché des contrats est leur principal champ de bataille.
Les teneurs de marché accumulent des jetons à bas prix tout en ouvrant des positions longues sur le marché des contrats, puis ils font monter les prix sur le marché au comptant pour attirer les petits investisseurs à acheter en hausse. Les positions longues sur le marché des contrats réalisent des bénéfices, puis ils baissent soudainement les prix, laissant les petits investisseurs coincés sur le marché au comptant et provoquant des liquidations sur le marché des contrats. Les teneurs de marché récoltent alors avec des positions courtes, et une fois que le prix atteint le fond, ils recommencent à accumuler des jetons, lançant un nouveau cycle.
Ce modèle qui se nourrit de la volatilité a donné naissance à de nombreux jetons divins dans le marché des cryptomonnaies des altcoins, de MYX, jusqu'aux récents COAI et AIA. Chaque “mythe” est une double élimination précise des haussiers et des baissiers.
Mais pour faire monter le prix, il faut des fonds, donc le financement hors marché est devenu une nouvelle grande affaire durant ce cycle.
Ce type de financement est différent du trading à effet de levier traditionnel, car il est spécialement conçu pour le financement de « promotions » destiné aux teneurs de marché et aux équipes de projet. Les investisseurs fournissent des liquidités, les teneurs de marché apportent leurs compétences en gestion, et les équipes de projet fournissent des jetons. Chacun partage les bénéfices.
KOL entre en jeu
Le pumping est souvent le meilleur marketing, mais il faut aussi que quelqu'un prenne le relais.
Particulièrement lorsque le cycle d'émission d'un jeton se raccourcit, les porteurs de projet doivent obtenir rapidement du trafic et créer un consensus. Dans cette logique, les KOL et les agences capables de rassembler et de gérer les KOL deviennent encore plus importants, car ils sont les “valves de trafic” de cette chaîne d'émission d'un jeton.
Les projets collaborent généralement avec des KOL par l'intermédiaire d'agences. Chiffrement sans peur déclare que la chaîne de production d'émission d'un jeton dans le secteur des cryptomonnaies est remplie de diverses agences, capables d'aider les projets à créer de l'enthousiasme, à développer le marché, à attirer des utilisateurs, à faire de la promotion et à établir un consensus.
Pour lui, “dans l'environnement de marché actuel, gagner des frais d'agence est plus facile que de faire des projets. Faire des projets ne garantit pas de gagner de l'argent, mais l'argent nécessaire pour l'émission d'un jeton est incontournable. Actuellement, sur le marché, il y a des agences qui viennent des échanges, des VC, et d'autres qui se transforment en KOL, médias…”
La raison pour laquelle les porteurs de projet sont prêts à payer des frais d'agence plutôt que de chercher directement des KOL est d'une part pour l'efficacité, et d'autre part pour éviter les risques.
Dans l'Agence, il y a aussi trois niveaux de classification du trafic pour les KOL.
Premièrement, le trafic de marque. Cela fait référence au fait que les KOL de premier plan ont des tarifs différents de ceux des KOL ordinaires, car les KOL de premier plan ont déjà formé leur propre marque personnelle, ce qui justifie naturellement des prix plus élevés.
Deuxièmement, le trafic d'exposition. Cela fait référence au nombre de personnes atteintes par le contenu, qui est principalement déterminé par le nombre de fans du KOL et le volume de lectures généré par le post.
Trois est le flux d'achats. Cela fait référence au nombre de transactions ou de conversions réalisées. En général, les projets calculeront le poids de ces trois niveaux de flux en fonction de leurs besoins, il n'est pas nécessaire que dépenser plus d'argent entraîne de meilleurs résultats.
De plus, afin de créer un lien fort avec les KOL, l'équipe du projet a également mis en place un cycle KOL à un stade précoce, en leur offrant un certain nombre de jetons à un prix réduit, afin de permettre aux KOL de mieux réaliser leurs “appels de fonds”.
Cette ligne d'émission d'un jeton est devenue la “nouvelle infrastructure” de l'industrie du chiffrement.
De l'examen des jetons par les échanges, aux techniques de contrôle des teneurs de marché, du soutien financier du financement hors bourse, à la capture de l'attention des agences, des KOL et des médias, chaque étape a déjà été standardisée et structurée.
Plus ironique encore, l'efficacité de ce système pour générer des profits est bien supérieure à celle de la méthode traditionnelle consistant à créer des produits, accumuler des utilisateurs et créer de la valeur.
Le marché des cryptomonnaies va-t-il continuer ainsi ?
Peut-être pas. Chaque cycle est lié à son propre fil narratif, le cycle suivant pourrait être très différent.
Mais la forme peut changer, l'essence ne changera pas.
Parce que depuis la naissance de ce marché, il y a deux choses qui sont en jeu : la liquidité et l'attention.
Et pour chaque personne impliquée, les questions à considérer sont davantage :
Voulez-vous être une personne qui crée de la liquidité ou une personne qui fournit de la liquidité ?
