Warren Buffett confirms successor, says stocks are more attractive than cash

Source: Baren Chinese

Pendant longtemps, les gens ont spéculé sur qui serait le successeur de Buffett. Buffett a écrit dans sa lettre annuelle aux actionnaires publiée le 22 février qu’il a 94 ans et que Greg Abel(Greg Abel) le remplacera bientôt en tant que PDG et écrira la lettre annuelle aux actionnaires.

Dans sa lettre, Buffett a confirmé clairement deux choses : Greg Abel, PDG de Berkshire Hathaway Energy et vice-président de Berkshire Hathaway pour les activités non assurantielles, est son successeur ; la transition arrivera bientôt.

La lettre annuelle de Warren Buffett aux actionnaires est suivie par des investisseurs du monde entier, non seulement en raison des initiatives révolutionnaires prises par Berkshire, mais aussi en raison des perspectives profondes de Buffett sur l’investissement et l’économie - parfois même sur la société, la politique et le mariage. Cette lettre publique de 15 pages suit la tendance à la baisse du nombre de pages par rapport à l’année précédente et ne contient pas beaucoup de contenu lié à ces deux sujets. (Cliquez sur “Lire l’article complet” pour consulter la lettre aux actionnaires dans son intégralité)

Cependant, Warren Buffett a maintenant 94 ans, comme il l’a récemment déclaré dans une interview accordée au magazine Fortune : “Je prends toujours beaucoup de plaisir à travailler, je peux encore faire certaines choses assez bien, mais j’ai annulé d’autres activités ou les ai considérablement réduites.”

Le rapport financier du quatrième trimestre publié avec la lettre aux actionnaires montre que la réserve de trésorerie de Berkshire Hathaway a atteint un niveau record de 334,2 milliards de dollars, mais Buffett a déclaré que Berkshire préfère détenir des actions plutôt que des liquidités.

Buffett wrote in the letter, “If the reckless fiscal policy continues to intensify, the value of paper currency will evaporate. Some countries have already made such recklessness a habit, and the United States has also approached that edge in its brief history. Fixed interest rate bonds cannot prevent exchange rate loss of control.”

Buffett a également écrit : “Berkshire ne préférerait jamais détenir des liquidités plutôt que d’investir dans de bonnes entreprises, que ce soit en prenant le contrôle total ou en détenant des participations partielles”.

Dans sa lettre, Buffett a souligné que le bénéfice d’exploitation était l’indicateur de performance qu’il surveillait le plus, le bénéfice d’exploitation de Berkshire passant de 37,4 milliards de dollars en 2023 à 47,4 milliards de dollars en 2024, soit une augmentation de 26,7 %. Buffett a déclaré que la performance solide de l’activité d’assurance de Geico (qui a récemment renversé la tendance négative des derniers trimestres) était l’une des raisons de la croissance du bénéfice d’exploitation de Berkshire. Buffett attribue la croissance de Geico à Todd Combs, PDG de Geico et gestionnaire d’investissement de Berkshire.

Buffett a écrit : “Geico est une pierre précieuse que Berkshire détient depuis longtemps et qui a besoin d’être polie à nouveau, et Todd travaille dur pour le faire. Bien que ce travail ne soit pas encore terminé, les progrès réalisés en 2024 sont impressionnants.”

Warren Buffett called the pricing of Berkshire’s ‘very important’ property and casualty insurance business rising, ‘reflecting a significant increase in losses caused by adverse weather.’ Insurance companies often raise prices after losses occur.

Buffett a écrit: “Le changement climatique pourrait déjà être là, avec des pertes d’assurance d’une ampleur incroyable qui pourraient survenir un jour, et pourraient survenir à n’importe quel moment, et personne ne peut garantir que de telles pertes ne se produisent qu’une fois par an.”

Buffett a également écrit dans la lettre que Berkshire a versé plus d’impôts au Trésor américain que toute autre entreprise. En 2024, Berkshire a payé 26,8 milliards de dollars d’impôts, ce qui, a-t-il écrit, “dépasse de loin l’impôt sur le revenu des sociétés perçu par le gouvernement américain auprès de toute autre entreprise… représentant environ 5% de l’impôt sur les sociétés payé par toutes les entreprises américaines”. Au cours des 60 ans d’histoire de Berkshire, la société a payé 101 milliards de dollars d’impôts.

Les performances de Berkshire Hathaway l’année dernière ont été solides, mais la société a rencontré des obstacles dans ce qu’elle fait le mieux - l’investissement. Avec des prix d’actions élevés, Warren Buffett et ses deux adjoints estiment qu’aucune entreprise n’a un attrait suffisant. L’année dernière, Berkshire Hathaway a vendu des actions d’une valeur d’environ 134 milliards de dollars, la plupart étant des actions d’Apple AAPL.

Étant donné que Berkshire ne distribue pas de dividendes, la réserve de trésorerie a augmenté de 168 milliards de dollars fin 2023 à 334,2 milliards de dollars, soit à peu près la valeur marchande de la participation à long terme de Berkshire dans The Coca-Cola Company(KO).

Buffett a mentionné dans la lettre que Berkshire a augmenté ses investissements dans cinq sociétés commerciales japonaises, Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui et Sumitomo. Buffett a déclaré que ces cinq sociétés sont similaires à Berkshire car elles détiennent toutes des participations dans des entreprises de différents secteurs.

Warren Buffett a déclaré que l’investissement total dans cinq sociétés commerciales japonaises s’élevait à 13,8 milliards de dollars (Berkshire Hathaway a commencé à acheter leurs actions en 2019), et il vaut maintenant 23,5 milliards de dollars. Buffett a écrit : “Au fil du temps, vous pourriez voir Berkshire augmenter sa participation dans ces cinq sociétés.”

La conclusion de la lettre est plutôt lourde, Buffett a déclaré que cette année, la réunion annuelle de Berkshire Hathaway, souvent appelée le “festival de Woodstock des capitalistes”, sera une “réunion redessinée”. Avant le début de la réunion, il n’y aura pas de films comiques comme dans le passé, et la réunion de cette année se terminera à 13h.

L’assemblée générale annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway se tiendra le samedi 3 mai 2025 au CHI Health Center à Omaha, Nebraska.