Metaplanet : derrière la perte massive se cache le secret d'une augmentation explosive des revenus ? Prévision d'une hausse de 80 % du chiffre d'affaires d'ici 2026

Le 27 janvier, la société de gestion d’actifs Bitcoin cotée à la Bourse de Tokyo, Metaplanet (TSE:3350), a publié ses dernières prévisions de résultats. Après avoir confirmé une perte de dépréciation Bitcoin pouvant atteindre 104,6 milliards de yens, elle a néanmoins relevé ses prévisions de bénéfices et de revenus, ce qui a suscité une grande attention sur le marché. Ce contraste en fait un exemple concret du modèle financier actuel des entreprises utilisant le Bitcoin.

Selon la divulgation de la société, le chiffre d’affaires prévu pour l’exercice 2025 s’élève à 8,9 milliards de yens, en hausse par rapport à la prévision précédente de 6,8 milliards de yens, soit une augmentation d’environ 31 %. Le bénéfice opérationnel a également été révisé à la hausse, atteignant 6,29 milliards de yens, soit une croissance de 33,8 %. Bien que le bilan consolidé affiche une perte nette de 76,6 milliards de yens, Metaplanet souligne que cela provient principalement d’une dépréciation comptable liée à la baisse de la valeur du Bitcoin en fin de trimestre, et non d’une sortie de flux de trésorerie. Selon les normes comptables japonaises, ce type d’actif doit être réévalué à la valeur du marché, ce qui signifie que la volatilité des prix se reflète directement dans le compte de résultat.

Il est à noter que la dépréciation du yen a généré un gain de change de 22,6 milliards de yens pour la société, atténuant partiellement la baisse de la valeur comptable du Bitcoin. Dylan LeClair, responsable de la stratégie Bitcoin, a déclaré que l’activité principale de la société et la taille de ses avoirs en Bitcoin continuent de croître rapidement. Actuellement, la société détient 35 102 Bitcoins, soit près de 20 fois plus que la même période l’an dernier.

Du point de vue de la structure du capital, Metaplanet a diversifié ses sources de financement au quatrième trimestre 2025 en émettant des actions privilégiées convertibles et en obtenant une ligne de crédit de 500 millions de dollars, ce qui lui permet de continuer à augmenter ses positions en Bitcoin sans dépendre excessivement du cours de l’action. Cela a également permis à son rendement sur Bitcoin d’atteindre 568 % sur l’année, dépassant largement l’objectif initial de la direction.

Pour l’exercice 2026, Metaplanet prévoit que le chiffre d’affaires atteindra 16 milliards de yens, en hausse de près de 80 %, la majorité provenant des activités liées à la détention et aux revenus générés par le Bitcoin. Le bénéfice opérationnel est estimé à 11,4 milliards de yens, soit également près du double. Bien que la société ne fournisse pas de prévision de bénéfice net, cette orientation indique que son modèle « détention + revenus » tente de sortir du cycle de volatilité associé à la simple accumulation de Bitcoin.

Dans un contexte où le mode de stockage des actifs numériques fait l’objet de controverses, la performance de Metaplanet pourrait devenir un cas clé pour évaluer la durabilité de la stratégie Bitcoin à l’échelle des entreprises.