Balancer Labs ferme ses portes après l'exploit $116M , le DAO reprendra les opérations du protocole

Balancer Labs, l’entité de développement derrière le protocole de finance décentralisée (DeFi) Balancer, a annoncé le 23 mars 2026 qu’elle mettait fin à ses opérations après plusieurs mois de difficultés financières, une exposition juridique suite à une exploitation de 116 millions de dollars en novembre 2025, et une structure de coûts insoutenable.

Le co-fondateur Fernando Martinelli a déclaré que l’entreprise était devenue une « responsabilité plutôt qu’un atout pour le protocole », opérant sans revenus tout en dépensant massivement pour attirer la liquidité au prix de la dilution des détenteurs de tokens BAL. Le protocole lui-même continuera sous la gestion de la Fondation Balancer et de l’organisation autonome décentralisée (DAO) de Balancer, avec une restructuration proposée visant à éliminer les émissions de tokens, réduire les coûts opérationnels et rendre le protocole économiquement viable.

La valeur totale verrouillée (TVL) de Balancer a atteint un sommet de 3,3 milliards de dollars en novembre 2021, mais a depuis diminué à 158 millions de dollars suite à l’exploitation et à la pression du marché plus large.

Raisons de la fermeture

Pression financière et exposition juridique

Martinelli a cité l’exploitation de Balancer v2 du 3 novembre 2025 comme un facteur clé, notant qu’elle « a créé une exposition juridique réelle et continue » rendant la gestion d’une entité corporative insoutenable. Balancer Labs fonctionnait sans revenus tout en dépensant lourdement en incitations à la liquidité, une stratégie qui, selon le PDG Marcus Hardt, a dilué les détenteurs de tokens BAL.

Déséquilibre entre revenus et coûts

Malgré la fermeture, Martinelli a noté que Balancer « génère encore de vrais revenus » de plus d’un million de dollars au cours des trois derniers mois. Il a présenté le problème comme un protocole fonctionnel « enterré sous un modèle de tokenomics cassé et une structure de coûts excessive », arguant que ce sont l’économie — et non la technologie — qui sont réparables.

Plan de restructuration

Gouvernance dirigée par la DAO

Dans le cadre de la transition proposée, l’avenir de Balancer sera géré par la Fondation Balancer et la DAO du protocole, s’éloignant d’une structure d’entreprise centralisée. Martinelli a plaidé pour une « voie de continuation allégée » qui implique :

• La réduction des émissions de tokens BAL à zéro
• La restructuration des frais pour permettre à la DAO de capter plus de revenus
• La réduction de l’équipe autant que possible
• La réduction des coûts opérationnels

Réforme de la tokenomique

Les changements proposés à la tokenomique de BAL incluent :

• La fin des émissions pour éliminer la pression inflationniste
• La restructuration de la répartition des frais pour que 100 % des frais du protocole aillent au trésor de la DAO
• La mise en place d’un rachat de BAL pour permettre aux détenteurs de sortir à un prix fixé
• La dissolution du modèle de gouvernance veBAL, qui, selon Martinelli, est devenu dominé par des incitations externes et des dynamiques de « pots-de-vin »

Focus sur le produit

Sur le plan opérationnel, le protocole concentrera ses efforts sur des produits clés tels que :

• reCLAMM (market maker automatisé à liquidité concentrée récemment lancé)
• Pools de lancement de liquidité (LBPs)
• Pools de tokens de staking stables et liquides
• Pools pondérés

Impact du protocole et contexte de reprise

Diminution de la TVL

La TVL de Balancer est passée de 3,3 milliards de dollars en novembre 2021 à 800 millions de dollars en octobre 2025. L’exploitation de novembre a entraîné une chute supplémentaire de 500 millions de dollars en deux semaines, la TVL étant maintenant à 158 millions de dollars — illustrant la difficulté pour les protocoles DeFi de se remettre de hacks à grande échelle.

Rôle futur du fondateur

Martinelli a déclaré qu’il se retirerait de tout rôle officiel une fois Balancer Labs dissous, mais qu’il resterait impliqué de manière informelle en tant que conseiller et supporter. Il a présenté la fermeture comme une réinitialisation plutôt qu’une fin, arguant que les projets DeFi peuvent se remettre si « on coupe l’excès, on corrige les incitations et on exécute avec discipline ».

Questions fréquemment posées

Pourquoi Balancer Labs ferme-t-il ?

Balancer Labs ferme en raison d’un ensemble de facteurs : une exposition juridique suite à l’exploitation de novembre 2025, une structure de coûts insoutenable, et un manque de revenus pour soutenir les opérations. La société dépensait lourdement en incitations à la liquidité tout en opérant sans revenus, ce qui diluait les détenteurs de tokens BAL.

Le protocole Balancer ferme-t-il aussi ?

Non. Le protocole continuera à fonctionner sous la gestion de la Fondation Balancer et de la DAO de Balancer. La restructuration vise à éliminer les émissions de BAL, à restructurer les frais et à réduire les coûts opérationnels pour créer un modèle économique durable.

Quels changements sont prévus pour la tokenomique de BAL ?

Les changements proposés incluent la fin des émissions de BAL, la restructuration de la répartition des frais pour que 100 % des frais du protocole aillent au trésor de la DAO, la mise en place d’un rachat pour permettre aux détenteurs de sortir à un prix fixé, et la dissolution du modèle de gouvernance veBAL. Ces changements visent à aligner les coûts sur les revenus et à réduire la pression de vente.