Le marché des dérivés Bitcoin penche vers le bullish, mais la douleur maximale se profile en dessous du prix au comptant

La valeur au comptant du Bitcoin oscillait à 91 219 $ le 4 janvier 2025, et le marché des dérivés semble tout sauf détendu. La position en futures et options sur les principales plateformes montre que les traders prennent position, et non qu’ils se retirent, avec un intérêt ouvert proche des sommets du cycle et des contrats d’options accumulés autour de niveaux de strike clés.

La position en dérivés de Bitcoin se resserre avant les principales expirations d’options

Les statistiques de Coinglass montrent que l’intérêt ouvert total en futures sur Bitcoin s’élève à 58,74 milliards de dollars, représentant 643 670 BTC en contrats en circulation. Au cours des 24 dernières heures, l’intérêt ouvert total a augmenté de 3,99 %, suggérant une nouvelle prise de position plutôt qu’un désengagement silencieux. Les changements à court terme restent modestes, indiquant que les traders augmentent leur exposition avec une intention mesurée plutôt qu’une panique.

Parmi les plateformes de futures, Binance domine par la valeur notionnelle avec 11,90 milliards de dollars d’intérêt ouvert, représentant un peu plus de 20 % du marché. Le CME suit avec 9,80 milliards de dollars, conservant son rôle de poids lourd institutionnel, tandis que Bybit et Gate détiennent chacun plus de $5 milliards. OKX complète le top avec 3,64 milliards de dollars d’intérêt ouvert.

Les flux à court terme en futures montrent des signaux mitigés sur les échanges. Le CME a enregistré une légère baisse au cours des quatre dernières heures, tandis que Binance et OKX ont également enregistré des retraits modérés. Par ailleurs, Bybit, Gate et MEXC ont enregistré des augmentations plus fortes sur 24 heures, ce qui indique que l’intérêt spéculatif migre vers d’autres plateformes plutôt que de disparaître complètement.

Les données à plus long terme sur les futures montrent à quel point la position est devenue élevée. L’intérêt ouvert en futures sur Bitcoin a connu une expansion spectaculaire depuis mi-2024, suivant la hausse des prix tout en restant historiquement élevé même lors de consolidations récentes. Cette persistance suggère que l’effet de levier n’a pas été significativement évacué, ce qui maintient le marché sensible à des mouvements de prix brusques dans les deux directions.

Les marchés d’options racontent une histoire tout aussi encombrée. L’intérêt ouvert total en options sur Bitcoin continue de croître, avec une domination des calls. Les calls représentent 56,88 % de l’intérêt ouvert à 172 616 BTC, tandis que les puts représentent 43,12 %, soit 130 848 BTC. Le volume au cours des 24 dernières heures reflète cette tendance, avec les contrats d’option call dépassant à nouveau les puts.

Deribit reste le centre de gravité de l’activité en options. Le plus grand intérêt ouvert se trouve dans le contrat BTC-30JAN26-100000-C, détenant 8 806 BTC, suivi d’un positionnement important lors des expirations de janvier et mars couvrant des strikes entre 80 000 $ et 110 000 $. Les données de volume montrent que les traders tournent activement autour des strikes de janvier à court terme, incluant à la fois des puts et des calls, plutôt que d’abandonner leur exposition.

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Les niveaux de douleur maximale sur les principales plateformes d’options se regroupent notablement en dessous du prix spot actuel. Sur Deribit, la douleur maximale se situe près de la région des 90 000 $ pour plusieurs expirations à venir, tandis que Binance et OKX affichent des profils similaires. Dans chaque cas, les concentrations notionnelles les plus importantes se trouvent juste en dessous du prix actuel, créant une zone gravitationnelle où les vendeurs d’options seraient confrontés à un paiement minimal.

Le profil d’expiration empilé renforce ce thème. Les expirations de janvier et mars portent le poids notionnel le plus important, avec des pics visibles dans l’intérêt ouvert autour des dates de fin janvier et de fin mars. Cette structure suggère que les traders se préparent à la volatilité sans s’engager dans une seule position directionnelle à court terme.

Dans l’ensemble, le marché des dérivés du bitcoin semble encombré mais cohérent. Les traders en futures continuent d’ajouter progressivement de l’exposition, tandis que les acteurs en options restent inclinés vers la participation à la hausse, bien qu’avec une couverture claire en dessous du spot. Avec un intérêt ouvert toujours élevé et une douleur maximale sous 91 000 $, le prochain mouvement décisif pourrait être moins une question de conviction qu’une question de qui clignera en premier.

FAQ ❓

• Quel est l’intérêt ouvert en futures sur bitcoin en ce moment ?
• L’intérêt ouvert en futures sur bitcoin s’élève à environ 58,74 milliards de dollars, représentant plus de 643 000 BTC en contrats en circulation.
• Quelle plateforme domine la position en futures sur bitcoin ?
• Binance détient la plus grande part par la valeur notionnelle, suivi de près par CME et Bybit.
• Les traders en options sur bitcoin sont-ils optimistes ou pessimistes ?
• Les données sur les options montrent une structure majoritairement acheteuse, avec des calls représentant près de 57 % de l’intérêt ouvert total.
• Où se situent les niveaux de douleur maximale sur les principales plateformes d’options ?
• Les niveaux de douleur maximale sur Binance, OKX et Deribit se regroupent près de la zone de prix de 90 000 $.