Ethereum devient le nouveau backend financier mondial

Auteur : Federico Carrone, Roberto Catalan ; Traduction : Block unicornEthereum est en plein essor, devenant une infrastructure financière universelle qui réduit les coûts et la complexité de la construction de services financiers tout en améliorant la vitesse et la sécurité. Pendant des décennies, Internet a accéléré la communication, mais n’a pas réussi à établir un système neutre pour définir la propriété ou faire respecter les obligations. Les activités économiques se sont déplacées en ligne, mais il manquait des mécanismes de droits, d’enregistrement et de gouvernance correspondants. Ethereum comble cette lacune en intégrant ces fonctions dans un logiciel et en les faisant appliquer via un ensemble de validateurs distribués.

Le marché dépend de la propriété, qui repose à son tour sur des systèmes fiables pour enregistrer la propriété, soutenir les transferts et faire respecter les obligations. Les prix transmettent la rareté et les préférences, permettant une coordination à grande échelle. Les progrès technologiques réduisent constamment les coûts de transmission d’informations et de synchronisation des actions. Ethereum étend ce modèle en réduisant davantage le coût d’établissement et de vérification de la propriété transfrontalière.

Du Web natif à l’infrastructure mondiale

Les premières innovations d’Ethereum résident dans l’introduction d’actifs numériques programmables ayant des attributs économiques clairs. Les émetteurs peuvent définir des règles monétaires, concevoir la rareté et intégrer ces actifs dans des applications. Avant Ethereum, de telles expérimentations nécessitaient de construire un réseau et de convaincre d’autres de fournir la sécurité, une démarche réservée aux équipes techniquement solides. Ethereum remplace cette duplication d’infrastructure par un mécanisme de sécurité partagé et un environnement universel, transformant l’émission d’actifs, qui était une activité capitalistique, en une activité pilotée par logiciel.

Une évolution encore plus profonde consiste à reconnaître qu’Ethereum peut reconstruire des services financiers traditionnels de manière plus transparente et avec une charge opérationnelle allégée. Les institutions financières consacrent d’importants moyens à l’autorisation, à la réconciliation, à la surveillance, à la résolution des litiges et aux rapports. L’interface utilisateur est bâtie sur des systèmes internes complexes visant à prévenir les erreurs et les comportements inappropriés. Ethereum remplace certains de ces mécanismes par un registre partagé, un environnement d’exécution programmable et des mécanismes cryptographiques de mise en application. Comme ces fonctionnalités centrales sont confiées à des logiciels plutôt qu’à une duplication interne dans chaque institution, la complexité de gestion diminue.

Ethereum soulage la charge des institutions en proposant un registre partagé mis à jour en temps réel, un espace programmable pour définir des règles et des mécanismes cryptographiques d’application. Il ne remplace pas les institutions financières, mais modifie les parties du système financier qu’elles doivent construire elles-mêmes. L’émission devient plus simple, la garde plus sûre et la gestion diminue la dépendance aux infrastructures propriétaires.

Réduction des logiciels, de la confiance et des frictions

Certains économistes identifient trois frictions principales dans les coûts de transaction : la triangulation, le transfert et la confiance. La triangulation concerne la reconnaissance mutuelle et la conclusion d’accords entre acteurs économiques. Le transfert concerne la circulation de la valeur entre eux. La confiance concerne l’exécution des obligations. L’architecture financière traditionnelle gère ces frictions par la taille, les systèmes propriétaires et la coordination entre intermédiaires.

Ethereum élimine les intermédiaires, réduisant ces trois frictions. Un marché ouvert facilite la découverte des actifs et des prix. La valeur numérique peut être réglée instantanément dans le monde entier en quelques minutes, sans banques intermédiaires multiples. Les obligations peuvent être exécutées automatiquement et vérifiées publiquement. Ces fonctionnalités ne remplacent pas les fonctions des institutions, mais transfèrent une partie du travail vers des logiciels, réduisant ainsi les coûts et les risques opérationnels.

Les nouveaux entrants peuvent en bénéficier immédiatement. Ils peuvent s’appuyer sur une infrastructure maintenue par des milliers d’ingénieurs, sans avoir à construire leurs propres systèmes de règlement, de garde ou d’exécution. La logique métier devient du code. Les obligations peuvent être automatisées. La compensation devient instantanée. Les utilisateurs conservent leur droit de garde. Cela élargit la gamme de modèles commerciaux possibles, permettant aux entreprises de servir des marchés que leurs concurrents jugent trop petits ou trop complexes.

La possession d’un registre unique mondial modifie également la dynamique opérationnelle. Beaucoup d’institutions utilisent plusieurs bases de données, avec des réconciliations fréquentes et sujettes à erreur. Ethereum maintient un registre en constante mise à jour, immuable, et difficile à falsifier. La redondance et la résilience deviennent la norme, plutôt que des fonctionnalités coûteuses en interne.

La sécurité fonctionne selon le même principe. Ethereum ne repose pas sur la protection d’une base de données centralisée, mais confie la vérification à de nombreux participants indépendants. Falsifier un historique demande une coordination à grande échelle, avec des coûts prohibitifs. La confiance découle de la conception du système, et non d’un engagement institutionnel.

Nouvelles formes de services financiers et couverture mondiale

Ces caractéristiques donnent naissance à des services qui semblent traditionnels, mais avec une structure de coûts très différente. Les transferts internationaux peuvent utiliser un dollar numérique plutôt qu’un réseau de banques intermédiaires. Les prêts peuvent faire respecter automatiquement des règles de garantie par code. Les systèmes de paiement locaux peuvent interopérer sans standards propriétaires. Les personnes dans des régions instables économiquement peuvent stocker de la valeur dans des outils numériques, sans dépendre de la faiblesse de leur système monétaire local.

Les fonctions de compensation, de garde, de réconciliation, de surveillance et d’exécution sont transférées des processus organisationnels à des logiciels partagés. Les entreprises peuvent se concentrer sur la conception de produits et leur distribution, sans maintenir d’infrastructures internes complexes. Comme l’infrastructure est partagée, la mise à l’échelle repose sur l’acquisition d’utilisateurs. La valeur s’accumule dans les applications, plutôt que dans des systèmes internes redondants.

Cet impact est particulièrement visible dans les marchés financiers fragiles. Dans les économies où la monnaie est instable ou les réseaux de paiement lents, Ethereum peut apporter une amélioration immédiate. Sur les marchés développés, les gains semblent progressifs, mais à mesure que plus d’outils et de processus sont programmables, les bénéfices continueront de s’accumuler.

Transformation institutionnelle et dynamique à long terme

De nombreux outils financiers sont hétérogènes. Les obligations d’entreprise en sont un exemple typique. Leurs termes varient selon la date d’échéance, le coupon, les clauses, la garantie et le risque. Les transactions dépendent de négociations bilatérales et d’intermédiaires responsables de la tenue des registres et de l’exécution des obligations. Ethereum peut représenter ces instruments financiers sous forme numérique, suivre la propriété et automatiser l’exécution des termes. Les contrats conservent leur spécificité, tandis que la gestion devient standardisée et interopérable.

Cela annonce une transformation de l’architecture institutionnelle. La réglementation et le cadre juridique restent cruciaux, mais les limites de ce que les entreprises et les logiciels peuvent faire pour faire respecter ces règles évoluent. Les institutions passent de fournisseurs d’infrastructure à concepteurs de services. Le coût de maintenance des systèmes traditionnels et celui de la dépendance à une infrastructure partagée vont se différencier.

Ethereum fonctionne déjà comme une alternative à la finance conventionnelle. Sa fiabilité, ses nombreux clients développés indépendamment, ses nombreuses applications concrètes, sa communauté de recherche active et son engagement envers l’ouverture et la vérification le distinguent des autres réseaux blockchain. Ces qualités répondent aux exigences d’une infrastructure financière durable.

Conclusion

Ethereum transforme les frictions financières essentielles en fonctionnalités logicielles. Cela modifie le modèle économique de la construction et de l’exploitation des services financiers. Les talents et le capital se tournent vers l’innovation produit, plutôt que vers l’exploitation. Les institutions deviennent plus agiles et efficaces. Les entreprises adoptant Ethereum bénéficieront de coûts opérationnels plus faibles et d’un avantage concurrentiel.

Les innovations technologiques naissent souvent dans des niches où les entreprises existantes ne peuvent pas répondre aux besoins. À mesure que ces systèmes mûrissent, leurs coûts diminuent, permettant une application plus large. Ethereum suit cette voie. Initialement destiné à la communauté natif d’Internet, il s’est étendu aux marchés émergents pour répondre à la demande d’outils financiers fiables, et aujourd’hui, il s’efforce d’élever le niveau du secteur principal en simplifiant la création et l’exploitation des entreprises financières.

Une portée plus profonde est que le logiciel devient progressivement le principe organisateur des infrastructures financières. Ethereum concrétise cette évolution. Sa capacité à devenir une infrastructure financière fondamentale dépendra de l’adaptabilité réglementaire et institutionnelle, mais les incitations économiques tendent de plus en plus vers des systèmes ouverts, vérifiables et résilients.