Les actions liées à l’IA ont bondi pour atteindre près de 45% de la capitalisation boursière totale du S&P 500 au 30 mars 2026, portées par d’importantes dépenses d’infrastructure et par une forte concentration sur les leaders technologiques de type mégacap. D’après les données du S&P 500, la domination de ce « socle d’IA » — lié aux entreprises de centres de données, de semi-conducteurs et d’énergie — représente désormais plus de 40% de la valeur totale de l’indice, créant un risque de concentration significatif si la monétisation des revenus liés à l’IA ne répond pas aux attentes.
NVIDIA devient l’action d’IA la plus influente
NVIDIA s’est imposée comme la valeur la plus influente du S&P 500, avec une pondération de 7% dans l’indice au 30 mars 2026. La société a dépassé Apple (6.3%), Microsoft (4.6%) et Amazon (3.7%) en termes d’influence sur l’indice. Les cinq principaux acteurs de l’IA détiennent désormais collectivement environ 30% du S&P 500 — la plus forte concentration depuis un demi-siècle — transformant de fait le benchmark large en un fonds « mega-cap » de technologie.
Les 20 premières actions liées à l’IA représentent près de la moitié de la pondération de l’indice, un niveau qui dépasse le pic de la bulle des dot-com. Les investisseurs se sont massivement tournés vers les infrastructures d’IA et les semi-conducteurs, au point d’écarter une grande partie des autres secteurs, y compris la cybersécurité et les logiciels d’entreprise, au cours de la majeure partie du début 2026.
Goldman Sachs projette l’infrastructure d’IA à 40% de la croissance des bénéfices
Goldman Sachs estime que les investissements dans l’infrastructure d’IA représenteront environ 40% de la totalité de la croissance des bénéfices du S&P 500 en 2026. La construction de centres de données et les dépenses d’investissement en IA ont atteint une échelle structurelle, en passe d’atteindre 2% du PIB américain d’ici la fin 2026. D’après les analystes de Capital Economics, le S&P 500 se négocierait à environ 25% plus bas sans l’effet de l’IA.
Les hyperscalers stimulent la croissance du marché grâce à d’importantes CapEx
D’importantes dépenses d’investissement des hyperscalers comme Microsoft et Alphabet ont consolidé leurs rôles de principaux moteurs de la croissance du marché. Le « Big Four » (Amazon, Alphabet, Meta et Microsoft) devrait dépenser environ 645 à 700 milliards de dollars en infrastructure d’IA rien qu’en 2026, soit une hausse de 50% à 60% par rapport à 2025.
Les entreprises liées à l’IA ont enregistré des gains totaux de 200% depuis le lancement de ChatGPT en novembre 2022, tandis que les environ 459 autres sociétés du S&P 500 ont en moyenne progressé de seulement 27%. Cet écart souligne la concentration de l’élan du marché dans les entreprises axées sur l’IA.
Risques structurels et concentration du marché
La forte concentration des valeurs liées à l’IA a rendu l’indice S&P 500 « fragile », selon une analyse de marché. Le récit est passé du potentiel de croissance à une monétisation concrète, ce qui signifie qu’une correction de seulement 3 à 4 mégacaps de l’IA pourrait déclencher une dé-singénération (deleveraging) systémique que les 480 autres sociétés de l’indice ne pourraient pas compenser. Même des nouvelles négatives mineures peuvent provoquer des chutes de marché disproportionnées.
Atteindre une véritable diversification de portefeuille est devenu de plus en plus difficile, car les thèmes dans l’industrie, l’énergie et la technologie sont désormais tous corrélés au développement des centres de données. Des craintes croissantes persistent : l’obsession pour l’IA écarerait d’autres secteurs, tandis que le capital et l’attention se détournent de secteurs comme le commerce de détail classique ou la santé.
Recommandations des analystes et basculement vers l’infrastructure
Des analystes de Morgan Stanley et Goldman Sachs recommandent de passer d’une exposition large à la technologie vers des adopteurs d’IA spécifiques, disposant d’un pouvoir de fixation des prix, ainsi que vers des acteurs de l’infrastructure qui font le pont vers l’économie réelle, comme la fabrication et l’énergie.
En 2025 et au début de 2026, les meilleurs acteurs qui ont porté la tendance IA comprenaient GE Vernova, Seagate Technology, Palantir Technologies et Super Micro Computer. L’attention s’est récemment déplacée vers des entreprises qui construisent une infrastructure physique d’IA, comme Lumentum, Vertiv Holdings et Coherent, ajoutées au S&P 500 le 3 mars 2026. Le boom de l’infrastructure dépend aussi fortement de l’énergie : des entreprises comme GE Vernova et NRG Energy bénéficient de la demande en électricité liée aux centres de données.
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