Bitcoin atteint 90 000 $—Mais la hausse pourrait ne pas durer pendant les vacances

En bref

• Bitcoin a dépassé 90 000 $ lundi matin — alimenté par la spéculation sur le marché à terme, et non par un achat au comptant organique, comme le montrent des données divergentes sur le volume on-chain.
• Les indicateurs de demande clés sont faibles : la prime Coinbase est négative, et les ETF Bitcoin au comptant américains ont connu des sorties nettes soutenues ces dernières semaines.
• Le seul signal haussier provient des trésoreries d’entreprises, qui ont investi 2,23 milliards de dollars dans des actifs numériques la semaine dernière — le flux entrant le plus élevé depuis septembre.

Bitcoin a atteint un sommet de huit jours à 90 353 $, mais les données on-chain remettent en question la durabilité de cette hausse. Depuis, la principale cryptomonnaie a reculé et se négocie maintenant juste en dessous de 90 000 $, en hausse de 2,2 % sur la journée, selon les données de CoinGecko. Les données indiquent que le mouvement a été principalement alimenté par la spéculation sur les contrats à terme plutôt que par une demande réelle des investisseurs.

Depuis le 18 décembre, l’intérêt ouvert et le delta de volume cumulatif (CVD) pour les contrats à terme perpétuels ont tendance à augmenter, tandis que le CVD au comptant a diminué, selon les données de Velo. Cette divergence est une signature classique d’un mouvement guidé par les dérivés, où des paris à effet de levier font monter le prix sans achat correspondant sur le marché au comptant. Les indicateurs du marché plus large renforcent cette prudence. La « prime Coinbase », qui suit la différence de prix pour Bitcoin sur la plateforme Coinbase basée aux États-Unis par rapport aux moyennes mondiales, est devenue négative après une période positive brève à la fin novembre et à la mi-décembre. Cela indique un manque de demande d’achat en prime de la part des investisseurs américains, une démographie clé. De plus, les ETF Bitcoin au comptant américains (ETFs) ont enregistré des sorties nettes ces dernières semaines, sans signe de retours soutenus des flux institutionnels. En conséquence, le tableau technique reste difficile.

L’intérêt ouvert global est en baisse depuis la fin novembre, et Bitcoin a été à plusieurs reprises rejeté chaque fois qu’il a tenté de dépasser et de maintenir au-dessus du niveau de 90 000 $, soulignant une pression de vente persistante. La seule exception notable à ces flux baissiers provient des bilans des entreprises. Les Digital Asset Trusts (DATs) ont enregistré environ 2,23 milliards de dollars d’entrées nettes pour la semaine du 15 au 21 décembre, selon les données de DeFiLlama. Cela représente une hausse de 72 % par rapport aux 1,293 milliard de dollars d’entrées totales de DAT rapportées quelques jours plus tôt, le 17 décembre, selon un précédent rapport de Decrypt. Il s’agit du plus grand flux entrant hebdomadaire depuis fin septembre, alimenté par des achats importants de Bitcoin, XRP et Ethereum par des trésoreries d’entreprises. Le moteur de cette accumulation de DAT a été la décision de la Réserve fédérale du 10 décembre sur le taux d’intérêt, Decrypt ayant été informé. Une remontée vulnérable Pourtant, cette accumulation institutionnelle concentrée n’a pas suffi à générer une force de marché large. Avec le schéma typique d’une liquidité de fin d’année qui s’épuise, la récente remontée — construite sur l’activité du marché à terme — semble vulnérable face aux mêmes vents contraires qui ont inversé les tentatives précédentes de maintenir l’élan au-dessus de 90 000 $. Ce pessimisme est reflété par les utilisateurs du marché de prédiction Myriad, propriété de la société mère de Decrypt, Dastan, qui n’ont attribué qu’une probabilité de 3 % à une « remontée de Santa » pendant la période des fêtes.  D’autres analystes considèrent l’activité actuelle comme une consolidation dans une fourchette définie plutôt qu’un mouvement directionnel.

« Le trading de Bitcoin autour de 90 000 $ ne signale ni force ni faiblesse à ce stade », a déclaré Georgii Verbitskii, fondateur de la plateforme DeFi TYMIO, à Decrypt. « Techniquement, Bitcoin est toujours coincé dans une fourchette latérale entre environ 85 000 $ et 95 000 $, et pour l’instant, c’est un marché sans biais directionnel clair. » Verbitskii ne prévoit pas de résolution avant la mi-janvier, lorsque le marché aura une clarté sur « si les entreprises avec des trésoreries fortement investies en Bitcoin resteront éligibles pour l’inclusion dans l’indice MSCI ». D’ici là, il considère le marché comme « une consolidation plutôt que le début d’une nouvelle tendance ». Ryan Lee, analyste en chef de la plateforme d’échange crypto Bitget, prévoit cependant une fourchette plus limitée durant les fêtes. « Pour la période des fêtes, notre perspective anticipe un trading de BTC entre 86 000 $ et 93 000 $, et ETH dans le corridor 2 800 $ à 3 200 $ », a déclaré Lee à Decrypt. Il cite le retour des flux institutionnels et le potentiel de développements réglementaires plus clairs comme principaux soutiens.