LINK ETF confirmé pour 2025 ? Le lancement de XRP et SOL accélère le processus de Chainlink

Lorsque Chainlink est brièvement apparu sur la liste de référence de la DTCC, le secteur de la crypto a immédiatement spéculé que “LINK ETF a été confirmé”.

En réalité, tout comme XRP et Bitcoin auparavant, ceci n'est qu'une mise à jour interne régulière de la DTCC, visant à préparer le lancement potentiel de l'ETF avant même que la SEC ne l'approuve officiellement. LINK a été intégré dans le système de compensation, et non pas franchi le portail d'approbation.

Cependant, c'est tout de même un signal positif. La plupart des crypto ETF qui apparaissent sur cette liste finissent par être lancés dans les 6 mois. Le Bitcoin ETF a été inscrit en octobre 2023 et commence officiellement à être négocié à partir de janvier 2024, tandis que le Canary Capital XRP ETF apparaît sur le DTCC ce mois-ci et commence à être négocié le 13 novembre.

Cette distinction est importante, car elle aide à comprendre la réalité : le DTCC est un centre de compensation post-négociation, pas une autorité de régulation, et leurs données reflètent la disponibilité opérationnelle, pas l'approbation des politiques. Bitcoin, Ethereum et XRP ont tous traversé un cycle de rumeurs similaire.

La différence avec le BTC et l'ETH est que ces actifs avaient déjà un enregistrement officiel antérieur, y compris des modifications des règles de la plateforme et des déclarations d'enregistrement (registration statements) qui constituent la base pour l'approbation des ETF. Sans ces deux étapes, un ticker sur la page du DTCC n'est qu'une “armature” – une porte vide.

Les véritables “gardiens de porte”

Pour qu'un ETF crypto soit officiellement négocié, deux étapes d'approbation sont nécessaires dans un certain ordre:

1. Une bourse souhaitant inscrire un ETF doit obtenir l'approbation de la SEC pour le dossier Rule 19b-4, ce qui signifie qu'elle doit demander un changement de règles pour inscrire un nouveau produit.
2. Après l'obtention du 19b-4, l'émetteur de l'ETF doit soumettre une déclaration S-1, détaillant la structure du fonds, le dépositaire, le prix, les risques et les frais. La SEC examine et peut demander des informations supplémentaires. Il n'est pas permis de négocier avant que le S-1 ne soit en vigueur.

En résumé : la plateforme doit être approuvée pour la cotation (19b-4), l'émetteur doit être approuvé pour l'offre (S-1). Ce n'est que lorsque les deux étapes sont complètes que l'ETF peut être lancé.

En 2025, la SEC introduit un cadre de cotation commun, aidant à simplifier les deux étapes d'approbation pour les ETF d'actifs numériques similaires aux produits déjà approuvés. Bien que le temps soit réduit, les plateformes doivent toujours prouver la liquidité et la fiabilité du prix du marché sous-jacent. Avec des tokens comme LINK, répondre aux deux exigences reste un défi.

Pourquoi cela est important

Si le LINK ETF passe toutes les étapes d'approbation, il pourrait changer la façon dont les investisseurs crypto et le public accèdent aux actifs numériques.

Pour un utilisateur ordinaire, cela signifie acheter LINK directement dans le compte de courtage, en plus des actions Apple ou du fonds S&P 500. Pas besoin de portefeuille, pas besoin de phrase de récupération, et les déclarations fiscales sont plus simples : 1099 au lieu de tableaux compliqués.

Cependant, la commodité s'accompagne de coûts : les ETF ont des frais de gestion, et il peut y avoir un écart entre le prix de l'ETF et le prix du marché des tokens. Au début, l'écart peut être large si le volume des transactions est faible. En termes de concept, les investisseurs en ETF ne peuvent pas utiliser LINK dans la DeFi, le staking ou voter pour la gouvernance. Ils n'ont que le droit d'exposition à la valeur, sans utiliser les fonctionnalités.

Les conseillers considèrent souvent les ETF altcoin comme une classe d'actifs de niche, ne représentant que quelques pourcents du portefeuille pour équilibrer le risque de volatilité.

Liquidité et mécanisme de fonctionnement

L'ETF utilise des participants autorisés et des teneurs de marché pour maintenir le prix proche de la NAV. Avec LINK, un marché peu liquide signifie que la création ou la dissolution d'un grand ETF peut affecter le prix ou la liquidité de la DeFi.

Si l'ETF détient une grande quantité de LINK, la liquidité sur la bourse et le pool de staking diminuent, entraînant une forte volatilité des prix sur un marché tendu. C'est la raison pour laquelle la SEC examine minutieusement le processus de custody et de création-rachat.

Si le staking ETF de LINK, la SEC exigera une transparence accrue des risques, comme dans le cas de BSOL, plus difficile mais tout à fait faisable.

Le rôle de la DTCC est d'opérer, de traiter les paiements et d'enregistrer. Lorsque LINK apparaît dans les données de la DTCC, cela signifie simplement qu'un ETF est en cours de préparation pour une éventuelle approbation.

Identifier le véritable processus

Pour distinguer le véritable processus d'ETF des rumeurs, il est nécessaire de se baser sur les étapes officielles:

• 19b-4 sur le site web de la SEC ou du Federal Register → la bourse a le droit de coter des produits.
• S-1 en vigueur sur EDGAR → l'émetteur peut proposer au public.
• Liste DTCC/NSCC → le back office est prêt, mais seulement lorsque les deux étapes précédentes se produisent.
• Discussion de la SEC sur la surveillance ou l'analyse de la corrélation → montre l'orientation de l'évaluation de l'agence.

Grâce au Bitcoin, à l'Ethereum, à Solana et au XRP, le marché a établi un modèle. Chaque nouvel actif doit encore passer par un test de liquidité et d'intégrité. Ce qui est important pour les investisseurs, c'est que la structure pour la popularisation des altcoins a été mise en place, la prochaine étape déterminera qui passera par cette “porte”.

Le ticker DTCC suscite de l'enthousiasme, mais ce n'est que le début. Le processus ne se terminera que lorsque les deux approuveront le 19b-4 et le S-1 de la SEC qui seront officiellement délivrés.

Lorsque cela se produira, cela sera confirmé par des documents officiels, pas par des captures d'écran, marquant ainsi un véritable jalon pour l'ETF.

La probabilité du lancement de l'ETF LINK en 2025 était d'environ 30 %, mais après le lancement de XRPC par Canary Capital, le délai pourrait être raccourci.

Donc, suivez les dossiers si vous souhaitez accéder au LINK ETF dès qu'il sera officiellement ouvert.

Vương Tiễn