Pourquoi être haussier sur DeFi ? - ChainCatcher

Auteur original: Ignas, Stacy

Traduit par : Luccy, BlockBeats

Éditeur’s note :

Au cours de cette période, le domaine le plus actif pour les dégénérescents semble être les largages aériens et les jetons mèmes, tandis que les jetons DeFi semblent disparaître. Cependant, dans le récit du jalonnement, Pendle reste sûr et a augmenté d’environ 750% sur la même période, et le commutateur de frais d’Uniswap pourrait devenir un point de basculement que d’autres protocoles DeFi pourraient imiter.

Les chercheurs DeFi Ignas et Stacy ont discuté des tendances récentes et estiment qu’il n’y a pas encore de saison de pièces AltCoin qui changent les règles du jeu. Cependant, Ignas reste haussier sur DeFi, BlockBeasts compile le texte original comme suit :

Le jeton OG dans le domaine de la finance décentralisée (DeFi) semble être mort.

Mais le marché est sur le point de connaître un changement majeur, une nouvelle vague de FOMO est sur le point de déferler sur la DeFi. Voici les raisons pour lesquelles la DeFi est sur le point de connaître une hausse :

Les performances des jetons DeFi sont nettement inférieures à celles de l’ETH. L’indice DeFi Pulse (DPI) a connu trois années consécutives de baisse par rapport à l’ETH. Pendant cette période, les performances de l’ETH ont également été inférieures à celles du BTC. DPI comprend des jetons tels que UNI, MKR, LDO, AAVE, SNX, PENDLE, etc.

La seule exception est PENDLE, qui a augmenté d’environ 750% sur la même période.

Pourquoi Pendle ? La réponse est multiple. Ils ont réussi à trouver un ajustement solide du marché pour leur produit pendant la période de points méta (PMF).

Les largages et l’exploitation minière ainsi que les jetons meme sont les domaines les plus actifs degen de ce cycle.

La distribution gratuite de jetons atteint un tournant : le lancement de projets à faible liquidité se traduit par une vente massive de jetons, tandis qu’une valeur de FDV élevée signifie que de plus en plus de jetons seront continuellement mis sur le marché. Mais personne ne veut acheter ces jetons ! De plus, derrière chaque jeton mème réussi, il y a 99 qui se dirigent vers zéro.

Les jetons DeFi OG sont l’opposé des jetons Airdrop Mining et des jetons meme :

Tout d’abord, un grand nombre de Jetons DeFi OG sont déjà en circulation sur le marché. Prenez par exemple le ratio capitalisation boursière/évaluation diluée totale (MC/FDV) :

• SNX - 1

• MKR - 0.95

• AAVE - 0,93

• LDO - 0.89

• UNI - 0,75

Cela réduit la pression de vente sur les détenteurs. En revanche, dans le cadre de l’émission de jetons, nous avons continué : en seulement 6 mois, nous avons créé plus de 540 000 nouveaux jetons. L’attention des traders et des capitaux est très dispersée. Cependant, seuls quelques jetons DeFi OG ont une activité stable et des sources de revenus. Si les fonds commencent à affluer.

Le jeton meme se développe rapidement dans un environnement financier anarchiste et réglementaire répressif. Cependant, la clarté réglementaire peut entraîner le plus grand marché haussier, stimulé par les facteurs suivants:

• Du récit à l’adéquation du marché des produits (PMF)

• Indicateurs clairs de succès

• Obtenir des fonds plus facilement

• Le marché florissant des fusions et acquisitions (M&A)

Lire la référence. Le partenaire gérant de Hartmann Capital, @FelixOHartmann, a tweeté.

Si la réglementation est claire, le marché des actifs numériques pourrait se transformer de manière à ouvrir le plus grand marché haussier à ce jour. Plusieurs prédictions sont mises en avant :

· Transition de la narration à l’adéquation du marché des produits

Étant donné qu’il n’existe actuellement aucun moyen de valoriser les actifs cryptographiques de manière conforme, la plupart des émetteurs d’actifs cryptographiques sont même trop paresseux pour créer des produits qui peuvent générer de la valeur. Ironiquement, la capacité à générer de la valeur est un bon moyen de déterminer si le produit lui-même a réellement besoin d’un financement suffisant pour que les consommateurs abandonnent l’argent qu’ils ont durement gagné. À la place, les fondateurs de cryptomonnaies construisent souvent des choses dont les consommateurs se soucient peu, et ils doivent donc payer aux utilisateurs des jetons pour les utiliser. Donc, quelque chose se passe. La qualité de construction s’améliore et…

· Le projet sera mesuré par des indicateurs plus clairs de réussite

Actuellement, de nombreux actifs numériques semblent être évalués purement sur la base de l’émotion et de la compensation des chiffres flottants. Bien que la plupart des marchés ne soient certainement pas efficaces, car même les transactions boursières sont souvent très éloignées de leurs rendements, les marchés boursiers font un travail assez décent pour élever la crème au sommet. Par conséquent, les jetons ayant une adéquation et un rendement sur le marché des produits les plus substantiels pourraient commencer à dominer plus fréquemment les discussions et les portefeuilles. Cela entraîne à son tour…

· L’environnement de financement des actifs numériques est plus souple

Les fonds des actifs numériques sont principalement orientés vers le marché privé, et la capacité de collecte de fonds après l’émission de jetons devient souvent un jeu de dés en fonction du système de marché dans lequel se trouve le fondateur. Cela entraîne des cycles alternatifs de hausse et de baisse, chaque nouveau cycle apportant un nouveau lot de projets qui ont levé des fonds lors de financements privés, mais qui épuisent souvent leurs ressources ou ne parviennent pas à utiliser de manière appropriée le prochain marché baissier, même s’ils ont réellement construit un bon produit. Ensuite, le marché privé passe à la file d’attente suivante. Cette rotation entraîne des coûts de duplication considérables et une perte de valeur. Par conséquent, des fondamentaux plus solides permettront au protocole de collecter plus facilement des fonds, tout en…

· Un marché de fusions-acquisitions en plein essor

Tout au long de l’année 2022-23, nous avons été témoins de nombreux projets DeFi être mis de côté, ces projets auraient pu être la cible principale d’acquisitions pour des projets DeFi plus capitaux. Par exemple, des acteurs tels qu’Uniswap, doté de fonds importants, ou AAVE, avec des capitaux considérables, pourraient élargir leur offre en acquérant certains des participants opérant dans les marchés de contrats perpétuels et d’options, qui fonctionnent bien mais manquent de capitaux, et devenir ainsi des super applications DeFi. Ou encore, ils pourraient s’impliquer de manière plus substantielle dans des actifs du monde réel en facilitant l’échange de jetons avec l’un des protocoles d’actifs réels (RWA) de premier plan, dont les volumes de transactions représentent environ 1% de la capitalisation boursière d’Uniswap. La maturité des actifs cryptographiques et du marché dans son ensemble pourrait ouvrir la voie à des opérateurs et traders véritablement avisés pour créer de la valeur d’une manière jamais vue auparavavnt dans les actifs numériques, et accélérer de manière substantielle le développement de produits et l’innovation, nous rapprochant ainsi de l’adoption. Par exemple, certains blockchains de couche 1 pourraient recourir à des acquisitions pour obtenir des produits très nécessaires, et les transformer en biens publics. Cela permettrait de réduire les coûts pour les utilisateurs, tout en augmentant l’utilisation et les dépenses de carburant de la chaîne elle-même, ce qui soutiendrait la valeur du jeton réseau (l’argument de l’acquisition massive exprime son besoin croissant).

La DeFi a le meilleur ajustement produit-marché (PMF) dans le domaine de la cryptographie : nous échangeons sur des plateformes décentralisées (DEX), empruntons sur le marché du prêt, utilisons des jetons stables DeFi ou LST comme collatéral, etc. De plus, les anciennes équipes DeFi ont des réserves de fonds considérables - elles peuvent continuer à développer pendant de nombreuses années sans vendre de jetons.

Le problème des jetons DeFi réside dans leur manque d’utilisation réelle. Cependant, cette situation commence à changer : l’interrupteur de frais d’Uniswap pourrait devenir un tournant que d’autres protocoles DeFi imiteront, ce qui a entraîné une forte hausse de UNI après cette nouvelle. De plus, la clarté réglementaire pourrait accélérer la tendance au partage des revenus.

Un autre problème est que DeFi 1.0 est trop ennuyeux. Mais tant que les prix montent, les nouveautés sont toujours intéressantes. Cependant, les jetons DeFi ont résisté à l’épreuve du temps. Ils ont survécu à l’effondrement de la pandémie de COVID-19 en 2020 et à l’effondrement de la finance centralisée (CeFi) en 2022. Comme l’a dit @sourcex44, “le seul vrai audit est de résister à l’épreuve du temps”.

Je crois que les jetons DeFi sont actuellement un bon choix pour le trading inversé. Peu de gens détiennent actuellement les jetons DeFi d’origine, c’est un peu comme accumuler de l’ETH pendant un marché baissier et voir le SOL pomper. Donc, si la tendance change, seuls quelques jetons OG pourront attirer des entrées de fonds.

Le timing est crucial. Nous sommes à un tournant, fatigués des nouveaux L2, des altcoins et en attente de ce qui va suivre. Peut-être que le prochain pas sera vers les jetons DeFi traditionnels ? Je pense qu’ils ont un grand potentiel explosif.

Cette publication est une réponse à la question de Stacy sur les jetons DeFi. La plupart de ces jetons sont ennuyeux, mais s’ils ont des activités stables, une bonne situation financière et que la réglementation est claire et que l’utilité des jetons augmente, DeFi pourrait à nouveau se développer.

Est-ce qu’il y a quelque chose de mal avec les jetons DeFi?

Vous pouvez attribuer la baisse de valeur de votre portefeuille à Mt. Gox, aux récompenses des mineurs ou à tout autre événement de cygne noir. Mais ce ne sont que des bruits de fond, le véritable problème réside dans les aspects suivants :

Chaque marché représente une certaine valeur réattribuée entre ses participants. À certains égards, différents marchés convergent. L’exemple typique est l’ETF au comptant ETH et BTC. De nouveaux capitaux afflueront, mais il n’ira pas plus loin ; les bénéfices en capital de la négociation de l’ETF restent sur la plateforme d’échange traditionnelle.

Pendant ce temps, les utilisateurs existants de crypto-monnaies bénéficient de nouveaux capitaux affluant vers les ETF Spot, leurs revenus étant généralement réinvestis, ce qui devrait logiquement conduire à la saison des AltCoins - mais cette fois, la situation est différente.

Depuis mars 2024, nous avons observé plusieurs tendances majeures :

• Une série de largages aériens et de programmes de points de la part de protocoles de premier plan • Le protocole Tier-2 est impatient d’annoncer la vente de ses jetons et le TGE • memecoin devient l’un des principaux éléments • TON intègre des normes dans son écosystème

Il est évident que quelques protocoles DeFi qui ont connu une bonne hausse sont liés aux tendances énumérées ci-dessus. Maintenant, nous avons cette configuration :

• Les rendements de Bitcoin et Ethereum ne sont que partiellement réglés en cryptomonnaie. • En raison de l’ETH, la plupart de ces revenus sont réinvestis dans de nouveaux jetons ou jetons memecoin, ou utilisés pour des points de brossage (verrouillés dans de nouveaux protocoles). • Aucun autre protocole DeFi n’a connu de mouvement de prix, les détenteurs commencent à perdre espoir. • Après le TGE, il y a eu peu de nouveaux protocoles en hausse, en partie en raison de la pression de vente des bénéficiaires de l’airdrop et du manque de nouveaux fonds. • Les altcoins continuent de saigner. • La folie des memecoins attire de plus en plus d’investisseurs, ce qui permet une nouvelle répartition des potentiels nouveaux fonds des jetons DeFi. • Bitcoin et Ethereum sont moins affectés car les investisseurs en ETF sur le spot. • TON, avec son processus d’intégration bien défini et des mini-applications en attente, n’est pas encore intégré à l’écosystème plus large de DeFi.

En même temps, il n’y a pas de prochain grand yuan dans DeFi. L’amélioration de l’expérience utilisateur et la réparation de l’efficacité sont toutes deux importantes, mais elles ne peuvent pas attirer de nouveaux utilisateurs, comme DeFi, NFT et même GameFi au début.

• Airdrop n’est pas nouveau. • Le taux de rendement des stablecoins n’est pas nouveau. • GameFi n’est pas nouveau. • La plupart des protocoles Web3 FDV sont déjà assez équitables, mais de nouveaux dApp apparaissent chaque jour, avec des conditions plus avantageuses, ce qui augmente l’offre de protocoles, mais ne stimule pas la demande.

Lorsque l’ETF Ethereum spot commencera à être négocié (probablement début juillet), nous verrons l’arrivée de nouveaux fonds sur Ethereum, les détenteurs de ETH natifs cryptographiques commenceraient probablement à réinvestir leurs bénéfices dans la DeFi, mais la situation générale ne changera pas trop. De nouveaux fonds afflueront vers les tendances (IA, RWA, DePIN, memecoins), tandis que les pionniers de la DeFi auront du mal à rivaliser au moins avec l’ETH.

Pas de problème. La nouvelle saison a ses propres nouveaux héros. Qu’est-ce qui rend DeFi à nouveau grand ? Fondamentalement, deux choses : une nouvelle narration (complètement nouvelle) et du marketing.

La capitalisation boursière totale de la finance décentralisée est de 900 milliards de dollars, y compris LST (32 milliards de dollars) comme stETH et les stabilisateurs DeFi comme DAI (50 milliards de dollars). En comparaison, la capitalisation boursière de l’ETH est de 4040 milliards de dollars.

Par rapport à la finance traditionnelle, DeFi présente de nombreux avantages, notamment des scénarios de revenus passifs plus rentables. Mais avez-vous déjà vu des applications DeFi largement connues promouvoir leurs produits de revenus auprès des utilisateurs de Web2 ?

Lorsque l’utilisation de DeFi devient aussi simple que l’utilisation d’applications bancaires classiques, et que DeFi commence à devenir la norme, nous verrons enfin une nouvelle saison de DeFi. Ou peut-être avons-nous besoin d’un nouvel élément, qui injectera de nouveaux fonds dans DeFi, similaire aux premiers GameFi, NFT, voire DeFi lui-même.

Cette nouvelle unité recevra le plus d’attention, une partie du capital se dirigera vers une finance décentralisée plus large. Comment la frénésie autour de jeux tels que Hamster Quick Punch ou Notcoin a-t-elle propulsé l’écosystème TON plus largement ? Mais avons-nous quelque chose de similaire maintenant ? Récemment, j’ai discuté avec Ignas et nous avons parlé des tendances actuelles. Avons-nous déjà connu une saison d’altcoins qui a changé les règles du jeu ? Non.

Je sais que cet article pourrait décevoir. Les contenus haussiers obtiennent le plus de suivi sur CT car les gens veulent croire que leur portefeuille va gagner de l’argent, je connais cette sensation.

Il y a beaucoup de Jetons DeFi en train de saigner dans mon portefeuille d’investissement, mais je veux être réaliste. Je doute que les Jetons DeFi atteignent leur ATH cette année. Si je me trompe, je serai heureux.

Je m’excuse pour les titres sensationnalistes, mais je crois vraiment que DeFi a la possibilité de connaître un grand renouveau. Les récits dans le domaine de la cryptographie évoluent rapidement et la rotation des capitaux laisse beaucoup de gens sur la touche.

Actuellement, le jeton Meme est sous les projecteurs et vous pourriez vous moquer de mon optimisme à l’égard de la finance décentralisée (DeFi). Cependant, les fondamentaux sont solides. Il est important que les autres commencent à croire en son importance, et cette conviction pourrait se rétablir plus rapidement que vous ne le pensez. Tant que DeFi surpasse d’autres jetons pendant un certain temps, les autres auront peur de rater (FOMO).