Messari : La montée de Kalshi repose sur le marché sportif. Que se passe-t-il à la fin de la saison sportive ?

Source : Messari ; Traduction : Jinse Finance

La croissance récente de Kalshi a été fulgurante et bien documentée. Au cours des six derniers mois, son volume nominal mensuel de transactions a augmenté de 775 %, passant de 664,4 millions de dollars en mai à 5,81 milliards de dollars en novembre. Sur la même période, les intérêts ouverts (OI) ont augmenté de 266 %, passant de 91,6 millions de dollars au 31 mai à 335,3 millions de dollars au 30 novembre.

Kalshi n’a dépassé Polymarket en volume hebdomadaire qu’en août, mais est resté en tête depuis. Sur les 14 dernières semaines, Kalshi a occupé la première place durant 12 semaines. Cette série de leadership est étroitement liée à un facteur clé : le 19 août, Kalshi a conclu un partenariat avec Robinhood, permettant aux utilisateurs de prédire les résultats des matchs de NFL et de football universitaire directement via le centre de marchés prédictifs de Robinhood.

Ce partenariat a marqué une avancée sur deux aspects essentiels. Premièrement, il a accru la participation des utilisateurs non crypto, leur permettant de négocier sur les marchés prédictifs directement via leur compte Robinhood, sans aucune expérience on-chain. Deuxièmement, il a offert aux utilisateurs américains un moyen légal et réglementé de parier sur les résultats sportifs via les marchés prédictifs, alors que Polymarket ne proposait pas ce type de service à l’époque.

Cependant, le changement le plus significatif s’est produit en profondeur. L’explosion du volume n’a pas été partiellement stimulée par les événements sportifs, mais presque entièrement portée par ceux-ci. En novembre, 90,5 % (5,23 milliards de dollars) du volume de transactions de Kalshi provenait des marchés sportifs. Les intérêts ouverts (OI) suivent la même tendance : au 30 novembre, 44,6 % (1,494 milliard de dollars) de l’OI provenaient des marchés sportifs, faisant de ce segment le plus important de la plateforme sur ces deux indicateurs.

Cela n’est ni bon ni mauvais en soi. Les marchés sportifs sont depuis longtemps intégrés à la culture américaine et Kalshi perçoit des commissions sur les ordres du marché indépendamment du segment concerné. Mais les marchés sportifs sont saisonniers, et leur principal moteur — le football américain — connaît la saison la plus courte. La croissance explosive de Kalshi coïncide avec le pic de la saison de football, ce qui soulève une question : pourra-t-elle maintenir cette dynamique une fois la saison terminée ?

L’équipe a déjà commencé à s’étendre au-delà des terrains de football.

Le 17 octobre, Robinhood a élargi la gamme de produits des marchés prédictifs de Kalshi pour inclure les marchés politiques et macroéconomiques tels que les tarifs douaniers, la politique de la Fed ou les coupes budgétaires.

Le 3 décembre, CNN a annoncé un partenariat avec Kalshi pour intégrer les marchés prédictifs à sa rédaction ;

Le lendemain, CNBC a publié un communiqué similaire le 4 décembre.

Ce sont là des initiatives judicieuses. Elles étendent le champ des marchés prédictifs non sportifs accessibles aux utilisateurs et augmentent la visibilité sur les canaux médiatiques grand public. CNN et CNBC, en particulier, permettent à Kalshi d’atteindre un public qui n’a peut-être jamais entendu parler des marchés prédictifs auparavant. Mais jusqu’à présent, les événements sportifs continuent de dominer. Un changement aura-t-il lieu d’ici 2026 ? Tout dépendra de la capacité des utilisateurs à générer autant de volume sur ces nouveaux marchés que sur ceux du football.

Le produit Kalshi prend de l’ampleur. Mais la prochaine étape n’est pas seulement de poursuivre la croissance, elle consiste à diversifier le secteur.