Twenty One Capital, soutenu par Tether, chute alors que la baisse du Bitcoin affecte les valorisations DAT

Tether-backed Twenty One Capital s’inscrit via SPAC alors que le Bitcoin se refroidit et que les primes mNAV de DAT se contractent, forçant la société à prouver qu’elle est plus qu’un simple trésor de BTC.
Résumé

• Twenty One Capital, majoritairement détenue par Tether et Bitfinex avec le soutien de SoftBank, a fait son entrée en bourse via une opération SPAC de Cantor Fitzgerald dans un contexte de baisse du Bitcoin.
• Détenant plus de 43 500 BTC, la société est sous surveillance dans le secteur DAT alors que les investisseurs se concentrent sur le mNAV et exigent de véritables lignes d’activité au-delà d’un simple trésor de Bitcoin.
• Le PDG Jack Maller met en avant de futurs produits de crédit et de prêt en Bitcoin, mais avec seulement quatre employés et sans feuille de route, le marché s’interroge sur sa différenciation.

Twenty One Capital, une société de trésorerie en cryptomonnaies, a connu des turbulences sur le marché après ses débuts publics à Wall Street, selon les données du marché.

L’entreprise, qui détient plus de 43 500 Bitcoins, est devenue publique via une opération de (SPAC) soutenue par Cantor Fitzgerald, une banque d’investissement et société de courtage. Cantor Fitzgerald est actuellement présidée par Brandon Lutnick, fils du secrétaire au Commerce américain Howard Lutnick.

Twenty-one Capital chute après son entrée en bourse

Twenty One Capital est majoritairement détenue par Tether et la plateforme d’échange de cryptomonnaies Bitfinex, avec SoftBank, investisseur japonais dans la technologie, détenant une participation minoritaire. Les avoirs en Bitcoin de la société en font le troisième plus grand détenteur d’entreprise de la cryptomonnaie dans le monde, selon les classements du secteur.

L’entrée en marché de l’entreprise coïncide avec une baisse des prix du (BTC) depuis les sommets historiques d’octobre, ce qui exerce une pression sur le secteur des trésors d’actifs numériques (DAT). Ce calendrier a créé des défis pour la société récemment devenue publique alors que le marché plus large des cryptomonnaies fait face à des vents contraires.

Jack Maller, PDG de Twenty One Capital, a déclaré que l’entreprise emploie actuellement quatre membres à temps plein. La société n’a pas encore communiqué de calendrier ou de feuille de route pour le lancement de produits.

Maller a indiqué que Twenty One Capital cherche à se différencier des autres sociétés de trésorerie de actifs numériques en développant des opérations commerciales au-delà de la simple détention de réserves de Bitcoin. Le PDG a évoqué de futures offres possibles incluant des produits de crédit et de prêt en Bitcoin, sans fournir de détails spécifiques.

« Nous étions choqués, pour le dire poliment, que quelqu’un comme MicroStrategy envisage simplement de financer l’achat de Bitcoin uniquement par la dette pour toujours, » a déclaré Maller, en faisant référence à un concurrent dans le secteur.

Le secteur des trésors d’actifs numériques fait face à une surveillance accrue alors que la valeur du marché des cryptomonnaies diminue. Les acteurs du marché se concentrent sur le mNAV (Valeur Nette d’Actif du Marché), une métrique qui compare la valorisation globale d’une société à la valeur de ses détentions en cryptomonnaies.

John Todaro, analyste principal chez Needham, a commenté les défis du secteur. « Il devient de plus en plus difficile pour les DAT de lever des capitaux, et nous sommes dans un environnement où les DAT doivent montrer une différenciation matérielle pour justifier les multiples de mNAV auxquels ils étaient évalués plus tôt en 2025, » a déclaré Todaro.

Les performances de l’entreprise dans les mois à venir seront scrutées de près par les investisseurs alors qu’elle travaille à établir des lignes d’activité opérationnelles au-delà de ses détentions en Bitcoin.