Opinion : les ETF Bitcoin frapperont durement ces trois actions cryptographiques

Une victoire du Bitcoin pourrait à terme être préjudiciable aux actions crypto comme Coinbase, Marathon Digital et MicroStrategy.

Écrit par Tom Carreras, DL News

Compilé par : Luccy, BlockBeats

Note de l’éditeur : le lancement de l’ETF Bitcoin a marqué une nouvelle étape dans l’investissement dans les cryptomonnaies, le Bitcoin ayant augmenté de 6 % ce jour-là et franchi la barre des 49 000 $. Mais les analystes de Maple Finance et North Rock Digital ont souligné que cette victoire pourrait avoir un impact négatif sur certaines actions liées aux cryptomonnaies, comme Coinbase, Marathon Digital et MicroStrategy.

Les analystes estiment qu’avec le lancement des ETF au comptant Bitcoin, les investisseurs traditionnels pourraient être plus enclins à investir directement dans Bitcoin plutôt que d’utiliser ces actions. Ces entreprises sont confrontées à leurs propres défis et le marché des cryptomonnaies entrera dans une nouvelle ère de concurrence. BlockBeats compile le texte original comme suit :

Ce matin, un ETF Bitcoin spot a été lancé aux États-Unis – un moment historique qui permet aux investisseurs de s’exposer plus facilement que jamais à la principale crypto-monnaie.

Mais les analystes de Maple Finance et North Rock Digital ont déclaré qu’une victoire du Bitcoin pourrait finalement être préjudiciable aux actions cryptographiques comme Coinbase, Marathon Digital et MicroStrategy.

Voici le nœud du problème : ces actions ont historiquement eu tendance à servir d’alternatives aux investisseurs traditionnels recherchant une exposition au Bitcoin sans utiliser d’ETF à terme Bitcoin.

Les analystes ont déclaré que maintenant que les ETF au comptant Bitcoin sont cotés aux États-Unis, ces investisseurs pourraient “passer de ces instruments moins idéaux à l’exposition au Bitcoin au comptant qu’ils souhaitaient à l’origine”.

Le Bitcoin a augmenté de 6 % aujourd’hui, franchissant la barre des 49 000 $ avant de retomber à 46 000 $. MicroStrategy a chuté de 4 %, Coinbase de 5 % et Marathon de 14 %.

Chaque entreprise est confrontée à ses propres défis.

Résistance intérieure

“Il ne fait aucun doute que Coinbase est une bonne entreprise, mais les ETF apportent beaucoup de nouvelle concurrence sur le terrain”, a déclaré Quinn Thompson, responsable des marchés de capitaux et de la croissance chez Maple Finance, à DL News.

La reconnaissance des ETF par la SEC a jeté les bases d’une guerre des prix entre les différents gestionnaires de fonds. Ark Invest de Cathie Wood ne facturera aucun frais la première année, tandis que BlackRock facturera 0,12 % pour la même période, puis passera à 0,25 % par la suite.

Coinbase a déclaré à DL News que, bien que les analystes aient remis en question les frais de négociation au détail élevés de la bourse, ils ne s’inquiètent pas de la concurrence.

Selon les données de CoinGecko, Coinbase a échangé pour plus de 2,2 milliards de dollars de Bitcoin au cours des dernières 24 heures, un chiffre conforme aux entrées attendues dans l’ETF.

“Certaines estimations prévoient des entrées de 2 à 4 milliards de dollars au cours des premiers jours de négociation des nouveaux ETF Bitcoin”, a déclaré Thompson. “Il s’agit d’une grave infraction à ce qui était auparavant un grand fossé aux États-Unis.”

Dans le même temps, les sociétés minières Bitcoin comme Marathon doivent faire face à la prochaine réduction de moitié, qui verra le réseau Bitcoin réduire de moitié les récompenses minières Bitcoin. Les réductions de moitié ont lieu tous les quatre ans, la prochaine étant actuellement attendue en avril.

À mesure que les récompenses de bloc de Bitcoin seront réduites de moitié, les revenus des mineurs chuteront, tandis que leurs énormes coûts énergétiques resteront les mêmes, voire continueront de grimper.

“La réduction de moitié pose un risque sérieux pour la rentabilité qui ne peut être résolu qu’en augmentant les prix (plus de 75 000 $ selon mon estimation) ou en augmentant l’activité de négociation et les frais (au moins deux ou trois fois les niveaux actuels)”, a déclaré Thompson.

“Les producteurs dont les coûts sont plus élevés pourraient être confrontés à des difficultés dans les mois qui suivront la réduction de moitié”, a-t-il ajouté.

Bien que Marathon soit l’une des plus grandes sociétés minières de Bitcoin au monde, ses coûts d’électricité sont parmi les plus élevés du secteur, selon un rapport d’octobre de JPMorgan Chase.

“Cela obligera les sociétés minières à émettre davantage de capitaux propres pour élargir leur piste et diluer les actionnaires existants. Il s’agit d’une stratégie éprouvée qu’elles continuent d’utiliser, alors ne soyez pas si surpris”, a déclaré Thompson.

“Les ETF sur l’or et les mineurs d’or existent sur le marché public, et les gens y investissent pour différentes raisons. S’ils peuvent coexister, pourquoi les ETF Bitcoin et les mineurs de Bitcoin ne peuvent-ils pas coexister ?” Charlie Schumacher, vice-président des communications d’entreprise chez Marathon, a déclaré à DL News.

Schumacher a ajouté : “Dans l’ensemble, nous pensons que cet événement est très positif pour l’industrie, car il attirera probablement plus de personnes dans le domaine, ce qui se traduira par un plus gros gâteau pour tout le monde.”

Dans le cas de MicroStrategy, indique le rapport, ses actions se négocient actuellement à une prime significative par rapport à la valeur comptable sous-jacente de l’entreprise, qui correspond à la valeur de la société exploitante et à la valeur de ses 189 150 avoirs en Bitcoin.

Cependant, les analystes affirment que l’incertitude entourant la vente possible par MicroStrategy de ses avoirs en Bitcoin, associée à la récente vente d’actions de la société par le co-fondateur Michael Saylor et au risque de pressions à la baisse supplémentaires, rendent l’investissement plus attractif que le simple investissement dans Bitcoin. plus risqué à acquérir.

Le rapport comparait MicroStrategy au Bitcoin Trust de Grayscale, qui se négociait également à prime pendant des années, « mais a inversé la tendance et s’est négocié à rabais lorsque l’actif est tombé en disgrâce en raison de meilleures alternatives et d’un sentiment aigris. »

Coinbase et MicroStrategy n’ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.