Rédigé par: Luke, Mars Finance
Quelle est la prochaine « mine d’or » la plus prometteuse de l’industrie du chiffrement ? La réponse se trouve peut-être dans le fonds de marché monétaire de tokenisation de BlackRock (BUIDL). Récemment, Curve et Elixir ont rompu avec la norme en prévoyant de relier étroitement la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi) grâce à BUIDL. Il ne s’agit pas seulement d’une simple collaboration, mais d’une nouvelle révolution de l’investissement en valeur - un nouvel instrument financier novateur qui associe les stablecoins, les bons du Trésor américains et stETH pour redéfinir l’avenir de la finance décentralisée.
Cet article explorera en profondeur BUIDL, un projet apparemment calme mais plein de potentiel, comment il bouleverse notre compréhension de la finance Décentralisation et ouvre de nouvelles perspectives pour les grands acteurs de TradFi.
BUIDL: Plateforme d’investissement innovante dans les actifs numériques
BUIDL est un fonds d’investissement innovant lancé par BlackRock, le leader mondial de la gestion d’actifs, et contrairement aux fonds ordinaires, BUIDL est un fonds de tokenisation qui se concentre sur la combinaison d’actifs TradFi avec la technologie de la chaîne Bloc pour offrir aux investisseurs un nouveau type de parcours d’investissement « conforme ». Plutôt que de se contenter d’utiliser la Bloc Chain comme véhicule d’investissement, le fonds casse l’image traditionnelle de « haut risque » et de « faible stabilité » sur le marché du chiffrement en combinant de manière innovante stabilité et conformité, et renforce considérablement la confiance des investisseurs institutionnels. Il s’agit d’une exploration des géants traditionnels de Wall Street utilisant la technologie Bloc Chain pour optimiser la gestion des actifs, la liquidité et la sécurité.
Structure de base et cadre juridique
Le fonds BUIDL a été lancé par BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund Ltd., créé par BlackRock aux Îles Vierges britanniques (BVI) en 2023, et a obtenu la conformité grâce à un cadre réglementaire spécialement établi. Le fonds est ouvert uniquement aux “investisseurs accrédités” en vertu de la règle 506© et de la section 3©(7) du règlement D de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, et n’est pas soumis aux restrictions traditionnelles sur le nombre d’investisseurs et sur la taille de la collecte de fonds. Ce cadre juridique offre des conditions de collecte de fonds flexibles pour le fonds BUIDL, tout en garantissant la conformité réglementaire et la gestion des risques.
Le fonds BUIDL n’a pas de limite d’émission et vise à attirer des fonds à l’échelle mondiale. Selon les documents d’enregistrement de la SEC, le seul canal de distribution de ce fonds est Securitize Markets, LLC, un courtier en valeurs mobilières enregistré auprès de la SEC. De plus, les entités associées à Securitize, LLC agissent en tant qu’agent de transfert enregistré auprès de la SEC, chargé d’enregistrer et d’enregistrer la propriété des titres sur la chaîneBlocoff-chain. Cette conception améliore considérablement la transparence et la sécurité des flux de capitaux.
Securitize a été fondé en 2017 par Carlos Domingo et Jamie Finn. C’est la première plateforme d’émission de titres entièrement numérique au monde, pionnière dans l’utilisation de la technologie de bloc pour transformer les opportunités d’actifs alternatifs. En 2019, Securitize est devenue la première agence de transfert enregistrée auprès de la SEC à opérer hors de la chaîne et a étendu ses activités aux courtiers en propre et aux systèmes de négociation alternatifs l’année suivante. En résumé, Securitize est actuellement l’infrastructure RWA la plus complète et réglementée dans le domaine de la blockchain. Selon les informations précédentes, BlackRock a dirigé un tour de financement stratégique de 47 millions de dollars pour Securitize.
Le montant minimum d’investissement du fonds BUIDL est de 5 millions de dollars américains (pour les investisseurs individuels) et de 25 millions de dollars américains (pour les investisseurs institutionnels), ce qui en fait une cible claire pour les investisseurs individuels et institutionnels à valeur nette élevée.
Stratégies d’investissement et conception de produits
La stratégie d’investissement de BUIDL se concentre principalement sur des actifs Liquidité à faible risque à court terme, en particulier les obligations d’État américaines et le protocole de rachat. Le rendement annuel de ces actifs est généralement maintenu entre 2% et 4%, assurant une croissance stable du capital du fonds et offrant des rendements stables aux investisseurs. La valeur de chaque jeton BUIDL est liée à 1 dollar américain, garantissant que les actifs des investisseurs ne sont pas affectés par la Fluctuation du marché et offrant un rendement stable similaire aux actifs en espèces.
Actuellement, le BUIDL APY est de 4,50%, les frais de gestion sont de 0,20-0,50%, selon la chaîne sur laquelle les émissions d’actifs sont effectuées. Actuellement, le BUIDL est émis sur un total de 6 chaînes off-chain: Ethereum, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Polygon et Aptos.
Selon la chaîne sur laquelle se trouve l’émission, il est facile de voir que BUIDL utilise le standard de jetons ERC20 et a mis en place un mécanisme Allowlist. Les transactions de jetons sont limitées aux adresses de l’Allowlist, les transferts entre adresses non autorisées de l’Allowlist échoueront. Cette mesure garantit efficacement la sécurité et la conformité des fonds, et empêche les transactions illégales.
En ce qui concerne les règles de rachat, le fonds BUIDL offre des rachats quotidiens et effectue les opérations de rachat via Securitize. Les investisseurs peuvent racheter en fonction de leur part de Jeton détenue, au taux de change de 1 BUIDL = 1 USD. Toutes les opérations de rachat seront effectuées hors chaîne et réglementées en USD à 15 heures chaque jour ouvrable, généralement T+0. Les règles de calcul et de distribution des revenus sont également claires : à 15 heures chaque jour ouvrable, heure de la côte Est des États-Unis, la fondation calcule les revenus en fonction de la part détenue par les investisseurs et les distribue en émettant des Jeton BUIDL supplémentaires le premier jour ouvrable de chaque mois.
Les géants de Wall Street s’impliquent officiellement dans la finance décentralisée
En 2023, avec le développement rapide de l’industrie de chiffrement, le géant de TradFi, BlackRock, renforce progressivement sa surveillance du marché des cryptomonnaies et des monnaies numériques. BlackRock, l’un des plus grands gestionnaires d’actifs mondiaux avec plus de 10 billions de dollars d’actifs sous gestion, entre sur le marché du chiffrement, ce qui est sans aucun doute une nouvelle majeure pour l’industrie. Chaque action de BlackRock est considérée comme un signe de l’acceptation progressive de l’industrie du chiffrement par le marché de TradFi. Le lancement du fonds BUIDL marque l’entrée officielle de TradFi dans l’écosystème de la finance décentralisée (DeFi).
Pourquoi BlackRock lance-t-il BUIDL ? Pour comprendre cela, nous devons d’abord partir de la philosophie d’investissement de BlackRock. En tant que l’un des plus importants gestionnaires d’actifs au monde, BlackRock s’est toujours engagé à offrir aux investisseurs des produits d’investissement à risque maîtrisé. Cependant, la forte fluctuation du marché des cryptoactifs, en particulier lorsqu’il connaît de fortes fluctuations, dissuade souvent les institutions financières traditionnelles. Par le passé, les investisseurs institutionnels étaient préoccupés par l’entrée dans la finance décentralisée : une fluctuation excessive, un manque de conformité, des risques de liquidité, etc., ont considérablement réduit l’acceptation des actifs chiffrés dans le domaine de la finance traditionnelle. La création de BUIDL est précisément une innovation lancée par BlackRock pour résoudre ces problèmes.
Les avantages du fonds 01928374656574839201 de tokenisation
Comparé aux produits TradFi, le fonds BUIDL présente des avantages incomparables dans plusieurs domaines.
Une gestion efficace des fonds avec un faible coût temporel
Lors de la gestion de fonds Institution Financière traditionnels, il est souvent nécessaire de faire appel à plusieurs intermédiaires et à des processus complexes tels que la garde par des tiers, la compensation et la réconciliation, ce qui entraîne des frais de gestion élevés et une latence importante. En revanche, les fonds BUIDL utilisent la technologie blockchain pour enregistrer toutes les transactions et la gestion des actifs directement hors chaîne, ce qui réduit le nombre d’intermédiaires. Ce processus simplifié permet non seulement d’améliorer l’efficacité, mais aussi de réduire considérablement les coûts de gestion, permettant ainsi aux investisseurs de réaliser des bénéfices plus importants.
Les enregistrements de transactions en temps réel et transparents fournis par la blockchain permettent une gestion plus efficace du fonds BUIDL, et les investisseurs peuvent vérifier en temps réel l’état du compte et l’historique des transactions pour assurer la sécurité et la liquidité des fonds. Les produits TradFi prennent souvent plusieurs jours voire plusieurs semaines pour être souscrits et rachetés, tandis que le mécanisme de trading et de rachat en temps réel 24/7 du fonds BUIDL résout ce problème.
Rendements stables et faible risque.
La stratégie d’allocation d’actifs du fonds BUIDL lui confère une caractéristique unique de faible risque. 100% des actifs du fonds sont investis dans des actifs « quasi-monnaie », tels que des obligations d’État à court terme, des protocoles de rachat, etc., assurant ainsi une source de revenus stable. Cette allocation permet non seulement à chaque Jeton de maintenir une valeur de 1 dollar, mais aussi de protéger les investisseurs contre les fluctuations du marché.
L’introduction du mécanisme de réajustement permet aux investisseurs de recevoir des Intérêt de tokenisation chaque mois, ce mode de distribution transparent et automatisé étant plus efficace et intuitif que le paiement en espèces des fonds traditionnels. De plus, étant donné que les actifs du fonds sont presque entièrement composés d’actifs très liquides, les investisseurs non seulement obtiennent un rendement stable, mais peuvent également augmenter ou diminuer leurs fonds à tout moment, assurant ainsi la flexibilité et la praticité des fonds.
Le modèle de tokenisation innovant et la conformité réglementaire
Le fonds BUIDL a également pris des mesures adéquates en matière de conformité. En établissant un SPV aux îles Vierges britanniques et en obtenant une exemption de sécurité Reg D, le fonds BUIDL est en mesure de s’ouvrir légalement aux investisseurs accrédités en conformité avec les réglementations en vigueur. Cela permet aux investisseurs de investir dans un environnement transparent et conforme sans craindre le risque d’opérations illégales ou non transparentes.
ONDO在前，CRV在后
En seulement 8 mois, la capitalisation boursière de BUIDL a atteint 500 millions de dollars, se classant au deuxième rang de tous les produits RWA. Au moment de la rédaction, 160 millions de dollars de BUIDL sur le réseau principal d’ETH sont détenus par ONDO, donnant l’impression familière d’un jeu DeFi dans la course RWA, et ONDO est le premier bénéficiaire depuis le lancement de BUIDL.
Pourquoi ONDO devrait-il détenir BUIDL?
La liquidité des fonds et une gestion d’actifs efficace : Le produit principal d’Ondo Finance est le fonds monétaire OUSG, et ces fonds nécessitent un mécanisme d’achat et de rachat efficace. L’utilisation de BUIDL à la place des bons du Trésor à court terme a considérablement amélioré le temps de règlement des rachats, permettant des souscriptions et des rachats instantanés et à toute heure, garantissant une gestion plus efficace de la liquidité de ses fonds. En même temps, grâce à BUIDL, Ondo peut renforcer la compatibilité cross-chain des fonds, tout en garantissant la liquidité, permettant ainsi à ces fonds de circuler entre plusieurs plateformes et protocoles différents.
Bénéfices mutuels, Goutte seuil d’investissement: Les produits TradFi ont généralement des seuils d’investissement plus élevés, avec un seuil de départ de 5 millions de dollars pour BUIDL, ce qui limite sans aucun doute la participation des investisseurs ordinaires, en particulier les investisseurs détaillants ou les petites institutions. Cependant, grâce à Ondo Finance, les seuils d’investissement des utilisateurs sont grandement réduits, avec un montant minimal d’investissement de 5 000 dollars. Cette mesure permet non seulement une plus grande flexibilité des fonds, mais aussi d’attirer un public d’investisseurs plus large pour les produits TradFi, y compris les investisseurs de petite et moyenne taille ou les utilisateurs DeFi qui ne pouvaient initialement pas participer en raison de seuils d’investissement élevés.
Depuis ONDO, la détention de BUIDL a également enregistré une hausse de plus de 200%, devenant ainsi le premier projet à bénéficier de dividendes. Et la dernière nouvelle est que Curve et Elixir coopèrent pour introduire le BUIDL de Belmont dans la finance décentralisée.
CRV sera le prochain projet explosé par BUIDL
Elixir est un réseau de chaînes de blocs axé sur l’infrastructure du carnet de commandes et deUSD (un dollar synthétique entièrement garanti et rémunéré). deUSD est soutenu par stETH (pour créer des positions delta neutres via des contrats à terme perpétuels ETH) et les bons du Trésor américain (via le protocole de la trésorerie USDS de MakerDAO). Depuis son lancement, deUSD a été rapidement adopté par le marché, dépassant 160 millions de dollars de fourniture en seulement 4 mois.
Le nouveau plan “RWA institutionnel” d’Elixir permet aux investisseurs institutionnels d’utiliser la tokenisation d’actifs pour faire plus de choses. Par exemple, les détenteurs de jetons BUIDL peuvent maintenant effectuer un mintdeUSD tout en conservant leur rendement initial sur investissement. En outre, Elixir a choisi Curve comme centre de liquidité principal, renforçant ainsi la position de Curve dans la finance décentralisée.
Ce partenariat est d’une importance capitale pour Curve, marquant une étape clé dans la fusion de TradFi et de la Finance décentralisée :
Pour les investisseurs RWA : ce partenariat leur offre de nouvelles opportunités de Finance décentralisée, tout en préservant les rendements des actifs du monde réel existants, réalisant essentiellement une situation gagnant-gagnant.
Pour l’écosystème de la Finance décentralisée : la coopération a apporté un capital institutionnel fiable, renforçant ainsi la stabilité et la Liquidité du marché, rendant l’ensemble de l’écosystème plus mature.
Curve a grandement bénéficié de cette intégration:
Consolider sa position sur le marché : renforcer le rôle de Curve en tant que plateforme de choix pour les liquidités des stablecoins, en particulier avec le soutien d’actifs de qualité tels que deUSD, Curve continuera d’être le premier choix des investisseurs institutionnels.
Attirer plus d’institutions : grâce à la puissante et mature plateforme Curve, plus d’Institution Financière TradFi peuvent entrer sans heurts dans l’écosystème DeFi, apportant davantage de capitaux et de participation.
Augmentation du TVL et des frais de swap : à mesure que plus d’actifs RWA sont mintés en USD, Curve entrera dans une boucle positive : plus de volume → plus de Liquidité → plus de revenus pour les fournisseurs de Liquidité de Curve et les détenteurs de veCRV.
Une infrastructure puissante est essentielle pour que les institutions adoptent Curve. En fournissant une liquidité en profondeur et des transactions efficaces pour deUSD, Curve établit un pont important entre TradFi et la finance décentralisée. Avec l’entrée de plus d’actifs institutionnels tels que BUIDL dans l’écosystème, le rôle de Curve en tant que principal lieu de liquidité des stablecoins devient de plus en plus important, offrant aux participants de TradFi et de la finance décentralisée plus d’opportunités de transaction et de revenus.
Il est à noter que même si le prix du CRV a augmenté de 90% dans les 5 jours suivant la publication de nouvelles connexes, sa capitalisation boursière de 1,3 milliard de dollars reste inférieure aux 2,5 milliards de dollars de l’ONDO, la valeur du CRV est encore en cours de découverte.
Conclusion
Avec l’innovation menée par BlackRock BUIDL balayant le monde financier, les frontières entre la finance décentralisée (DeFi) et TradFi deviennent de plus en plus floues. BUIDL n’est pas seulement une mise à niveau des produits financiers, c’est aussi une transformation profonde des concepts financiers, un nouveau standard qui guide l’innovation financière mondiale. Tout comme chaque percée majeure dans le monde de la cryptographie, elle est toujours accompagnée de la participation et de la reconnaissance des géants de TradFi. Aujourd’hui, avec le développement continu de BUIDL, le potentiel qu’il apporte aux investisseurs et au marché commence à se manifester progressivement, méritant l’attention continue de chacun de nous.
Dans cette nouvelle ère financière, comment se tenir au sommet de la vague et saisir cette opportunité de fusion intersectorielle sera un défi crucial pour chaque investisseur.
