OpenAI·Scale AI 'transaction massive'… Le marché du capital-risque sera restructuré autour de l'IA d'ici 2026

2025年, en raison du développement rapide de la technologie (AI) en intelligence artificielle, a été inscrite dans l’histoire pour avoir dynamisé le marché mondial du capital-risque. Selon les premières données de Crunchbase, l’année dernière, avec une focalisation sur le secteur de l’IA, un total de 2050 milliards de dollars (environ 295,2 trillions de wons sud-coréens) ont été investis, établissant le troisième plus haut record en termes de montant d’investissement en capital-risque. En particulier, seulement au premier semestre, le montant investi a augmenté de 32 % par rapport à l’année précédente, marquant la reprise la plus forte depuis 2022. Récemment, l’industrie du capital-risque pense que cette tendance se poursuivra jusqu’en 2026, certains professionnels prédisant qu’une nouvelle phase de concentration accrue des fonds est sur le point d’arriver.

2025 a également vu des cas record d’investissement unique. Au deuxième trimestre, Scale AI a levé 14,3 milliards de dollars (environ 20,5 trillions de wons sud-coréens), tandis qu’au premier trimestre, OpenAI a levé 40 milliards de dollars, soit le montant le plus élevé de l’histoire (environ 576 trillions de wons). Les deux sont des entreprises représentatives de l’industrie de l’IA, et il est prévu qu’elles auront un impact considérable dans les domaines de l’infrastructure technologique et des applications de l’IA à l’avenir.

À ce sujet, la majorité des investisseurs en capital-risque s’accordent à dire qu’en 2026, les fonds de risque continueront de croître. Matthew M., directeur général d’Insight Partners, prévoit une augmentation d’environ 10 % du montant des investissements en capital-risque par rapport à 2025, tandis que Tim Tully de Menlo Ventures prévoit une croissance d’environ 25 %. Il explique : “Les grands fonds augmentent considérablement leur capacité financière, et les tours d’investissement eux-mêmes s’élargissent globalement.” Anders Ranum, associé chez Sapphire Ventures, exprime également une vision optimiste, estimant que “la croissance pourrait atteindre 10-15 %”.

Le paysage qualitatif du capital-risque cette année montre également des signes de changement évident. Les investisseurs se concentrent particulièrement sur l’infrastructure de l’IA, la technologie de défense, l’IA médicale, etc. Tully analyse : “2026 sera une année charnière où la baisse des coûts des composants matériels comme les capteurs et les batteries, ainsi que l’amélioration des capacités physiques de l’IA, se concrétiseront.” D’autre part, des domaines comme le SaaS vertical ou les cryptomonnaies, qui continuent de montrer une faible performance, risquent de perdre leur attractivité. Ranum souligne : “Bien que la demande stagne, le secteur de l’IA, combinant puissance technologique et résultats de marché, continuera d’attirer des capitaux.”

Il est également prévu que le seuil d’entrée dans le monde du capital-risque s’élèvera davantage. Les fonds seront plus concentrés sur les grands tours de croissance, plutôt que sur les tours d’amorçage ou les financements de série A à grande échelle. En particulier, les entreprises natives de l’IA ou les solutions verticales intégrées profondément dans l’industrie devraient devenir le centre de tours de financement massifs. La conséquence est que les fonds de taille moyenne ou petite devront se tourner vers des stratégies d’investissement plus précoces ou à petite échelle.

La naissance de licornes et le marché des IPO devraient également connaître des changements. Les investisseurs, tout en ajoutant la condition “si les entreprises d’IA à forte croissance peuvent dépasser des standards élevés”, prévoient également que le marché boursier pourrait être plus dynamique qu’en 2024. Certains avertissent que les stratégies de liquidité centrées sur les fusions-acquisitions ou le marché secondaire pourraient encore dominer, mais d’autres prévoient qu’avec la croissance de cette grande tendance qu’est l’IA, des fusions-acquisitions à grande échelle seront officiellement lancées.

En résumé, 2026 pourrait devenir une période de transformation structurelle de l’industrie de l’IA et d’évolution du capital-risque. L’époque où il suffisait de suivre la tendance technologique pour attirer des investissements est révolue ; la rentabilité, l’efficacité et l’avantage concurrentiel technologique, ces éléments fondamentaux, deviendront les critères clés pour attirer des fonds. Sur cette base, la sélection et la concentration dans le marché du capital-risque devraient devenir encore plus évidentes.