Éther, la deuxième plus grande crypto après par capitalisation boursière, pourrait être en train de se précipiter pour un second acte - et semble que c’est la présidence de Donald Trump qui pourrait allumer la mèche.
Éthereum et ses ETF ont progressé de 49 % depuis le 5 novembre, battant la hausse de 38 % du Bitcoin sur la même période. Les investisseurs qui ont abandonné l’Éthereum tout au long de 2024 commencent à reconsidérer, attirés par le potentiel de réglementation qui pourrait enfin faire briller l’Éther.
L’année 2024 d’Ethereum n’était pas jolie. Bitcoin a volé la montrer avec des récits simples et des ETF en plein essor, augmentant de 126% pour l’année.
Solana, une étoile montante dans le monde des cryptomonnaies, a attiré des utilisateurs et des capitaux tandis que l’offre d’Éthereum continuait d’augmenter, soulevant des questions sur ses promesses déflationnistes. Même avec une augmentation respectable de 59% pour l’année, l’Éther est resté bien loin derrière le marché plus large des cryptomonnaies avec une hausse de 94%.
L’effet Trump
La réglementation est le nom du jeu, et Éthereum a plus à gagner que Bitcoin. Vous voyez, Éther est un réseau pour la finance décentralisée (DeFi), la tokenisation et les smart contracts. Toute cette complexité exige des règles claires, qui étaient absentes pendant les années Biden.
Mark Connors d’Onramp affirme qu’Ethereum a souffert du «syndrome de l’enfant du milieu» en 2024. Les investisseurs ont opté soit pour la valeur prouvée de Bitcoin, soit pour la technologie plus récente de Solana. Connors estime que la présidence de Trump propulsera Ethereum vers une nouvelle ère de découverte des prix.
Zach Pandl de Grayscale Investments est d’accord, affirmant que la dépendance d’Éthereum vis-à-vis de la finance traditionnelle rend essentielle la clarté réglementaire. Les politiques de Trump pourraient positionner l’Éther comme l’épine dorsale de la finance mondiale.
Le marché des stablecoins montre à quel point Ethereum pourrait bénéficier. Tether (USDT), le plus grand stablecoin, fonctionne principalement sur Ethereum. Depuis les élections, la capitalisation boursière des stablecoins a augmenté de 9,5 % pour atteindre plus de 180 milliards de dollars, avec une hausse de 10 % de l’USDT et une augmentation de 6 % du jeton USD Coin (USDC).
Des experts comme Matt Hougan de Bitwise Asset Management s’attendent à ce que la législation sur les stablecoins du Congrès fasse passer ce marché à plus de 1 billion de dollars dans les deux prochaines années. Les sociétés de Wall Street se positionnent déjà et beaucoup se basent sur Ethereum.
Le double tranchant
Le plus grand défi d’Ethereum est la concurrence interne. Les réseaux de couche 2 comme Arbitrum et Optimism ont explosé en popularité, gérant des transactions qui avaient l’habitude de se produire directement sur Ethereum. Les transactions de couche 2 ont augmenté de 430% depuis mars, tandis que les revenus des frais d’Ethereum ont chuté de 87%.
Ces réseaux rendent Ethereum plus évolutif mais prennent une part de son activité économique. Max Resnick du Special Mechanisms Group qualifie cette stratégie de risquée, d’autant plus que la récente mise à niveau “Dencun” d’Ethereum a rendu son approvisionnement inflationniste.
La mise à niveau précédente de « Merge » en 2022 était censée réduire l’offre et attirer les investisseurs, mais ces gains sont maintenant remis en question. Resnick affirme que la feuille de route d’Ethereum est mal communiquée, laissant les investisseurs dans l’ignorance.
Malgré ces problèmes, Ethereum reste le leader dans DeFi. Il héberge plus de 72 milliards de dollars de jetons bloqués dans des applications décentralisées et 100 milliards de dollars sur les 190 milliards de dollars du marché des stablecoins. Mais des concurrents moins chers et plus rapides comme Solana comblent l’écart.
Le token de Solana a augmenté de 300% au cours de la dernière année, tandis qu’Ethereum peine à atteindre les sommets récents de Bitcoin. Le créateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, reste optimiste, soulignant que les développeurs de la couche 2 sont engagés envers l’écosystème Ethereum.
Cependant, Resnick met en garde contre le fait qu’Ethereum entre dans une “zone dangereuse” et doit rapidement se développer pour maintenir sa domination.
La longue route à parcourir
Alors que Bitcoin domine le marché des ETF, Ethereum progresse lentement. Ses ETF ont enregistré des entrées modestes de 242 millions de dollars depuis le début de l’année 2024, contre 31 milliards de dollars pour Bitcoin. Un sondage Harris pour Grayscale a révélé que presque tous les répondants connaissaient Bitcoin, mais seulement la moitié étaient au courant d’Ethereum.
Hougan prévoit que cet écart se comblera en 2025. Il prévoit une vague d’intérêt institutionnel, stimulée par le potentiel de croissance à long terme de l’Éther. La blockchain Onyx d’Éthereum de JPMorgan montre comment les institutions utilisent déjà l’Éthereum pour des paiements transfrontaliers en temps réel.
À mesure que de plus en plus d’entreprises adoptent Ethereum pour la tokenisation et la DeFi, son rôle dans le secteur financier pourrait s’étendre considérablement.
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