Le moteur de la flambée de l’or ? Tether accumule frénétiquement 1 tonne en une semaine, ses réserves dépassent celles de nombreuses banques centrales

Le plus grand émetteur mondial de stablecoins, Tether, a récemment accéléré ses achats d’or, suscitant une forte attention sur le marché. Les dernières données révèlent qu’à fin septembre 2025, Tether détient déjà 116 tonnes d’or, pour une valorisation d’environ 12,9 milliards de dollars, dépassant les réserves de plusieurs banques centrales, dont l’Australie, la République tchèque et le Danemark, et se classant parmi les 30 plus grands détenteurs d’or au monde.

Ce qui attire encore plus l’attention, c’est la rapidité de ses achats. Au cours de l’année écoulée, Tether a acquis en moyenne plus d’une tonne d’or par semaine, se classant troisième en termes de rythme d’accumulation parmi les systèmes bancaires centraux mondiaux, juste derrière le Kazakhstan et le Brésil, surpassant même la Chine et la Turquie. Selon Jefferies, environ 12 tonnes sont utilisées pour soutenir le XAUt, tandis que 104 tonnes sont incluses dans les réserves de l’USDT, faisant de Tether le plus grand détenteur d’or non souverain au monde.

Le cours de l’or atteint de nouveaux sommets, la stratégie de Tether à bas prix suscite le débat

(Source : Bloomberg)

Après 2022, l’or a entamé un nouveau cycle haussier, passant de 1 680 dollars à un record historique de 3 700 dollars. L’accumulation massive de Tether a eu lieu alors que le prix de l’or se situait entre 1 800 et 2 000 dollars, ce qui est perçu comme un « timing parfait au début du marché haussier ».

Au troisième trimestre 2025, Tether a augmenté ses réserves de 26 tonnes en un seul trimestre, soit 2 % de la demande mondiale d’or. Bien que ce pourcentage ne soit pas très élevé, le fait que tous ses achats proviennent du marché au comptant a un impact plus direct sur les prix.

Coffres-forts propriétaires, achats de droits miniers, recrutement de traders de banques traditionnelles : Tether construit une chaîne de valeur complète de l’or

Tether ne se contente pas d’acheter de l’or, mais développe également sa propre infrastructure aurifère. L’entreprise a déjà construit en Suisse « l’un des coffres les plus sûrs au monde » et construit un deuxième coffre à Singapour afin de réduire les risques géopolitiques et de garder la maîtrise de la garde de ses réserves.

De plus, en 2025, Tether a pris une participation majoritaire dans la société canadienne cotée Elemental Altus Royalties, accédant ainsi à plus d’un tiers de son capital et renforçant sa présence en amont dans le secteur minier de l’or. Parallèlement, Tether a recruté auprès de HSBC les responsables mondiaux du trading et du financement des métaux précieux, démontrant son ambition de s’impliquer en profondeur dans la chaîne de transaction et de valorisation de l’or.

XAUt gagne en popularité : l’or physique tokenisé, nouveau collatéral pour la DeFi

(Source : Bloomberg)

Les réserves d’or de Tether soutiennent deux types de produits

Réserves sous-jacentes de l’USDT : 104 tonnes renforcent sa capacité à résister aux risques

Token XAUt : 1 token équivaut à 1 once d’or physique en coffre, pouvant être échangé instantanément sur la blockchain, utilisé comme garantie de prêt ou pour fournir de la liquidité sur les DEX

L’essor du XAUt confère à l’or, pour la première fois, une « liquidité native crypto », en faisant l’un des tokens d’actifs réels à la croissance la plus rapide sur le marché DeFi en 2025.

Régulation américaine à venir, Tether adopte une stratégie à double voie

La loi américaine « GENIUS Act » interdit désormais explicitement aux stablecoins réglementés d’utiliser l’or comme réserve. Tether a indiqué qu’il lancerait le token conforme USAT pour le marché américain et conserverait l’USDT comme produit offshore.

Les analystes estiment que l’investissement de Tether dans l’or pourrait constituer un « pare-feu ultime » face à l’incertitude réglementaire, permettant à l’USDT de conserver sa valeur non souveraine et résistante à la censure sur les marchés mondiaux.