Auteur : ARK Invest
Traduction : Felix, PANews
Dans le contexte macroéconomique de 2026, ARK Invest souligne que quatre grandes tendances renforcent la valeur du Bitcoin, et considère que le Bitcoin évolue d’un actif marginal « optionnel » à un actif stratégique indispensable dans les portefeuilles institutionnels. Voici le détail.
En 2025, le Bitcoin continue de s’intégrer en profondeur dans le système financier mondial. Avec le lancement et la croissance des ETF spot Bitcoin en 2024 et 2025, l’inclusion des sociétés d’actifs numériques dans les principaux indices boursiers, et l’amélioration constante de la transparence réglementaire, le Bitcoin se déplace du marginal vers une nouvelle classe d’actifs que ARK Invest estime digne d’être intégrée dans les allocations institutionnelles.
ARK Invest considère que le thème central de ce cycle est la transformation du Bitcoin : d’une technologie monétaire émergente « optionnelle » à un actif stratégique de plus en plus recherché par les investisseurs. Quatre tendances renforcent la proposition de valeur du Bitcoin :
- Le contexte macroéconomique et politique façonnant la demande pour les actifs numériques rares
- La tendance structurelle de propriété via ETF, entreprises et États souverains
- La relation entre Bitcoin, l’or et d’autres moyens de stockage de valeur
- La réduction de la amplitude de retracement et de la volatilité du Bitcoin par rapport aux cycles précédents
Cet article détaille ces tendances.
Contexte macroéconomique 2026
Situation monétaire et liquidités
Après une longue période de politique monétaire restrictive, le paysage macroéconomique évolue : le resserrement quantitatif (QT) aux États-Unis s’est terminé en décembre dernier, et le cycle de baisse des taux de la Fed est encore à ses débuts. De plus, plus de 10 000 milliards de dollars de fonds monétaires à faible rendement et de ETF à revenu fixe pourraient bientôt basculer vers des actifs risqués.
Normalisation des politiques et de la réglementation
La transparence réglementaire est à la fois une contrainte et un catalyseur potentiel pour l’adoption institutionnelle. Aux États-Unis et ailleurs, les décideurs avancent dans la mise en place de cadres visant à clarifier la réglementation des actifs numériques, à encadrer la garde, la négociation et la divulgation, et à fournir davantage de directives pour les acteurs institutionnels.
Par exemple, si la loi américaine « CLARITY » est appliquée — sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour les biens numériques, et de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour les titres numériques — cela pourrait réduire considérablement l’incertitude réglementaire pour les entreprises et institutions focalisées sur les actifs numériques. La loi prévoit une feuille de route pour le cycle de vie des actifs numériques, avec un « test de maturité » standardisé permettant de transférer la régulation des tokens de la SEC à la CFTC après décentralisation. Elle impose un double enregistrement pour les courtiers, réduisant ainsi le vide juridique qui a longtemps entouré les opérations offshore des sociétés de crypto.
Le gouvernement américain aborde également la question du Bitcoin par d’autres moyens :
- Discussions entre législateurs et leaders de l’industrie pour intégrer le Bitcoin dans la réserve stratégique nationale.
- La gestion réglementée des avoirs en Bitcoin saisis (majoritairement contrôlés par le gouvernement fédéral).
- L’adoption du Bitcoin au niveau des États, avec le Texas en tête, qui a acheté et intégré cette cryptomonnaie dans sa réserve d’État.
Demande structurelle : ETF et DATs
Les ETF comme nouveaux acheteurs structurels
L’expansion à grande échelle des ETF Bitcoin spot redéfinit l’offre et la demande du marché. Comme illustré ci-dessous, d’ici 2025, la quantité de Bitcoin détenue par les ETF spot et les DATs américains représente 1,2 fois la somme des nouveaux Bitcoins minés et des Bitcoins dormants réintroduits sur le marché (croissance de l’offre active). Fin 2025, la détention totale par ETF et DATs dépasse 12 % de l’offre en circulation. Bien que la demande pour le Bitcoin ait dépassé l’offre, le prix a chuté, ce qui semble dû à des facteurs externes : une liquidation massive provoquée par une panne logicielle le 10 octobre, des inquiétudes concernant le cycle de quatre ans du Bitcoin, et une humeur négative autour de la menace que la calculabilité quantique pourrait faire vaciller la cryptographie du Bitcoin.
Source : ARK Investment Management LLC et 21Shares, prévisions 2026, données de Glassnode, au 31 décembre 2025.
Au quatrième trimestre, Morgan Stanley et Vanguard ont intégré le Bitcoin dans leurs plateformes d’investissement. Morgan Stanley a élargi ses canaux d’accès à des produits Bitcoin conformes (y compris des ETF spot). Étonnamment, après plusieurs années de rejet de la cryptomonnaie et de toutes les matières premières, Vanguard a également ajouté un ETF Bitcoin tiers sur sa plateforme. À mesure que ces ETF mûrissent, ils joueront de plus en plus le rôle de pont structurel entre le marché du Bitcoin et les flux de capitaux traditionnels.
Entreprises dans les indices, adoption par les entreprises et réserves en Bitcoin
L’adoption du Bitcoin par les entreprises ne se limite plus aux pionniers. Les indices S&P 500 et Nasdaq 100 incluent désormais des sociétés comme Coinbase et Block, intégrant une exposition au Bitcoin dans les portefeuilles principaux. La société auparavant connue sous le nom de MicroStrategy, en tant qu’entité DAT, détient une position importante en Bitcoin, représentant 3,5 % de l’offre totale. De plus, les entreprises DAT en Bitcoin détiennent actuellement plus de 1,1 million de BTC, soit 5,7 % de l’offre (valeur à fin janvier 2026 d’environ 89,9 milliards de dollars). La majorité de ces réserves sont détenues par des investisseurs à long terme, plutôt que par des spéculateurs à court terme.
États souverains et réserves stratégiques
En 2025, après El Salvador, le gouvernement Trump a utilisé des Bitcoins saisis pour constituer la réserve stratégique de Bitcoin des États-Unis (SBR). Aujourd’hui, cette réserve détient environ 325 437 BTC, soit 1,6 % de l’offre totale, d’une valeur de 25,6 milliards de dollars.
Bitcoin et or comme moyens de stockage de valeur
L’or en tête, le Bitcoin en suivi ?
Ces dernières années, l’or et le Bitcoin ont réagi différemment face à la dépréciation monétaire, aux taux d’intérêt réels négatifs et aux risques géopolitiques. En 2025, sous l’effet des inquiétudes inflationnistes et de la dévaluation des monnaies, le prix de l’or a bondi de 64,7 %. Étonnamment, le prix du Bitcoin a chuté de 6,2 %, ce qui n’est pas inédit.
En 2016 et 2019, la hausse de l’or a précédé celle du Bitcoin. Au début de la pandémie en 2020, la forte augmentation de la liquidité monétaire et fiscale a également entraîné une hausse du Bitcoin, suivant la tendance de l’or. Comme illustré ci-dessous, ce « modèle or-Bitcoin » était particulièrement visible en 2017 et 2018. La répétition de cette relation historique est-elle envisageable ? Selon cette relation, le Bitcoin, avec son bêta élevé (High-beta) et sa nature numérique, est une extension native sous un même cadre macroéconomique, une logique qui a historiquement soutenu l’or.
Source : ARK Investment Management LLC et 21Shares, prévisions 2026, données de Glassnode et TradingView, au 31 janvier 2026.
L’ampleur des actifs sous gestion des ETF : la part du Bitcoin en croissance
Les flux nets cumulés dans les ETF offrent une autre perspective de comparaison entre Bitcoin et or. Selon Glassnode et la World Gold Council, le Bitcoin spot ETF a atteint en moins de deux ans un niveau que l’or a mis plus de 15 ans à atteindre, comme illustré ci-dessous. En d’autres termes, les conseillers financiers, institutions et investisseurs particuliers semblent privilégier le Bitcoin comme réserve de valeur, outil de diversification et nouvelle classe d’actifs.
Source : ARK Investment Management LLC et 21Shares, prévisions 2025, données de Glassnode et du World Gold Council, au 31 décembre 2025.
Il est également notable que, depuis 2020, la corrélation entre les rendements du Bitcoin et de l’or durant le cycle précédent était très faible. Autrement dit, l’or pourrait être un indicateur avancé.
Note : La matrice ci-dessus utilise les rendements hebdomadaires du 1er janvier 2020 au 6 janvier 2026.
Structure du marché et comportement des investisseurs
Retracements, volatilité et maturité du marché
Le Bitcoin est un actif très volatil, mais ses retracements ont diminué avec le temps. Lors des cycles précédents, les baisses de sommet à creux dépassaient souvent 70-80 %. Dans ce cycle en cours (au 8 février 2026), les retracements par rapport au sommet historique n’ont pas dépassé environ 50 % (voir ci-dessous). Cela indique qu’en dépit de corrections majeures (comme celle survenue lors de la première semaine de février 2026), la participation accrue et la liquidité renforcée ont permis au marché de mieux résister.
Source : ARK Investment Management LLC et 21Shares, prévisions 2025, données de Glassnode, au 31 janvier 2026.
Ces observations suggèrent que le Bitcoin est en train de passer d’un actif spéculatif à un outil financier macroéconomique mondial négociable, avec des détenteurs de plus en plus diversifiés, soutenus par une infrastructure robuste de négociation, de liquidité et de garde.
HOLD à long terme vs timing du marché
Selon Glassnode, un investisseur « malchanceux » ayant investi 1000 dollars chaque année au sommet entre 2020 et 2025 aurait investi environ 6000 dollars, qui auraient valu environ 9660 dollars au 31 décembre 2025, et environ 8680 dollars au 31 janvier 2026, avec des rendements respectifs d’environ 61 % et 45 % (voir ci-dessous). Même en tenant compte de la correction début février, cette somme atteindrait 7760 dollars au 8 février, pour un rendement d’environ 29 %.
Source : ARK Investment Management LLC et 21Shares, prévisions 2026, données de Glassnode, au 31 janvier 2026.
Il ressort que depuis 2020, la durée de détention et la taille des positions sont plus importantes que le moment d’achat : le marché favorise généralement ceux qui se concentrent sur la proposition de valeur du Bitcoin plutôt que sur sa volatilité.
Les enjeux stratégiques actuels du Bitcoin
En 2026, la narration autour du Bitcoin ne porte plus sur sa « survie », mais sur son rôle dans la diversification des portefeuilles. Le Bitcoin est :
- Un actif rare et non souverain, dans un contexte d’évolution des politiques monétaires mondiales, de déficits publics et de déséquilibres commerciaux.
- Une extension à bêta élevé des actifs traditionnels de stockage de valeur (comme l’or).
- Un outil macroéconomique accessible via des instruments réglementés, offrant une liquidité mondiale.
Avec l’assouplissement des barrières à l’entrée grâce à la réglementation et aux infrastructures, notamment via les ETF, les entreprises et États souverains ont déjà absorbé une grande partie de la nouvelle offre de Bitcoin. Les données historiques indiquent également qu’étant peu corrélé à d’autres actifs (dont l’or), l’allocation de Bitcoin peut améliorer le rendement ajusté au risque d’un portefeuille, surtout lorsque sa volatilité et ses retracements ont diminué sur un cycle complet.
ARK Invest estime qu’en 2026, lorsque les investisseurs évalueront cette nouvelle classe d’actifs, la question ne sera plus « faut-il » ou « combien » investir dans le Bitcoin, mais « comment » et « par quels canaux ».
Lecture complémentaire : Dialogue avec Cathie Wood, huit perspectives pour le grand plan 2026
