« Nous ne méritons pas une saison alt » : le principal analyste repère le changement de jeu

YouTuber crypto et taureau de longue date des altcoins, Lady Of Crypto de Market Lab, a publié l’une des analyses les plus sombres post-2021 sur le marché : non seulement la saison des altcoins est retardée, elle soutient que l’industrie ne la mérite plus.

La revendication principale de la vidéo est directe. Bitcoin a atteint des sommets historiques, tandis que la plupart des altcoins restent entre 40 et 90 % en dessous de leurs sommets. Ce n’est pas une question de timing, dit-elle ; c’est structurel. Le capital se concentre dans les plus grandes actifs, la nouvelle offre écrase les prix, et la liquidité qui tournait autrefois dans les « ****coins » est maintenant piégée dans des véhicules Bitcoin (BTC) réglementés.

Un « événement d’extinction » pour le marché plus large des altcoins

La créatrice cite un chiffre frappant : environ 11,6 millions de projets crypto « échoués » en 2025, plus que le nombre total jamais créé dans les années précédentes combinées. Elle présente cela non pas comme une correction de purification mais « un événement d’extinction ».

Ce qui a survécu, selon elle, n’inspire pas confiance. Les tokens meme comme les pièces de style BAR/FAR de Solana ont atteint des valorisations de plusieurs milliards de dollars, tout comme les tokens « agent » IA avec « zéro utilisateur », avant que 99 % d’entre eux ne tombent à zéro.

Pendant ce temps, 71 chaînes de couche 1 restent au-dessus de $100 million de capitalisation boursière, la plupart avec une activité utilisateur négligeable. « Nous n’avons pas besoin de 71 couches 1 », dit-elle, qualifiant le secteur de « VCs jouant à la chaise musicale avec l’argent des particuliers ».

Changement structurel : la liquidité ne peut pas tourner

Une partie clé de son argument repose sur deux graphiques : la capitalisation totale du marché crypto versus « autres » (tout ce qui est en dehors du TOP 10). En 2021, ce ratio a chuté, signalant un flux de capitaux vers des altcoins plus petits. Depuis 2022, elle note qu’il a augmenté régulièrement — preuve que l’argent sort de la longue traîne et se dirige vers les plus grands noms.

La nouvelle offre de tokens aggrave le problème…

En seulement janvier et février 2026, environ 4,6 milliards de dollars en déblocages de tokens ont été mis sur le marché, principalement par des VCs et des contributeurs précoces. Des projets comme Sui et Aptos ont vu leur offre en circulation augmenter de 6 à 7 fois depuis leur lancement. Selon la simple mathématique de l’offre et de la demande, maintenir les prix stables nécessiterait une pression d’achat proportionnellement plus forte, ce qu’elle doute qu’il existe.

La dynamique de rotation qui a alimenté 2021 est également limitée par la réglementation et la structure des produits. Elle estime qu’environ $200 milliard de Bitcoin est maintenant détenu via des ETF américains et la trésorerie de MicroStrategy.

Ce capital ne peut pas légalement tourner vers les altcoins, peu importe à quel point la configuration est attrayante. « Larry Fink ne peut pas se réveiller un jour et mettre un milliard dans BONK », dit-elle. « Le mandat, c’est Bitcoin. »

Régulation et réputation dans un contexte de base retail en diminution

La future loi Clarity plane sur ses perspectives. Même Coinbase, note-t-elle, a retiré son soutien, avertissant qu’elle pourrait consolider un marché à deux niveaux : des « passes VIP » réglementaires pour Bitcoin, Ethereum et quelques grandes capitalisations, avec tout le reste effectivement exclu des voies financières traditionnelles.

Cela s’accompagne d’un effondrement de la réputation. Pour les personnes en dehors de la crypto, dit-elle, la question par défaut est : « Ce n’est pas une arnaque ? » Après FTX, Luna, Celsius et d’innombrables implosions de meme-coins, elle soutient que ce ne sont pas seulement les régulateurs qui ont tué les altcoins — « nous leur avons tendu l’arme ».

Elle compare les rendements : en 2025, le S&P 500 a rapporté environ 18 %, Palantir a gagné plus de 130 %, tandis que l’« altcoin moyen » était de 40 à 90 % en dessous de son sommet. L’or et l’argent ont, elle le note, surpassé la plupart des altcoins. Avec des actifs traditionnels affichant de solides gains et les obligations rémunérant à nouveau, elle demande : pourquoi le retail reviendrait-il sur un marché qui « leur a vidé le portefeuille » ?

Fuite vers la qualité, ou simplement départ ?

Une saison des altcoins n’est pas totalement exclue. Elle admet que « peut-être, éventuellement » la cupidité pourrait surpasser la mémoire — si les projets commencent à livrer de vrais produits, utilisateurs et revenus. Mais elle doute qu’un cycle de type 2021 « tout monte » revienne. Au maximum, elle prévoit une fuite vers la qualité perçue : quelques pièces blue-chip tandis que « 11 millions de tokens zombies » restent morts.

Son message pratique concerne moins la crypto que la construction de portefeuille. En citant l’analyste Ben Cowen, elle avertit que l’attente indéfinie d’un renouveau des altcoins risque de faire manquer des années de gains ailleurs. Elle s’abstient de dire aux spectateurs de vendre, mais les encourage à considérer la crypto comme « extrêmement risquée » et à explorer d’autres classes d’actifs plutôt que de s’accrocher à une « version idolâtrée de la saison des altcoins 2021 qui ne reviendra peut-être jamais ».

Pour les investisseurs, la conclusion est claire : si la YouTubeuse a raison, le nouveau régime se caractérise par une liquidité concentrée, une tokenomique hostile et des canaux réglementaires plus stricts. Parier sur un rebond large des altcoins est désormais moins une question de timing — c’est plus un pari que l’industrie peut reconstruire la confiance qu’elle a en grande partie brûlée.

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Questions fréquentes :

Le créateur de contenu pense-t-il que tous les altcoins sont finis ? Non. Elle pense qu’un petit nombre de « blue chips » pourrait encore performer, mais s’attend à ce que la majorité de la longue traîne — des millions de tokens — reste effectivement sans valeur.

Investit-elle encore dans les altcoins elle-même ? Elle ne divulgue pas ses positions actuelles, mais dit qu’elle a arrêté de couvrir les petites capitalisations, s’est éloignée de la promotion d’altcoins spécifiques, et regarde plus sérieusement d’autres marchés.

Quel rôle jouent les ETF dans le blocage de la saison des altcoins ? Selon elle, près de $200 milliard de dollars en Bitcoin est maintenant verrouillé dans des ETF et des trésoreries d’entreprises, un capital qui ne peut pas légalement tourner vers les altcoins sous les mandats actuels.

La réglementation pourrait-elle éventuellement aider les altcoins ? Peut-être, mais elle soutient que la trajectoire actuelle — en particulier la loi Clarity — indique des voies institutionnelles pour quelques grandes actifs, et non un accès ouvert à des milliers de tokens spéculatifs.