Qu'est-ce que le cycle quadriennal du Bitcoin ? La recherche 10x affirme qu'il existe toujours — mais les halvings ne sont plus le principal moteur

Alors que le Bitcoin se négocie autour de 102 000 $ à la mi-décembre 2025—bien en dessous de son sommet d’octobre à 126 080 $—le débat continue pour savoir si le célèbre « cycle de quatre ans » lié aux halvings a été brisé.

Dans une interview récente, Markus Thielen, responsable de la recherche chez 10x Research, a soutenu que le cycle n’a pas disparu ; il a simplement évolué. La principale force motrice n’est plus l’événement de halving lui-même, mais des conditions macroéconomiques plus larges et un comportement prudent des institutions. Avec le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale mis en pause et une liquidité toujours tendue, le Bitcoin manque de carburant pour une poussée parabole, ce qui pourrait conduire à une période prolongée de négociation en range plutôt qu’à des rallyes explosifs comme en 2013, 2017 et 2021. Pour les investisseurs en crypto suivant les tendances de la blockchain, la sécurité des portefeuilles et les cycles de prix du Bitcoin à la fin de 2025, cette vision nuancée offre un contexte essentiel face à la volatilité persistante.

Qu’est-ce exactement que le cycle de quatre ans du Bitcoin ?

Le cycle de quatre ans du Bitcoin désigne le modèle récurrent où le BTC connaît des phases haussières majeures culminant environ tous les quatre ans—coïncidant avec les événements de halving qui réduisent de 50 % la nouvelle émission d’offre. Historiquement, les sommets sont survenus fin 2013 (après halving de 2012), fin 2017 (après halving de 2016), et fin 2021 (après halving de 2020), suivis de marchés baissiers profonds. Ce rythme a alimenté la narration populaire selon laquelle les halvings déclenchent des supercycles. Cependant, Thielen souligne que si le modèle de quatre ans plus large persiste—porté par des vagues d’adoption et des dynamiques d’offre—le lien de causalité direct avec les halvings s’est affaibli à mesure que le marché mûrit.

• Pics historiques : 2013 (~1 200 $), 2017 (~20 000 $), 2021 (~69 000 $)—tous environ 18 mois après le halving.
• Attente post-halving : Le halving d’avril 2024 (devrait avoir déclenché une tendance similaire, mais la dynamique a stagné.
• Cycle toujours intact : La tendance haussière à long terme et les phases pluriannuelles persistent, selon l’analyse de Thielen.
• Facteurs moteurs en évolution : Passage du FOMO retail à une sensibilité accrue à la liquidité institutionnelle.
• Phase actuelle : Début à mi-haut de marché, mais sans les vents favorables macroéconomiques pour accélérer.

Pourquoi le halving a-t-il perdu son rôle de principal moteur de prix ?

Thielen souligne que la structure du marché du Bitcoin a fondamentalement changé : les institutions dominent désormais les flux via des ETF, des trésoreries et des détentions en custodial, remplaçant l’euphorie retail des cycles précédents. En 2025, malgré la baisse des taux de septembre de la Fed, les signaux suivants ont été mitigés—pause sur les baisses dans un contexte d’inflation persistante—ce qui a conduit à une liquidité globale plus serrée. Les institutions, avec leurs devoirs fiduciaires et leurs cadres de gestion des risques, entrent en position de façon plus graduelle que les traders retail, ce qui ralentit la dynamique et empêche d’atteindre la « vitesse de sortie » nécessaire pour des mouvements paraboliques.

• Prudence institutionnelle : Les grands acteurs attendent des signaux plus clairs d’une politique accommodante de la Fed avant d’allouer massivement.
• Contrainte de liquidité : La croissance mondiale de M2 a ralenti ; la crypto ressent les effets d’onde.
• Pas de folie retail : Contrairement à la poussée de 2021 alimentée par le FOMO, 2025 manque de cette frénésie généralisée.
• Flux ETF modérés : Les ETF Bitcoin au comptant ont connu des achats soutenus mais pas explosifs après le halving.
• Macro plutôt que halving : L’environnement de taux prime désormais sur la narration de choc d’offre.

Comment la domination institutionnelle modifie-t-elle le comportement du prix du Bitcoin ?

Avec les institutions détenant la majorité de l’offre accessible )via ETF et trésoreries d’entreprises comme MicroStrategy(, le Bitcoin réagit davantage comme un actif macroéconomique—corrélant avec le Nasdaq, l’or et les attentes de taux—plutôt qu’à une simple spéculation crypto. Thielen note que lors des cycles passés, l’effet de levier retail et l’engouement pour le halving amplifiaient rapidement les gains ; aujourd’hui, les gestionnaires professionnels déploient le capital de façon méthodique, ce qui entraîne des tendances plus lentes mais potentiellement plus durables une fois la liquidité revenue.

• Déploiement de capital plus lent : Les institutions construisent leurs positions sur plusieurs mois, pas en quelques jours.
• Sensibilité accrue aux taux : Des rendements plus faibles ont historiquement renforcé les actifs risqués comme le BTC.
• Réduction de la volatilité extrême : La gestion professionnelle du risque tempère les pics de volatilité.
• Adoption par les trésoreries : Les entreprises ajoutant du BTC agissent comme des acheteurs réguliers, non comme des chasseurs de momentum.
• Parallèle DeFi : La prudence institutionnelle reflète des flux à effet de levier plus lents sur les marchés perpétuels.

Qu’est-ce que cela signifie pour l’action du prix du Bitcoin à la fin de 2025–2026 ?

Selon Thielen, tant que la liquidité ne s’améliorera pas de manière significative—via une reprise des baisses de la Fed ou un assouplissement mondial—le Bitcoin aura tendance à consolider dans une fourchette plutôt que de lancer la phase parabole que beaucoup attendaient après le halving. Cette action latérale pourrait frustrer les traders à court terme mais préparer une structure plus saine à long terme. Ce n’est que lorsque les conditions macroéconomiques s’aligneront )pivot dovish clair( que la prochaine étape du cycle se matérialisera.

• Comportement attendu : Négociation en range avec des tests occasionnels de 90K–110K $.
• Pas encore parabole : Manque de pression d’achat continue comme lors des pics haussiers précédents.
• Catalyseurs à surveiller : Minutes de la Fed, données CPI, et accélération des flux ETF.
• Optimisme à long terme : Le cycle de quatre ans reste intact ; simplement retardé par les vents macroéconomiques.
• Conseil gestion des risques : Prioriser la garde sécurisée et la stratégie d’achat périodique lors de la consolidation.

Principales différences entre les cycles passés et actuels du Bitcoin

Tendances émergentes dans l’analyse du cycle Bitcoin pour 2026

Alors que 2025 se clôt, des analystes comme Thielen envisagent de plus en plus Bitcoin à travers des prismes macroéconomiques traditionnels—suivi des rendements réels, de la force du dollar, et des bilans des banques centrales—plutôt que par le compte à rebours du halving seul. Cette maturation indique une intégration accrue de la crypto dans les marchés plus larges, pouvant conduire à des cycles plus prévisibles mais moins extrêmes. Pour les utilisateurs de blockchain, cela renforce l’importance de stratégies diversifiées et d’une sécurité robuste des portefeuilles dans un contexte de ranges prolongés.

• Cadres macro d’abord : Les baisses de taux comme principal catalyseur plutôt que les événements d’offre.
• Indicateurs institutionnels : Détention d’ETF, accumulation en trésorerie comme indicateurs clés.
• Prolongation du cycle : Potentiel de marchés haussiers plus longs avec des corrections moins profondes.
• Veille sur la liquidité mondiale : M2, actions des banques centrales plus pertinentes que jamais.
• Changement éducatif : Passage des memes de halving à la compréhension des cycles de liquidité.

En résumé, Markus Thielen de 10x Research réaffirme que le cycle de quatre ans du Bitcoin reste vivant en décembre 2025—mais son rythme suit désormais davantage le capital institutionnel et la liquidité mondiale que les dates de halving seules. Avec des acheteurs professionnels prudents et des conditions monétaires tendues, il faut s’attendre à une consolidation continue jusqu’à ce que des vents macroéconomiques plus favorables se manifestent. Pour approfondir, consultez les rapports de 10x Research, suivez les mises à jour de la politique de la Fed ou explorez des ressources sur l’histoire des cycles du Bitcoin—en donnant toujours la priorité à une garde sécurisée et à l’auto-custodie dans votre parcours blockchain.