La croissance des revenus aux États-Unis ralentit ou pourrait affaiblir la demande en cryptomonnaies, la capacité d'achat des particuliers en 2026 étant mise à l'épreuve

Les dernières données économiques et du marché du travail aux États-Unis envoient un signal prudent concernant les actifs risqués. Plusieurs indicateurs montrent qu’à l’horizon 2026, la croissance des revenus des ménages américains pourrait continuer à ralentir, ce qui pourrait avoir une incidence directe sur la capacité des investisseurs particuliers à allouer des fonds à des actifs à forte volatilité tels que les cryptomonnaies. À court terme, cela ressemble davantage à un « refroidissement de la demande » qu’à une crise systémique.

Du point de vue de la performance du marché du travail, la croissance de l’emploi non agricole reste modérée, mais le taux de chômage augmente, et la croissance des salaires ralentit également. La stabilité des salaires et de l’emploi constitue la principale source de revenus disponibles pour les ménages, et ces revenus disponibles sont précisément le carburant clé de la participation des investisseurs particuliers au marché des cryptomonnaies. Lorsque la croissance des revenus faiblit et que l’incertitude sur l’emploi augmente, les ménages ont tendance à réduire en priorité leurs dépenses non essentielles, ce qui favorise naturellement les investissements spéculatifs.

Au sein du marché des cryptomonnaies, le degré de pression sur différents actifs n’est pas uniforme. Par rapport au Bitcoin, les altcoins dépendent davantage des fonds des investisseurs particuliers. Les tokens à capitalisation moyenne ou petite dépendent fortement des fonds disponibles en libre accès des particuliers pour maintenir la liquidité et la flexibilité des prix, tandis que le Bitcoin bénéficie d’une participation plus forte des institutions, du soutien des fonds ETF et d’une base de détenteurs à long terme. Par conséquent, dès que la capacité d’investissement des particuliers américains diminue, les altcoins sont généralement les premiers à souffrir d’une pénurie de liquidités et à connaître une correction continue.

Il est important de noter que le ralentissement de la croissance des revenus ne signifie pas nécessairement une baisse des prix des actifs. Dans un environnement de politique monétaire plus accommodant, la liquidité peut encore soutenir la hausse des prix des actifs. Le refroidissement du marché du travail offre également à la Fed de la marge pour réduire ses taux d’intérêt à l’avenir, et des taux faibles peuvent faire monter les prix par le biais de flux de capitaux plutôt que par une demande réelle. Cependant, ce type de marché alimenté par la liquidité est généralement plus fragile et plus sensible aux changements macroéconomiques.

L’incertitude au niveau des institutions est également présente. Le marché surveille le risque potentiel d’une hausse des taux par la Banque du Japon, car si la limite aux arbitrages en yen est atteinte, l’environnement de liquidité mondial pourrait se resserrer, ce qui inciterait les investisseurs institutionnels à réduire leur exposition au risque. Les marchés des cryptomonnaies, des actions et du crédit pourraient tous subir des effets en chaîne.

Dans une perspective globale, les principaux risques avant 2026 ne résident pas dans un effondrement du marché, mais dans un affaiblissement continu de la demande. Les investisseurs particuliers, confrontés à un ralentissement des revenus, réduisent leurs investissements, tandis que les institutions deviennent plus prudentes face aux changements de la liquidité mondiale. Dans ce contexte, le marché des cryptomonnaies pourrait passer d’une « hausse rapide alimentée par les particuliers » à une « phase de prudence macroéconomique », où les altcoins subissent une pression plus forte, tandis que le Bitcoin reste relativement plus résilient.