Les ETF Bitcoin et Ethereum perdent $582M en une journée alors que les institutions réduisent leur risque

En bref

• Les ETF spot Bitcoin et Ethereum ont enregistré leurs plus fortes sorties nettes quotidiennes depuis deux semaines lundi.
• Les ETF Bitcoin ont diminué d’environ $225 millions de dollars net en décembre après un pic de sortie quotidienne de 357,6 millions de dollars, tandis que les ETF Ethereum sont proches de l’équilibre global malgré une redemption d’un million de dollars en une seule journée.
• Le recul pourrait être lié à une réduction des risques macroéconomiques plutôt qu’à un stress spécifique au crypto, a-t-on appris de Decrypt.

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Les ETF spot Bitcoin et Ethereum ont connu leurs plus fortes sorties nettes quotidiennes en environ deux semaines, perdant un total de 582,4 millions de dollars lundi, alors que les investisseurs institutionnels réduisaient leur exposition face à une volatilité renouvelée sur les marchés américains et à l’incertitude quant à la direction de la politique monétaire mondiale.

Les sorties nettes quotidiennes des ETF Bitcoin spot ont atteint 357,6 millions de dollars à leur pic lundi, la plus grande redemption en une seule journée depuis début décembre, selon les données de Farside Investors. La vente s’est répartie entre Fidelity’s FBTC, Ark’s ARKB, et Bitwise’s BITB, tandis que l’ETF BlackRock IBIT est resté stable dans la journée.

Les ETF Ethereum spot ont également connu des sorties d’environ ### millions de dollars lundi, la plus grande redemption en une seule journée depuis le début du mois.

Ce recul est survenu alors que les prix des cryptos sont restés dans des plages récentes, renforçant l’idée que ce sont les flux des ETF, plutôt que les mouvements spot, qui reflètent la façon dont les allocateurs repositionnent leur crypto alongside d’autres actifs risqués.

« Bitcoin agit de plus en plus comme un dérivé du Nasdaq au quatrième trimestre : lorsque le secteur technologique corrige, le BTC s’affaiblit plus violemment », a déclaré Farzam Ehsani, PDG de la plateforme de trading crypto VALR, à Decrypt.

Ehsani a indiqué que cette dynamique a poussé les redemptions d’ETF à suivre une réduction plus large des risques sur les marchés actions plutôt que des stress spécifiques au crypto, car les investisseurs institutionnels utilisent les ETF spot comme le canal le plus efficace pour ajuster leur exposition lorsque les actions technologiques américaines chutent.

Sur six mois, le Bitcoin a diminué alors que les principaux indices américains sont restés stables, a-t-il noté, ajoutant que novembre a été « le pire mois de l’année » pour cet actif, avec décembre « ressemblant actuellement à une tendance latérale prolongée : il y a des tentatives de croissance, mais la demande soutenue fait défaut. »

L’activité des ETF Bitcoin spot aux États-Unis a été négative jusqu’à présent ce mois-ci, avec environ $225 millions de dollars en sorties contre environ $705 millions en entrées, laissant le marché avec une réduction nette d’environ $480 millions, malgré plusieurs journées d’importants flux entrants, selon les données de CoinGlass suivant les flux de décembre à ce jour.

Les ETF Ethereum spot, quant à eux, ont montré un schéma plus équilibré sur la même période, avec environ $225 millions de dollars en entrées compensés par environ $411 millions de dollars en sorties, laissant le segment globalement proche de l’équilibre.

Risques et conditions

« Le paysage des risques est devenu plus complexe suite à la décision de la Réserve fédérale américaine le 10 décembre », a déclaré Ehsani, notant que la banque centrale a réduit ses taux tout en laissant entendre que le cycle d’assouplissement pourrait faire une pause. « Le problème, c’est que l’inflation ne ralentit pas assez vite, et il y a un manque d’unité au sein du FOMC », a-t-il ajouté, en évoquant l’opposition au sein des rangs de la Fed.

Cette incertitude a été aggravée par des conditions financières plus strictes et une pression sur les actifs risqués américains, a argumenté Ehsani.

« Dans ce contexte, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a augmenté pour atteindre 4,2 %, le plus haut depuis début septembre », a-t-il déclaré, ajoutant que les actions technologiques ont chuté alors que la crainte de surchauffe dans le secteur de l’IA refaisait surface.

Dans cet environnement, les marchés crypto semblent avoir eu du mal à attirer une participation soutenue, même si les prix ont évité une rupture décisive.

« Malgré l’agitation du marché et une volatilité accrue à court terme, la perspective à long terme pour Bitcoin reste prudente mais optimiste », a déclaré Ehsani. « La liquidité mondiale s’étend grâce au « quasi-quantitative easing » de la Fed et à des conditions financières accommodantes, la pression des détenteurs à long terme — une source clé de ventes en 2025 — s’est presque épuisée. »

En regardant vers l’avenir, Ehsani a noté que « la base institutionnelle reste solide grâce au maintien des positions ETF », ces fondamentaux pouvant potentiellement constituer « la base d’une reprise progressive de la demande et d’une sortie du marché plat actuel de BTC. »