Un nouveau modèle de prêt XRPL soulève de grandes questions pour les détenteurs de XRP

Une nouvelle discussion autour du prêt sur le XRP Ledger attire l’attention après que l’analyste VET a partagé un diagramme décrivant comment un protocole de prêt basé sur XRPL pourrait fonctionner. Le concept n’est pas entièrement nouveau dans la crypto, mais l’appliquer directement à XRP et aux actifs natifs de XRPL comme RLUSD entraîne une série d’implications différentes, notamment en matière de risque, d’incitations et de fiscalité. À un niveau élevé, le modèle se concentre sur l’utilisation de XRP ou d’actifs émis par XRPL comme dépôts, tandis que des intermédiaires gèrent l’activité de prêt et absorbent une partie du risque. Comment fonctionne la structure de prêt proposée sur XRPL L’image partagée par VET présente cette structure de manière relativement simple. Les déposants placeraient du XRP ou des IOU tels que RLUSD dans un coffre-fort à actif unique. Ce coffre ne prête pas directement aux emprunteurs. À la place, des courtiers en prêts se situent entre les déposants et les emprunteurs. Ces courtiers émettent un ou plusieurs prêts à partir des actifs regroupés et collectent des paiements d’intérêts auprès des emprunteurs au fil du temps. Les intérêts reviennent dans le coffre, augmentant sa valeur et créant un rendement pour les déposants.

Source : X/@Vet_X0

Le mécanisme clé est la réserve tampon. Les courtiers en prêts doivent déposer un capital de perte initiale. Si les emprunteurs remboursent leurs prêts comme prévu, le système fonctionne normalement et les déposants gagnent un rendement grâce aux intérêts collectés. Si les emprunteurs font défaut, la perte est d’abord absorbée par la réserve tampon du courtier avant d’impacter les déposants. Cet aspect « skin in the game » est central dans la conception. Plutôt que de transférer tout le risque de défaut aux déposants, les courtiers sont incités à gérer le risque avec prudence, car un prêt imprudent impacte directement leur propre capital. Emprunter contre XRP et la question fiscale Bien que la structure elle-même soit relativement simple, les implications pour les détenteurs de XRP deviennent plus complexes lorsque différentes configurations de collatéral et d’emprunt sont envisagées. C’est là que Vincent Van Code, ingénieur logiciel et supporter bien connu de XRP, a apporté une perspective différente. Au lieu de déposer du XRP et de le prêter directement, il a suggéré qu’une configuration plus attrayante pourrait impliquer de verrouiller du XRP en tant que collatéral et d’emprunter du RLUSD contre celui-ci. Dans son scénario, un détenteur de XRP verrouille une grande position en XRP dans le système. En fonction d’un ratio prêt/valeur, le protocole prête un pourcentage de cette valeur en RLUSD. Par exemple, quelqu’un détenant 100 000 XRP pourrait emprunter environ 100 000 $ en RLUSD à un taux d’intérêt fixe, comme 4 %. L’attrait de cette approche n’est pas le rendement, mais la liquidité. Le détenteur ne vend pas de XRP. Au lieu de cela, il accède à un pouvoir d’achat via RLUSD, qui peut être utilisé pour des achats, des paiements par carte de crédit ou d’autres dépenses. Les intérêts peuvent être payés soit en vendant de petites quantités de XRP, soit en déployant le RLUSD emprunté dans d’autres stratégies. Cette structure soulève une question évidente et sensible : la fiscalité.

Je pense que l’inverse serait plus attrayant.

C’est-à-dire, verrouiller du XRP en tant que collatéral, puis prêter du RLUSD, qui peut ensuite être utilisé pour des achats, payer une carte de crédit, etc.

Ce qui serait intéressant, c’est de savoir comment la fiscalité serait calculée ? Le XRP serait-il toujours…

— Vincent Van Code (@vincent_vancode) 23 décembre 2025

Si le XRP est verrouillé en tant que collatéral et non vendu, est-il toujours considéré comme « détenu » d’un point de vue fiscal ? Si oui, l’impôt sur les plus-values pourrait ne pas être déclenché lors de l’emprunt contre celui-ci. Seuls les paiements d’intérêts ou tout revenu généré par l’utilisation du RLUSD emprunté seraient imposables. C’est un concept familier en finance traditionnelle, où les individus fortunés empruntent souvent contre des actifs en appréciation plutôt que de les vendre. Vincent a souligné que c’est là que les choses deviennent à la fois attrayantes et compliquées. Le traitement final dépend entièrement de la classification par les autorités fiscales des prêts garantis par crypto, des emprunts de stablecoins et de la transparence sur la blockchain. Avec des systèmes dotés de KYC et une visibilité complète du registre, les agences fiscales pourraient théoriquement obtenir plus d’informations que jamais auparavant. Il existe également des risques pratiques à ne pas ignorer. La volatilité du prix du XRP est importante. Une chute importante pourrait déclencher des liquidations ou obliger les emprunteurs à ajouter du collatéral. La stabilité et l’acceptation du RLUSD sont d’autres facteurs, tout comme la fiabilité des courtiers en prêts et l’application des réserves de perte initiale. À ce stade, le modèle de prêt XRPL est plus un cadre qu’un produit fini. Il montre comment XRP pourrait être utilisé de manière plus efficace en capital sans dépendre de chaînes externes ou d’actifs enveloppés. En même temps, il met en évidence la rapidité avec laquelle des questions sur la gestion des risques, les incitations et la fiscalité émergent une fois que le prêt entre en jeu. Pour les détenteurs de XRP, la discussion concerne moins le rendement à court terme et plus l’optionnalité. Le prêt et la collateralisation ouvrent de nouvelles voies, mais ils exigent aussi des règles plus claires et une infrastructure plus solide. La réalisation d’un cas d’utilisation significatif sur XRPL dépendra de l’exécution, de la réglementation et de la confiance des utilisateurs dans les compromis impliqués. Lire aussi : Pourquoi une $20 Prédiction du prix du XRP en 2026 pourrait soudainement avoir du sens