Récemment, plusieurs médias taïwanais ont massivement relayé l’information selon laquelle « China Changxin Memory (CXMT) réduit fortement les prix du DDR4, ce qui pourrait entraîner un effondrement des mémoires de génération ancienne », provoquant une panique sur le marché et une chute importante des cours des actions du secteur taïwanais de la mémoire. Cependant, la communauté des investisseurs étrangers a rapidement exprimé une opinion contraire. Le dernier rapport de Morgan Stanley (MS) a directement indiqué que ces reportages étaient incorrects (Incorrect), clarifiant rapidement les faits clés du marché.
Rapport financier du principal client de Changxin Memory : le prix d’achat du DRAM ne baisse pas mais augmente
MS souligne que la prétendue « vente à bas prix du DDR4 » avancée par les médias est infondée tant sur le plan logique que factuel. La différence d’information la plus critique est la suivante : Changxin Memory (CXMT) ne commercialise plus aucun produit DDR4 sous sa propre marque. Le modèle opérationnel de CXMT s’est tourné vers la fabrication de wafers, principalement en tant que foundry pour des sociétés de conception de circuits intégrés, produisant du DRAM pour d’autres, plutôt que de vendre des produits finis sous sa propre marque sur le marché.
Le rapport révèle également que le principal client de CXMT est GigaDevice. Les données financières préliminaires récemment publiées par GigaDevice montrent qu’au premier semestre 2026, le prix d’achat du DRAM auprès de CXMT n’a pas diminué mais a augmenté. En d’autres termes, si même le coût d’approvisionnement des clients locaux en Chine est en hausse, il est évident que la théorie selon laquelle CXMT pratique une guerre des prix pour éliminer la concurrence est difficile à soutenir.
MS réfute l’idée selon laquelle CXMT réduit ses prix, réaffirmant que Winbond (2344) reste la première option
Face à la réalité de la limitation des équipements de processus avancés, la capacité de production de DRAM en Chine est déjà très rare, « même pour un usage interne, ce n’est pas suffisant, alors où trouver de l’espace pour une guerre des prix ». Même en tenant compte d’une allocation de ressources politique, il est plus probable que cela concerne la fourniture à des systèmes spécifiques plutôt qu’une vente massive sur le marché mondial. Sur la base de ces jugements, MS maintient une position prudente mais optimiste sur l’industrie des mémoires de génération ancienne, en réaffirmant que Winbond (2344) reste la première option (Top Pick) parmi les sociétés taïwanaises.
Cet article, intitulé « La chute brutale des fabricants taïwanais de mémoire est entièrement due à la réduction des prix par CXMT ? Le rapport de MS dément la presse taïwanaise, Winbond reste la première option », est initialement paru sur Chain News ABMedia.
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