Rigetti Computing (NASDAQ : RGTI) a émergé comme un leader précoce dans l’informatique quantique, captant l’enthousiasme des investisseurs avec son approche intégrée verticalement. Pourtant, malgré le battage médiatique, la valorisation astronomique de l’action et ses revenus minimes soulèvent de sérieuses inquiétudes. Voici pourquoi les actions Rigetti pourraient connaître une baisse significative en 2026.
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- La capitalisation boursière de Rigetti s’élève à environ $8,5 milliards malgré un chiffre d’affaires de seulement $5,2 millions au cours des trois premiers trimestres de 2025.
- L’action se négocie à un ratio P/S stupéfiant d’environ 1 010 — bien au-delà même de ses pairs à forte croissance comme Palantir (127) ou Nvidia (24).
- Les pertes continues ($198 millions de pertes nettes GAAP en 9 mois) et le calendrier limité de commercialisation augmentent le risque.
La domination de Rigetti en informatique quantique s’accompagne de réserves
Fondée en 2013, Rigetti se distingue par sa fabrication interne de puces, son langage de programmation Quil, et une plateforme cloud pour la location de capacité quantique.
Le système phare de l’entreprise, Cepheus-1-36Q, a atteint une fidélité de 99,5 %, et des plans prévoient un système de plus de 1 000 qubits d’ici 2027 visant 99,8 % de fidélité.
Ces jalons techniques positionnent Rigetti en tête de la course vers une informatique quantique pratique — capable de résoudre des problèmes complexes en science, cryptographie et optimisation bien au-delà des ordinateurs classiques.
Cependant, les systèmes actuels restent sujets à des erreurs et limités dans leur utilité réelle, retardant des revenus significatifs.
Pénurie de revenus malgré une valorisation en flèche
Rigetti n’a déclaré que $5,2 millions de revenus pour les trois premiers trimestres de 2025 — en baisse de 39 % par rapport à l’année précédente.
Les commandes récentes pour deux systèmes (~$5,7 millions de revenus attendus au premier semestre 2026) offrent une croissance modeste, mais les dépenses d’exploitation continuent d’augmenter, entraînant des pertes importantes.
Avec environ $600 millions de réserves de trésorerie, la durée de vie financière s’étend à moyen terme — mais la montée en puissance de la commercialisation reste encore à plusieurs années.
Le problème central : une valorisation de 8,5 milliards de dollars sur des ventes négligeables aboutit à un ratio P/S insoutenable d’environ 1 010.
Même en ajustant pour le potentiel de croissance, cette prime dépasse largement celle des autres valeurs à forte croissance et laisse peu de marge d’erreur.
Pourquoi 2026 pourrait apporter une correction brutale
Les tendances historiques montrent que les actions technologiques spéculatives corrigent souvent lorsque les fondamentaux ne suivent pas le battage médiatique.
Rigetti a déjà chuté de 53 % par rapport à son pic d’octobre. Atteindre le ratio P/S de Palantir nécessiterait une baisse supplémentaire d’environ 87 % — illustrant le décalage entre valorisation et réalité.
Sans inflexion de revenus à court terme ou adoption plus large de l’informatique quantique, la pression de vente continue, alimentée par la prise de bénéfices et la réduction des risques, semble probable.
Les vents contraires macroéconomiques (incertitude sur les taux, rotation du secteur technologique) pourraient aggraver la baisse.
Contexte plus large : promesse quantique vs réalité actuelle
L’informatique quantique détient un potentiel transformateur, mais des systèmes pratiques, avec correction d’erreurs, restent éloignés.
Les progrès techniques de Rigetti sont réels, mais faire passer ces réalisations de laboratoire à une échelle commerciale nécessite du temps, du capital et une demande prouvée — des facteurs qui ne sont pas encore reflétés dans le prix actuel.
Les investisseurs en quête de la “prochaine grande chose” font face à un risque classique : payer des valorisations de sommet pour des avancées futures qui pourraient arriver plus tard que prévu.
Conclusion : risque élevé, récompense limitée à court terme
Rigetti incarne l’excitation autour de l’informatique quantique mais aussi sa nature spéculative.
Avec des revenus minimes, des pertes croissantes et une valorisation extrême, l’action semble vulnérable à une correction importante en 2026 — surtout si les calendriers de commercialisation s’allongent ou si les marchés plus larges se refroidissent.
Alors que les investisseurs à long terme pourraient voir une opportunité dans la volatilité, les risques de baisse à court terme dominent la perspective.
Les investisseurs doivent faire preuve de prudence, en reconnaissant que la révolution quantique reste encore à plusieurs années, malgré des progrès indéniables.
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