Inventaire des changements passionnants dans les stablecoins DeFi

Auteur : Ignas, chercheur DeFi ; traduction : Golden Finance xiaozou

L’âge d’or des stablecoins décentralisés arrive-t-il ? Ne vous laissez pas induire en erreur par la baisse de la capitalisation boursière totale des pièces stables de plus de 180 milliards de dollars à 125 milliards de dollars (les pièces stables DeFi ne représentent que 9%). Jetons un coup d’œil aux changements passionnants apportés aux stablecoins DeFi pour faire face au futur marché haussier !

La sécurité d’abord! L’organisation à but non lucratif Bluechip a publié ses notes de sécurité économique pour les principales pièces stables. Quels sont les mieux notés ? BUSD, PAXG, GUSD et le stablecoin DeFi LUSD le plus sûr. Plus sûr que l’USDC. Le LUSD a servi de valeur refuge lors de l’événement de découplage de l’USDC en mars.

Les pièces stables DeFi comme DAI et RAI ont reçu un B +, tandis que USDD et Tron USDD ont reçu un F. Ces notes sont importantes car elles se concentreront sur les stablecoins DeFi expérimentaux. Que vous soyez un mineur DeFi ou une aversion au risque, il existe des stablecoins pour tout le monde.

Lybre

Jetons un coup d’œil à Lybra eUSD, un concurrent de LUSD. En tant que fork de Liquity, il diffère de Liquity en ce qu’il accepte stETH comme garantie. Cela rapporte aux détenteurs d’eUSD environ 7,2% APY. Cependant, la distribution des rendements d’eUSD se fait via un mécanisme de rebase, ce qui a causé des problèmes d’adoption au sein de DeFi.

Pour résoudre ce problème et d’autres, Lybra v2 introduit un nouveau stablecoin - peUSD. La mise à niveau comprend également une fonctionnalité de chaîne complète, la frappe avec diverses garanties et une intégration plus facile avec les protocoles DeFi. v2 est actuellement en ligne sur le testnet Arbitrum.

La liquidité facile à taux d’intérêt nul, les frais d’emprunt uniques et la résistance à la censure sont cool. Mais pour suivre la concurrence, Liquid a lancé la v2, qui vise à résoudre le “trilemme du stablecoin” de la décentralisation, de la stabilité et de l’évolutivité.

Liquity v2 introduit un effet de levier de protection du principal et un marché secondaire pour assurer la stabilité lorsque les prix des ETH baissent, grâce à un modèle delta-neutre soutenu par des réserves. C’est complexe, mais offre un effet de levier, des gains et des opportunités de trading. La sortie est prévue pour 2024.

Synthétix

Pourquoi le fondateur de SNX est-il optimiste quant aux stablecoins décentralisés ? Je suppose que cela est dû à Synthetix v3 ! Bien que la capitalisation boursière de sUSD soit tombée à 94 millions de dollars, le lancement de la v3 pourrait changer cette tendance. Cela annonce un changement passionnant pour l’écosystème Synthetix.

Les principales améliorations du sUSD sont :

Staking multi-collatéral : la v3 prend en charge différentes garanties pour soutenir les actifs synthétiques. Plus seulement SNX est pris en charge. La liquidité du sUSD devrait augmenter.

Synthetix Lending: Minting sUSD n’a aucun risque de pool de dette et aucun frais d’émission.

FabricantDAO

De plus, Maker est en plein essor :

MKR est en hausse de 26% en un mois.

· DAI recevra bientôt un rendement de 8 % via DSR.

Spark Protocol - un fork d’Aave axé sur DAI - a atteint 57 millions de dollars TVL.

Maker a réduit sa dépendance à l’USDC de 65% à 17%.

· C’est maintenant le troisième plus grand générateur de revenus, dépassant Lido.

FRAX

Un autre regard sur FRAX : il a une cote D (peu sûre) sur les blue chips. Les problèmes connexes sont la garantie fractionnée de FXS et la forte dépendance à l’égard des actifs centralisés, mais avec la sortie de la v3, cela pourrait bientôt changer.

Bien que tous les détails n’aient pas été publiés, Frax vote actuellement pour s’associer à FinresPBC afin de détenir conjointement des actifs équivalents de trésorerie à faible risque gérés. Il permettra un accès en chaîne aux actifs traditionnels hors chaîne et apportera des avantages au protocole Frax tout en réduisant la dépendance à l’USDC.

Fantôme

Pendant ce temps, Aave a récemment lancé son stablecoin GHO avec une capitalisation boursière de 11 millions de dollars, qui démarre régulièrement. Le potentiel de GHO va au-delà d’Aave : être un facilitateur pour la frappe GHO en utilisant des actifs du monde réel, des bons du Trésor ou des parties d’algorithmes tels que le modèle FRAX.

Les éléments clés à connaître sur GHO sont les suivants :

· Il est sur-garanti et n’est frappé/brûlé que par des facilitateurs agréés.

· Les intérêts courus sont fixés par la gouvernance de l’Aave (actuellement 1,5%).

· Ne peut pas être fourni au marché Aave Ethereum.

· Les détenteurs de stkAave proposent un modèle de remise sur les prêts.

Courbe

Il s’avère que le crvUSC publié par Curve est essentiel à la plate-forme. Après le piratage, crvUSD a joué un rôle clé en fournissant des liquidités au pool de prêt Fraxlend CRV/FRAX, ainsi qu’au CRV du pool TriCypto, tout en maintenant le rattachement. C’est une version très opportune.

L’algorithme AMM de liquidation de prêt basé sur le mécanisme de liquidation douce fait ressortir crvUSD. Grâce à la conversion progressive entre la garantie et le crvUSD - vente de garantie lorsque le prix baisse et rachat de garantie lorsque le prix augmente - le problème de liquidation est résolu, ce qui augmente le volume des transactions.

L’effondrement de l’UST et le découplage de l’USDC nous ont appris une bonne leçon et nous ont fait savoir ce que nous devons améliorer. Ce qui fonctionne aujourd’hui peut ne pas fonctionner demain, et ce qui semble impossible maintenant peut devenir la norme dans un proche avenir. Au milieu de ces leçons, les stablecoins DeFi vont de l’avant.