Chiffrement des milliardaires 2025 : certains doublent leur fortune, d'autres voient leurs actifs effondrer de 50.

L'année 2025 sera marquée par un choc violent entre le récit et la réalité dans l'industrie des Cryptoactifs, ainsi qu'une séparation nette des richesses. Bien que le prix du Bitcoin ait chuté d'environ 6 % par rapport à son sommet de début d'année, l'indice Bloomberg des milliardaires montre que la trajectoire de richesse des leaders du secteur est radicalement différente : les géants des stablecoins sont devenus les plus grands gagnants, avec la fortune du fondateur de Circle, Jeremy Allaire, augmentant de 149 %, et celle du président de Tether, Giancarlo Devasini, grimpant de 60 % pour atteindre 13,2 milliards de dollars ; tandis que l'ancien pionnier des “Bitshares”, Michael Saylor, a vu sa richesse diminuer de 37 %, et celle des jumeaux Winklevoss a chuté de 59 %. Cette redistribution des richesses est un reflet profond de la transition de l'industrie d'une croissance sauvage vers la Conformité et la fourniture de services de base.

Gagnants : Comment les stablecoins et les géants des services financiers émergent contre la tendance ?

Lorsque la plupart des prix des jetons sont enlisés, un segment de marché a discrètement créé un incroyable mythe de richesse : le stablecoin. Jeremy Allaire, fondateur de Circle, est sans aucun doute l'un des gagnants les plus remarqués de 2025. Sa richesse a explosé de 149% depuis qu'elle a été comptabilisée, le principal moteur étant l'adoption généralisée de son stablecoin USDC et les opérations réussies de sa société sur les marchés de capitaux. Avec un volume en circulation dépassant 77 milliards de dollars, Circle a non seulement réussi à entrer en bourse avec une valorisation de 6,9 milliards de dollars, mais a également réalisé un bénéfice net de 214 millions de dollars au troisième trimestre, avec une augmentation de plus de 200% par rapport à l'année précédente. Cela prouve qu'en période de volatilité du marché, le secteur des infrastructures offrant “la monnaie légale du monde cryptographique” possède une forte capacité de rentabilité et une résilience en matière de valorisation à travers les cycles.

Une autre sommet de richesse a été construit par Giancarlo Devasini, président de Tether. Sa fortune a augmenté de 60% en 2025, atteignant 13,2 milliards de dollars. La circulation de USDT de Tether a augmenté de plus de 15% cette année, atteignant 186 milliards de dollars, consolidant ainsi sa position de leader. Plus étonnant encore, la société a distribué plus de 10 milliards de dollars de dividendes à ses actionnaires, et son plan de financement avec une valorisation de 500 milliards de dollars en discussion, s'il réussit, pourrait propulser Devasini au sommet des milliardaires du chiffrement mondial. Le modèle commercial des émetteurs de stablecoins, qui repose sur l'importante liquidité pour générer d'énormes bénéfices d'intérêts, est devenu une “machine à créer de la richesse” dans un environnement de taux d'intérêt élevés.

De plus, les entreprises offrant des services institutionnels complets ont également affiché une bonne performance. Mike Novogratz, fondateur de Galaxy Digital, a vu sa richesse augmenter de 32%, et le revenu total de son entreprise pour le troisième trimestre a explosé de 200% pour atteindre 28,4 milliards de dollars, le point de croissance clé provenant des services de gestion d'actifs fournis aux entreprises qui affluent vers les coffres-forts en crypto. Cela révèle une tendance : à mesure que de plus en plus d'entreprises traditionnelles tentent de détenir des cryptoactifs, les prestataires de services financiers professionnels et réglementés deviennent des ponts indispensables, générant ainsi des frais de gestion substantiels.

Aperçu des changements clés de la richesse des milliardaires en cryptoactifs en 2025

Hausse significative :

• Jeremy Allaire (Circle) : richesse 1,7 milliard de dollars, en hausse 149% par rapport à la première estimation.
• Giancarlo Devasini (Tether) : richesse 13,2 milliards de dollars , hausse 60%.
• Mike Novogratz (Galaxy Digital) : richesse 6,7 milliards de dollars , hausse 32%.

Relativement stable :

• Brian Armstrong (Coinbase) : richesse 11 milliards de dollars , légère hausse 2% cette année.
• Changpeng Zhao (Binance) : Fortune 509 milliards de dollars , légère baisse 5% cette année.

Réducteurs significatifs :

• Michael Saylor (Stratégie) : richesse 4 milliards de dollars, baisse de 37% cette année.
• Frères Winklevoss (Gemini) : Richesse 4,8 milliards de dollars, chute 59% cette année.

Interprétation des déçus : pourquoi les stratégies de la plateforme de trading et des “Bitshares” sont-elles en froid ?

En contraste frappant avec la gloire des géants du stablecoin, se trouvent les défis sévères auxquels sont confrontées les plateformes de trading et les figures emblématiques de l'industrie en phase de démarrage. La fortune des jumeaux Winklevoss a été durement touchée en 2025, diminuant de 59%. Leur plateforme de trading Gemini a vu son action chuter d'environ 60% après son introduction en bourse en septembre. Le prospectus a révélé que l'échelle de ses opérations est bien inférieure à celle de ses concurrents et qu'elle dépend de prêts personnels des frères pour sa survie. Cela indique qu'à une époque où des géants comme Coinbase ont établi un avantage écrasant et où les coûts de conformité sont élevés, les plateformes de trading de deuxième ligne, si elles manquent d'une véritable barrière commerciale unique, auront du mal à obtenir la reconnaissance du marché pour leur récit de croissance et leur valorisation.

Michael Saylor et sa Strategy Inc. sont également en difficulté. En tant que pionnier du modèle de “trésorerie Bitcoin d'entreprise”, la fortune de Saylor a diminué de 37% au cours de l'année. Le problème est que ce script de “jeu de fonds infinis” autrefois prisé par le marché a été largement imité par de nombreux suiveurs, entraînant une érosion constante de la prime sur l'action de Strategy (par rapport à la valeur des actifs Bitcoin qu'elle détient). La performance de son action a même commencé à prendre du retard par rapport à Bitcoin lui-même. Cela marque un point de retournement : le marché commence à examiner plus calmement la véritable valeur de ce type d'entreprise — si son noyau n'est que la détention d'actifs, alors son plafond de valorisation est l'actif lui-même, et toute tentative de créer un “alpha” par des opérations capitalistiques complexes pourrait être effacée par le temps.

La richesse d'autres leaders de l'industrie stagne ou diminue légèrement. Le cofondateur de Coinbase, Brian Armstrong, a vu sa richesse n'augmenter que de 2%, malgré la diversification des activités de l'entreprise vers le trading d'actions, le marché des prévisions et son admission réussie dans l'indice S&P 500, mais le prix de ses actions a presque stagné toute l'année. Le fondateur de Binance, Zhao Changpeng, a connu une légère correction de 5% de sa richesse, bien qu'il ait obtenu une grâce présidentielle à titre personnel et envisage de relancer ses activités aux États-Unis, la concurrence mondiale et la pression de conformité auxquelles l'entreprise fait face n'ont pas diminué. Ces cas pointent tous vers une réalité : la valeur des canaux de “trading” purs diminue, les bénéfices de l'industrie se déplacent vers des infrastructures et des services plus fondamentaux et indispensables.

Ce qui a réellement changé en 2025 derrière la différenciation de l'industrie :

La “chanson de glace et de feu” du paysage de la richesse des milliardaires en chiffrement en 2025 reflète profondément l'évolution de la logique de développement de l'industrie elle-même. Tout d'abord, la défensibilité du modèle de profit devient la mesure centrale de la valeur. La richesse d'Allaire et Devasini provient d'une activité de stablecoin qui génère un flux de trésorerie stable, presque “franchisé”, lié au volume des transactions. En revanche, les revenus des plateformes de trading dépendent fortement du volume des transactions sur un marché volatil, ce qui les met en première ligne lors des marchés baissiers. Lorsque “l'histoire” cède la place aux “états financiers”, les entreprises ayant des flux de trésorerie solides sont naturellement revalorisées.

Deuxièmement, la régulation et la conformité passent d'un obstacle à un tournant. En 2025, le secteur a bénéficié de grâce présidentielle, de règlements de litiges et d'un assouplissement réglementaire clé. Mais cette épée à double tranchant est plus favorable aux participants qui ont activement construit un cadre de conformité depuis le début. L'USDC de Circle est réputé pour sa réserve complète et son audit transparent, et Galaxy Digital étant une société cotée, elles peuvent mieux accueillir les fonds conformes affluant du monde traditionnel. En revanche, les entreprises dont le modèle commercial évolue dans des zones grises ou qui font face à des litiges en suspens ne bénéficieront pas de cette “prime de conformité”.

Enfin, le marché est passé de “Beta drive” à “concurrence Alpha”. Pendant la période de friche de l'industrie, tous les participants ont pris le train “Beta” de la hausse de Bitcoin. Mais lorsque les prix des actifs eux-mêmes entrent en phase de consolidation, la concurrence devient féroce dans la phase “Alpha” — ce qui est en jeu, c'est la véritable demande des utilisateurs, l'efficacité opérationnelle et l'innovation des modèles commerciaux. Les projets capables de résoudre des problèmes réels tels que l'efficacité des paiements (stablecoin) et la garde d'actifs (services financiers) émergent, tandis que les entreprises avec un récit mince et une forte homogénéité sont abandonnées par le capital. La stratégie “Bitshares” de Saylor a refroidi, ce qui est un signal que le marché en a assez des simples jeux de levier financier et se tourne vers une innovation substantielle.

Révélations futures : pistes d'investissement dans un paysage de richesse redéfini

Cette redistribution de la richesse entre les plus riches offre des indices clairs sur l'avenir de l'industrie. Pour les investisseurs, il pourrait être judicieux de déplacer leur attention de la chasse au récit du prochain “jeton en hausse” vers la concentration sur les protocoles et infrastructures sous-jacents qui construisent un cycle économique durable. Le secteur des stablecoins a prouvé que les entreprises capturant une demande de transaction réelle et stable peuvent transcender les marchés haussier et baissier. Ce qui mérite probablement une attention particulière, ce sont les protocoles de prêt principaux dans la finance décentralisée, ou des domaines tels que la couche de règlement blockchain qui possèdent également des attributs de “route à péage”.

En même temps, le point de fusion entre la finance traditionnelle et la finance cryptographique deviendra un terreau pour la création de valeur. Le succès de Galaxy Digital réside dans le service aux entreprises, et Figure Technologies, en tant que plateforme de prêt basée sur la blockchain, a réussi son introduction en bourse. Cela montre que les entreprises « ponts » capables d'introduire des actifs traditionnels sur la chaîne, ou d'introduire des actifs cryptographiques dans le monde traditionnel de manière conforme, connaissent une opportunité historique. L'exploration des transactions cryptographiques par des géants traditionnels comme JPMorgan renforce encore cette tendance.

Envisageant 2026, l'effet de Matthieu dans l'industrie ne fera que s'intensifier. Les géants possédant des activités génératrices de revenus (comme les émetteurs de stablecoins) disposeront de suffisamment de munitions pour investir et acquérir, consolidant ainsi leur position écologique. En revanche, les entreprises qui dépendent uniquement des opérations capitalistiques ou d'une seule activité de trading, si elles ne parviennent pas à trouver des points d'ancrage de valeur uniques, se retrouveront dans une situation de plus en plus difficile. Les fluctuations du classement des milliardaires ne sont pas seulement des sujets de conversation lors des repas, mais un électrocardiogramme précis de l'industrie, montrant que les fonds et la confiance se dirigent vers ceux qui construisent véritablement les bases de l'économie cryptographique, et non vers ceux qui se contentent de spéculer sur leur prix. En ce sens, la différenciation des richesses en 2025 est un rite de passage tardif mais nécessaire pour l'industrie.