En résumé
- Les indicateurs de liquidité restent favorables pour Bitcoin à court terme, bien que la croissance devrait ralentir.
- Les investisseurs institutionnels privilégient les couvertures par options plutôt que les positions à effet de levier sur les contrats à terme.
- Les données on-chain suggèrent une redistribution par les détenteurs à long terme plutôt qu’une vente forcée.
Bitcoin montre des signes d’une phase plus stable et résiliente, selon un nouveau rapport trimestriel de Coinbase Institutional et de la société d’analyse on-chain Glassnode, publié mardi.
Le rapport, Charting Crypto : 1Q 2026, indique que l’effet de levier excessif a été en grande partie évacué du marché lors de la vente du quatrième trimestre de l’année dernière, laissant Bitcoin moins vulnérable aux liquidations en cascade et mieux positionné pour absorber les chocs macroéconomiques.
Plutôt que de signaler le début d’un nouveau rallye spéculatif, l’analyse suggère que Bitcoin se comporte davantage comme un actif sensible aux facteurs macroéconomiques, façonné par les conditions de liquidité mondiales, le positionnement institutionnel et le rééquilibrage délibéré du portefeuille.
Les auteurs présentent l’environnement actuel comme un contexte où la durabilité prime sur la rapidité.
Ce changement marque une rupture avec les cycles de marché antérieurs dominés par la dynamique des investisseurs particuliers et le trading à effet de levier. Au lieu de cela, le rapport souligne une structure de marché plus disciplinée, soutenue par la liquidité mais limitée par un positionnement défensif des investisseurs professionnels.
« Nous pensons que les marchés crypto entrent en 2026 dans un état plus sain, avec l’effet de levier excessif évacué du système au cours du Q4 », ont écrit les auteurs. « L’environnement macroéconomique semble solide, et la politique monétaire devrait être favorable. »
Un des indicateurs clés prospectifs du rapport est l’Index personnalisé de l’offre monétaire M2 globale de Coinbase, qui, selon les firmes, a historiquement précédé le prix du Bitcoin d’environ 110 jours.
L’indice reste positivement aligné avec le trimestre en cours, suggérant un soutien à court terme pour la plus grande crypto-monnaie du monde, bien que les chercheurs aient averti que la croissance de l’offre monétaire devrait ralentir plus tard dans la période.
L’intérêt ouvert sur les options Bitcoin, quant à lui, a dépassé celui des contrats à terme perpétuels, avec des investisseurs payant de plus en plus pour une protection contre la baisse plutôt que pour augmenter leur effet de levier directionnel, un signal que la couverture a remplacé la prise de risque agressive.
« Le paysage du marché cette semaine présente un dilemme intrigant pour les traders directionnels et journaliers », a déclaré Farzam Ehsani, co-fondateur et CEO de la plateforme crypto VALR, à Decrypt. « Avec la décision de la Fed sur les taux, les données sur l’inflation, les risques politiques et les tensions commerciales convergeant, le marché fait face à trop d’éléments imprévisibles pour favoriser le trading à effet de levier ou la recherche de gains à la hausse. »
Les données on-chain montrent un schéma similaire.
L’activité Bitcoin a repris à la fin de l’année dernière, avec des coins changeant de mains à un rythme beaucoup plus rapide, tandis que la part de l’offre détenue à long terme a légèrement diminué, signe que les investisseurs réallouaient leurs positions plutôt que de sortir du marché de manière totale.
Le rapport a également constaté que le sentiment des investisseurs s’est affaibli depuis octobre, passant de l’optimisme à la prudence et restant modéré, comme le montrent les mesures on-chain des gains et pertes non réalisés.
Dans l’ensemble, ces signaux suggèrent que Bitcoin pourrait entrer dans une phase caractérisée par une découverte de prix plus lente et des liens plus étroits avec les conditions macroéconomiques.
Cependant, les auteurs ont averti qu’un ralentissement de la croissance de la liquidité, une reprise des pressions inflationnistes ou des chocs géopolitiques pourraient tester la stabilité nouvelle du marché.
Bitcoin a augmenté de 1,2 % dans la journée, atteignant 89 000 $, et reste stable sur les sept derniers jours, selon les données de CoinGecko.
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