ETH chute de 60 %, mais la finance traditionnelle redouble d'efforts

Ether a chuté de 60 % par rapport à son sommet de 2025 et de 36 % en 2026 seulement, pourtant JPMorgan, BlackRock et Citi continuent de construire sur Ethereum. Voici ce qu’ils voient.

Ether se négocie près de 1 900 $. Cela représente une baisse de 60 % par rapport à son sommet de 2025. Le niveau des 3 000 $ semble lointain, et la frustration des investisseurs particuliers monte rapidement.

Mais les grandes institutions financières ne se retirent pas. Elles font même le contraire.

Selon Cointelegraph sur X, l’adoption institutionnelle du réseau Ethereum s’accélère malgré la performance décevante de l’Ether. JPMorgan Asset Management, Citi, Deutsche Bank et BlackRock ont tous lancé ces derniers mois des projets en chaîne utilisant Ethereum. Des fonds tokenisés aux solutions de couche 2 dédiées, en passant par les stablecoins émis par des banques, le réseau ne perd pas de terrain au niveau institutionnel.

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L’histoire du TVL dont personne ne parle

ETH a sous-performé le marché crypto global de 9 % lors des deux premiers mois de 2026. Les volumes DEX sur Ethereum ont chuté de 55 % en six mois. Solana a connu une baisse plus modérée de 21 % dans la même période. En surface, ces chiffres semblent mauvais pour les détenteurs d’ETH.

Mais l’histoire du volume, elle, passe à côté de quelque chose. Ethereum détient 57 % de la valeur totale verrouillée (TVL) sur toutes les blockchains, soit 52,4 milliards de dollars. Lorsqu’on intègre des solutions de couche 2 comme Base, Arbitrum, Polygon et Optimism, cette domination grimpe à 65 %. La TVL de Solana s’élève à 6,4 milliards de dollars. BNB Chain ne totalise que 5,5 milliards de dollars.

En février 2026, le volume DEX d’Ethereum est tombé à 56,5 milliards de dollars, contre un pic de 128,5 milliards en août 2025. Solana a généré 95,5 milliards de dollars de volume mensuel en février. Cette contraction pèse sur les frais réseau et les revenus des DApps. Pourtant, aucune chaîne concurrente n’a approché la valeur totale verrouillée d’Ethereum.

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Ethereum détient aussi 68 % de part de marché dans les actifs du monde réel. Pour les institutions construisant des produits financiers tokenisés, cette concentration a son importance. Même Hyperliquid, une chaîne plus récente et très performante, ne détient que 1,5 milliard de dollars en TVL.

Vitalik réécrit discrètement la couche de base

Vitalik Buterin a récemment recentré ses efforts sur la scalabilité de la couche de base. Selon Cointelegraph sur X, ses propositions incluent la vérification parallèle des blocs, l’alignement des coûts de gas sur le temps d’exécution réel, et la mise en place d’une machine virtuelle Ethereum à zéro connaissance (ZK-EVM). Une ZK-EVM en couche de base réduirait la dépendance aux rollups. Elle modifie l’architecture de manière que certains critiques n’avaient jamais envisagée.

La stratégie de rollup a suscité des critiques. Des chaînes concurrentes comme Tron et Solana dominent actuellement Ethereum en termes de frais réseau. Cointelegraph a noté que cette décision de subventionner les coûts des rollups a été qualifiée d’échec partiel par certains observateurs.

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Buterin recommande qu’une minorité du réseau participe initialement aux mises à jour ZK-EVM avant que les systèmes de confirmation de blocs obligatoires ne prennent le relais. Un plan clair existe aussi pour la résistance quantique, utilisant des signatures sur la couche de consensus basées sur des systèmes de preuve axés sur la confidentialité. Buterin a reconnu que les signatures résistantes aux quanta sont plus volumineuses et plus difficiles à vérifier. Les solutions basées sur des réseaux de lattice restent inefficaces. La solution consiste à utiliser une agrégation récursive des signatures au niveau du protocole et des précompilés mathématiques vectoriels pour réduire les coûts de gas.

Les institutions jouent un autre jeu

La performance en prix ne raconte que rarement toute l’histoire dans un réseau sur lequel les institutions construisent activement. L’écart entre la frustration des particuliers et la conviction des institutions est très visible avec Ethereum en ce moment.

La décentralisation et la confiance prennent des années à s’établir. Ethereum possède un avantage de premier arrivé que aucun « tueur d’ETH » n’a encore érodé. Ni Solana, ni Tron, ni aucune couche 1 actuellement en tête en termes de frais.

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Les vendeurs particuliers et les bâtisseurs institutionnels n’ont pas la même vision du calendrier. L’un regarde le graphique hebdomadaire. L’autre intègre l’infrastructure de fonds tokenisés dans un réseau où 65 % de toute la valeur DeFi repose.

Si le sentiment du marché revient à la crypto, ceux qui critiquent le positionnement faible d’ETH pourraient se retrouver très rapidement très à tort.