Arthur Hayes analyse : comment la politique tarifaire et de change de Trump influence la tendance du Bitcoin

Le 27 janvier, la réponse de la Chine à la politique tarifaire du président Trump affecte discrètement les flux de capitaux mondiaux, et même le marché du Bitcoin a été affecté. Depuis l’arrivée en fonction de Trump, les États-Unis ont imposé des tarifs élevés sur presque toutes les importations chinoises, avec une moyenne d’environ 29,3 %. En réponse, la Chine a stabilisé le cycle des flux de capitaux sous la pression commerciale en contrôlant strictement le taux de change du RMB, en maintenant la compétitivité des exportations et en freinant la déflation.

Le rapport de JPMorgan Chase a souligné que la stratégie de gestion des taux de change de la Chine a contribué à renforcer la liquidité mondiale dominée par le dollar américain en période de tensions commerciales. Cette opération affecte indirectement le prix du Bitcoin : Bitcoin peut chuter lorsque l’aversion accrue au risque conduit à un resserrement de la liquidité du dollar américain ; Et lorsque les tensions commerciales s’atténuent ou que les flux de capitaux reprennent, le Bitcoin a la possibilité de rebondir. Cette logique s’est reflétée dans l’escalade de la situation commerciale en mars-avril de l’année dernière.

Arthur Hayes a également souligné que les accords commerciaux ne sont souvent qu’à l’origine de la surface, et que de véritables ajustements du marché sont effectués via les politiques de change, les instruments de compte de capital et la gestion de la liquidité des trésors. L’interaction de la Chine avec la liquidité du dollar américain via le contrôle du RMB et les stratégies tarifaires a eu un impact environnemental macro sur le commerce de Bitcoin.

Les perspectives asiatiques de JPMorgan montrent que malgré les tarifs américains intensifs et les exportations chinoises vers les États-Unis sont tombées en dessous de 10 %, le moteur d’exportation reste stable, avec des exportations réelles qui devraient croître d’environ 8 % en 2025 et une part de marché mondiale à environ 15 %. Le taux de change du RMB par rapport au dollar américain reste dans une fourchette de faible volatilité, et les décideurs privilégient la compétitivité à l’exportation et maîtrisent les risques de déflation tout en maintenant une liquidité stable sur le marché.

Cet environnement macroéconomique signifie que la volatilité du marché du Bitcoin est davantage due à la transmission mondiale de liquidité qu’à l’appréciation unilatérale du RMB. Les investisseurs doivent prêter attention aux tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, à la liquidité du dollar américain et à la gestion des taux de change du RMB, qui peuvent déclencher des corrections de prix ou des opportunités de négociation du Bitcoin à des moments critiques.