Le Grayscale AVAX ETF entre dans la phase finale, pourra-t-il devancer VanEck et Bitwise dans l'approbation de la SEC ?

La compétition pour le premier ETF physique Avalanche (AVAX) aux États-Unis est entrée dans une phase cruciale. Grayscale Investments a récemment soumis à la Securities and Exchange Commission (SEC) une deuxième version de la déclaration d’enregistrement S-1 pour l’ETF Avalanche physique, montrant qu’ils accélèrent la transformation de leur produit de fiducie AVAX existant en un ETF physique négociable sur le Nasdaq, avec le symbole GAVX.

La mise à jour principale concerne une amélioration substantielle au niveau de la structure. Grayscale a finalement confirmé dans le document l’adoption du mode « souscription et rachat en nature », permettant aux participants autorisés d’échanger directement des jetons AVAX contre des parts d’ETF, plutôt que de se limiter à un règlement en espèces. Ce mécanisme contribue à améliorer la précision du suivi des prix, tout en étant plus conforme aux besoins des investisseurs institutionnels en matière d’efficacité fiscale, étant considéré comme une avancée réglementaire importante pour les ETF cryptographiques physiques.

De plus, dans le dernier document, Grayscale précise que Grayscale Investments Sponsors LLC sera l’unique sponsor, simplifiant ainsi la structure de gouvernance et le système de responsabilité. Ce ajustement est interprété par le marché comme une réponse positive aux retours réglementaires récents de la SEC, indiquant que le produit s’oriente progressivement vers les standards institutionnels similaires à ceux des ETF physiques sur Bitcoin et Ethereum.

Cependant, en ce qui concerne les frais de gestion, les coûts de staking et les éventuelles exonérations de frais, Grayscale reste prudent et n’a pas encore divulgué de détails spécifiques dans le document. Cette stratégie de « non-prix pour l’instant » pourrait être liée à leur transition imminente du marché OTC (code original AVAXFUN) vers une cotation sur le marché principal du Nasdaq, afin de conserver une plus grande flexibilité face au rythme réglementaire.

Côté marché, à ce jour, le prix de l’AVAX est d’environ 12,11 dollars, avec une légère baisse sur 24 heures. Les analyses suggèrent que cela reflète davantage un refroidissement général du sentiment du marché des cryptomonnaies, plutôt qu’un problème spécifique aux fondamentaux d’Avalanche ou à l’avancement de l’ETF.

Il est également notable que Grayscale n’est plus la seule institution à miser sur un ETF physique AVAX. Bitwise a soumis un document S-1 similaire et a choisi Coinbase comme dépositaire, renforçant son discours sur la conformité et la sécurité ; de son côté, VanEck a été plus rapide, ayant soumis une troisième version révisée, révélant notamment un faible frais de gestion d’environ 0,34 %, tout en explorant la possibilité d’introduire des revenus de staking.

Si l’ETF physique AVAX est finalement approuvé, cela ouvrirait à Avalanche la voie vers l’intégration dans les comptes des courtiers traditionnels, augmentant considérablement la liquidité et la reconnaissance institutionnelle. Avec plusieurs géants de la gestion d’actifs en course, la décision d’approbation de l’ETF AVAX aux États-Unis pourrait devenir un indicateur clé dans le processus de régularisation des actifs cryptographiques d’ici 2026.