OpenAI n’a pas atteint ses objectifs de croissance ; les valeurs technologiques chutent

Six grandes valeurs technologiques ont chuté fortement après des informations selon lesquelles OpenAI n’aurait pas atteint ses propres objectifs de croissance et de ventes, signalant que les traders réévaluent la capacité de l’entreprise à financer d’importants engagements d’infrastructure de calcul. Les baisses de mardi ont touché Coreweave (CRWV), SoftBank Group (9984.T), Broadcom (AVGO), Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) et Oracle (ORCL), avec des pertes allant de 0,2 % à plus de 10 %.

Baisses des actions et réponses des entreprises

Oracle a chuté de 4 % malgré le maintien de son partenariat de calcul de $300 billion sur cinq ans avec OpenAI. Broadcom a perdu 4 %, tandis que AMD a reculé de 3 %. Nvidia a glissé de plus de 1 %, et Qualcomm (QCOM) a diminué de 0,2 % avant de rebondir légèrement sur des informations faisant état de travaux avec OpenAI sur des puces pour smartphones. Coreweave, l’entreprise cloud très endettée étroitement liée à la demande en calcul liée à l’IA, a chuté de plus de 5 %. SoftBank, l’un des plus grands investisseurs d’OpenAI, a plongé d’environ 10 % lors des échanges en Asie.

Le directeur financier d’OpenAI, Sarah Friar, a averti ses collègues que des ventes plus lentes pourraient rendre plus difficile pour OpenAI de financer de futurs accords de calcul. En réponse, Sam Altman et Sarah Friar ont déclaré : « Nous sommes totalement alignés sur l’achat de la quantité de calcul la plus grande possible et nous travaillons dur dessus ensemble chaque jour », et ont qualifié les affirmations de divisions internes ou de recul par rapport aux achats de calcul de « ridicules ».

Oracle a également défendu le partenariat. Un porte-parole de l’entreprise a déclaré : « Nous sommes incroyablement enthousiastes à l’idée de notre partenariat avec OpenAI et restons axés sur la construction et la fourniture de la capacité dont ils ont besoin pour soutenir une demande en croissance rapide », ajoutant que « le nouveau modèle 5.5 d’OpenAI est une étape importante, et nous nous attendons à une dynamique continue à mesure que l’accès à leur technologie s’étendra chez les fournisseurs cloud ».

Défis de croissance d’OpenAI et perspectives d’absorption de trésorerie

OpenAI a récemment raté ses objectifs internes de croissance des utilisateurs et de revenus. L’entreprise s’était fixé un objectif d’atteindre un milliard d’utilisateurs hebdomadaires actifs de ChatGPT d’ici la fin de l’année dernière, un chiffre qu’elle n’a pas annoncé. Les objectifs de revenus ont également été manqués après que Google Gemini ait fortement progressé vers la fin de l’an dernier et ait pris des parts de marché à OpenAI, des annulations d’abonnements étant également citées comme un problème. Plus tôt cette année, OpenAI a raté plusieurs objectifs mensuels de revenus tandis que l’entreprise Anthropic gagnait du terrain dans le codage et les produits enterprise.

Malgré avoir levé $122 billion lors de son dernier tour de financement—le plus important de l’histoire de la Silicon Valley—OpenAI fait face à une absorption de trésorerie significative. L’entreprise a signé des engagements pour environ $600 billion de dépenses de calcul futures. Selon la source, même avec des objectifs de ventes agressifs, OpenAI s’attend à utiliser le capital nouvellement levé dans les trois ans. Une partie du financement dépend aussi d’accords avec des partenaires, ce qui signifie que tout le capital n’est pas entièrement verrouillé sans conditions.

Au sein d’OpenAI, certains domaines continuent de croître. Codex, son outil de codage, gagne en popularité, et l’entreprise a publié GPT-5.5, un modèle qui a dépassé plusieurs références de l’industrie. Cependant, OpenAI réduit ses coûts en diminuant des projets comme Sora, son application de génération vidéo.

Sam Altman a longtemps donné la priorité à l’obtention de la capacité maximale des centres de données, estimant que l’insuffisance de puissance de calcul constitue la contrainte principale de la croissance d’OpenAI. Cette stratégie a conduit à une importante série de deals l’an dernier, mais elle a laissé l’entreprise fortement engagée dans des obligations de calcul à long terme. La réaction du marché boursier suggère que les traders scrutent désormais de plus près les flux de trésorerie, les objectifs de dépenses et les factures de calcul que les récits de croissance.

FAQ

Pourquoi les actions liées à OpenAI ont-elles chuté ? Des informations ont indiqué qu’OpenAI avait manqué ses propres objectifs de croissance et de revenus, ce qui a suscité des inquiétudes chez les investisseurs quant à la capacité de l’entreprise à financer d’importants engagements d’infrastructure de calcul. Cela a poussé les traders à réévaluer les entreprises dépendantes des dépenses de calcul d’OpenAI, notamment Oracle, Broadcom, AMD, Nvidia, Coreweave et SoftBank.

Quels sont les objectifs précisément manqués par OpenAI ? OpenAI a manqué son objectif interne d’atteindre un milliard d’utilisateurs hebdomadaires actifs de ChatGPT d’ici la fin de l’année dernière (un chiffre non annoncé publiquement). L’entreprise a aussi manqué ses objectifs annuels de revenus de ChatGPT, la concurrence de Google Gemini et les annulations d’abonnements étant citées comme facteurs. Plus tôt cette année, OpenAI a également manqué plusieurs objectifs mensuels de revenus.

Combien de temps durera le financement de $122 billion d’OpenAI ? Selon la source, OpenAI s’attend à utiliser le capital nouvellement levé dans les trois ans, même si elle atteint des objectifs de ventes agressifs. L’entreprise a signé des engagements pour environ $600 billion de dépenses de calcul futures, et une partie du financement dépend d’accords avec des partenaires plutôt que d’être entièrement verrouillée.

Quelle est la réponse d’OpenAI aux critiques ? Sam Altman et Sarah Friar ont déclaré qu’ils sont « totalement alignés sur l’achat de la quantité de calcul la plus grande possible » et ont qualifié de « ridicules » les affirmations de désaccords internes ou de recul par rapport aux achats de calcul. Oracle a également réaffirmé son engagement, indiquant qu’elle reste « incroyablement enthousiasmée » par le partenariat et axée sur la fourniture de capacité de calcul pour soutenir la demande croissante d’OpenAI.