La capitalisation boursière de l'USDe d'Ethena a perdu 8,3 milliards de dollars depuis le crash d'octobre, alors que les investisseurs se retirent des actifs synthétiques et à effet de levier.
La stablecoin synthétique d'Ethena, USDe, a subi une perte de confiance majeure suite au crash du marché des cryptomonnaies du 10 octobre.
Depuis l'événement, USDe a connu une baisse de 8,3 milliards de dollars de sa capitalisation boursière alors que les investisseurs se retirent des modèles de collatéral à effet de levier et synthétiques.
Le déclin met en évidence des tendances plus larges sur le marché des cryptomonnaies, où la volatilité et l'incertitude ont entraîné des sorties significatives d'actifs numériques.
La capitalisation boursière de USDe chute fortement
La capitalisation boursière de l'USDe a chuté fortement après le crash d'octobre, mettant en évidence des préoccupations concernant les actifs synthétiques.
Au départ, la capitalisation du marché des stablecoins s'élevait à 14,7 milliards de dollars le 9 octobre. Cependant, en décembre, sa valeur avait chuté à environ 6,4 milliards de dollars, presque en réduisant de moitié sa valeur en un peu plus de deux mois. Cette diminution significative montre le retrait rapide de la confiance des investisseurs.
Le crash, qui a entraîné une baisse de 1,3 trillion de dollars sur le marché des cryptomonnaies, a marqué un tournant pour de nombreux actifs numériques. Pour les actifs synthétiques comme le USDe, la soudaineté des turbulences du marché a poussé de nombreux investisseurs à se retirer.
Ces actifs, qui reposent sur des structures de garantie complexes, sont devenus de plus en plus risqués dans un marché volatile.
Après le crash de la cryptomonnaie du 10 octobre : Entrons-nous dans la dernière phase de désendettement ?
Octobre s'est révélé être le mois le plus décisif pour Bitcoin en 2025, marquant le moment où le marché haussier est devenu clairement baissier au milieu d'une convergence de chocs superposés.
Comprendre… pic.twitter.com/W6iAKdCAA3
— 10x Recherche (@10x_Research) 23 décembre 2025
Alors que la confiance dans les collatéraux synthétiques diminue, la communauté crypto au sens large reconsidère la viabilité de tels actifs.
De nombreux investisseurs s'éloignent de ces modèles à haut risque au profit d'investissements plus traditionnels et stables. L'instabilité continue du marché exerce une pression sur la capacité de USDe à maintenir sa valeur.
La brève dépeg de l'USDe et les réactions du marché
Après le crash du 10 octobre, le USDe a brièvement perdu son ancrage, tombant à 0,65 $ sur Binance. Cet événement a été causé par un problème interne d'oracle, selon Guy Young, le fondateur d'Ethena Labs.
Le dépeg a été de courte durée, et USDe est rapidement revenu à sa valeur proche de l'ancrage de 0,9987 $. Malgré ce glitch temporaire, les fonctions de création et de rachat d'USDe ont continué comme prévu.
USDe vient de se désolidariser jusqu'à 0,65 $ par rapport à l'USDT et 0,62 $ par rapport à l'USDC lors du crash d'aujourd'hui. Et il reste à 0,97 $ par rapport à l'USDC.
La réalité est que vous ne pouvez tout simplement pas utiliser des dollars synthétiques comme actifs de paiement, ni comme garantie pour un actif de paiement ( en l'enveloppant). Ce n'est pas… pic.twitter.com/sSJPMmEjAC
— Nass Eddequiouaq (@nassyweazy) 10 octobre 2025
Le bref dépegging n'a pas entraîné de perturbations majeures, avec environ $2 milliards de USDe échangés sur les plateformes DeFi en 24 heures. Cette rapide rédemption a démontré la résilience des mécanismes sous-jacents de l'USDe malgré la volatilité du marché.
Il a également montré que la conception de la stablecoin pouvait gérer de grandes transactions sans problèmes significatifs.
Cependant, le désancrage a mis en évidence les risques associés aux stablecoins synthétiques. Même de petits problèmes dans le système peuvent déclencher de grandes fluctuations, suscitant des inquiétudes quant à leur stabilité.
Bien que l'USDe soit rapidement revenu à son ancrage, l'événement a souligné les défis liés au maintien de la stabilité sur un marché volatile.
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L'activité du marché ralentit après le crash
Suite au crash d'octobre, l'activité globale du marché des cryptomonnaies a considérablement ralenti. Les volumes de négociation dans l'ensemble ont chuté d'environ 50 %.
Cette diminution de l'activité du marché est un signe clair que de nombreux investisseurs sont devenus prudents. Avec une liquidité plus faible et un risque plus élevé, beaucoup prennent du recul par rapport au marché.
Les fonds négociés en bourse Bitcoin (ETFs) aux États-Unis ont enregistré environ $5 milliards de sorties nettes depuis fin octobre. Cela signale davantage le retrait des investisseurs institutionnels, qui cherchent à minimiser les risques en période d'incertitude.
Le retrait du marché ne se limite pas seulement aux investisseurs de détail, mais reflète également une tendance plus large parmi le capital réglementé.
Alors que la liquidité et l'effet de levier sur le marché continuent de diminuer, le rôle du Bitcoin en tant qu'actif risqué est devenu plus prononcé. L'actif ne sert plus de couverture contre les risques économiques plus larges, comme c'était le cas auparavant.
Ce changement suggère que, alors que la volatilité persiste, de plus en plus d'investisseurs continueront à rechercher des options plus sûres et plus stables.
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